Финансовая несосотоятельность, банкроство

ГОСДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ

Институт финансового менеджмента

Кафедра «Финансы, денежное обращение и кредит»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине «Финансы предприятия»

на тему: «Финансовая несостоятельность, банкротство предприятий»

Москва-2008

Содержание

Введение

ГЛАВА 1. Основы диагностики банкротства предприятия

1.1. Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)

1.2. Процедуры банкротства и их особенности

1.3. Методы диагностики финансового состояния предприятия

ГЛАВА 2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Транснефть»

2.1 О предприятии

2.2. Финансовый анализ предприятия табличным способом

2.3. Финансовый анализ предприятия коэффициентным способом

2.4. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия и предложения по оптимизации финансового состояния предприятия

ГЛАВА 3. Разработка предложений по улучшению финансового состояния предприятия

Заключение

Список литературы

Введение

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, высокой инфляции, нестабильности налоговой системы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточной квалификации менеджеров предприятия институт банкротства получает все большее распространение. Вместе с тем, в хозяйственной практике последних лет участились случаи умышленной самоликвидации предприятий, которые, обеспечив привлечение значительного объема заемного капитала (в денежной, товарной и других формах) и использовав его в целях наживы отдельных лиц, объявляют себя банкротами для того, чтобы уйти от расчетов. Механизм таких действий квалифицируется как "фиктивное банкротство" и преследуется в уголовном порядке.

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Основой методики являются три положения:

-диагностика банкротства;

-выявление факторов, влияющих на кризисное развитие;

-выработка антикризисных механизмов управления финансами.

Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения.

В связи с этим возникает необходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Актуальность проблемы банкротства отечественных предприятий обуславливает выбор темы данного курсового проекта.

Целью данного курсового проекта является рассмотрение теоретических аспектов, приведение статистического материала, проведение финансового анализа на примере конкретного предприятия – ОАО «Транснефть» и разработка проекта мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия.

Для реализации поставленной цели в курсовом проекте поставлены и решаются следующие взаимосвязанные задачи:

- изучить понятие, виды и процедуры банкротства;

- рассмотреть сущность и принципы политики антикризисного управления предприятием в современных условиях;

- осуществить диагностику финансового состояния предприятия;

- совершенствовать систему диагностики банкротства предприятия;

- разработать антикризисных рекомендаций.

Объектом исследования является ОАО «Транснефть». Информационно-аналитической базой исследования послужили данные оперативной и бухгалтерской информации за 2007 год.

При написании работы было использовано множество различной литературы, включая гражданское законодательство, законодательство о банкротстве, а также методические материалы по анализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемы банкротства и антикризисного менеджмента.

ГЛАВА 1. Основы диагностики банкротства предприятия

Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)

Банкротство предприятий – новое явление для современной российской экономики, осваивающей рыночные отношения. В дореволюционной России это явление было известно, существовало и законодательство о несостоятельности, но традиции применения процедуры банкротства практически утрачены. Между тем, отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается и совершенствуется.

Основные положения, связанные с несостоятельностью (банкротством) предприятий, определены Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «О несостоятельности (банкротстве) от 27 октября 2002 г. №127-ФЗ.

Большинство авторов учебников, например, авторы учебников «Управление финансами» Володин А.А. и Жилкина А.Н., а также Большой юридический словарь дают следующее единое определение банкротства: «Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Малый энциклопедический словарь Брокгауза и Ефрона говорит о банкротстве немного иначе: «Банкротство - несостоятельность в уплате долгов и платежей, установленная и признанная формальным порядком. Банкрот - лицо, впавшее в несостоятельность».

В статье «Как избежать банкротства?» говориться: «Банкротство рассматривается в судебном порядке в ситуациях, когда компания является должником. Банкротом признается компания, которая полностью исчерпала свой финансовый капитал и при этом все равно является должником и у которой не существует планов на поправление своих дел в ближайшей перспективе».

По моему мнению, банкротство - это правовые средства списания долга. Банкротство может выглядеть как простое решение выхода из ситуации, когда у компании не осталось средств для выплаты долгов. Однако банкротство это долгий и мучительный процесс, требующий хорошей подготовки.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления.

По состоянию на 03.10.2008 г. в Российской Федерации отношении 39 300 предприятий возбуждена процедура банкротства.

Справочно, за 2007 год Московский арбитражный суд предоставляет следующую статистику:

в 2007 году поступило 13 670 заявлений о признании несостоятельным (банкротом).

из них принято к производству - 13 091 заявление.

количество поступивших в 2007 году заявлений в 6 раз больше, чем в 2006 году, а принятых - в 7,4 раза больше.

в 2007 году завершено 9 348 банкротных дел, что в 25 раз больше, чем в 2006 году.

такой рост вызван поступлением заявлений о признании банкротом отсутствующих должников.

В 2007 году в 5,8 раза уменьшилось количество рассмотренных судьями требований кредиторов, заявлений, жалоб и ходатайств об отстранении арбитражных управляющих. В 2007 году было рассмотрено 2 324 таких требований, а в 2006 - 13 387.

Это обусловлено изменениями в ФЗ «О банкротстве кредитных организаций», согласно которому требования кредиторов стал рассматривать не арбитражный суд, а конкурсный управляющий.

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.

Успехи и неудачи деятельности предприятия являются резуль­татом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на кото­рые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.

К числу внешних факторов, влияющих на деятельность пред­приятия, обычно относятся: размер и структура потребностей; уровень доходов и накоплений населения, а, следовательно, и его покупательная способность (сюда же может быть отнесен уровень цен и возможность получения потребительского кредита); политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности; уро­вень культуры, проявляющийся в привычках и нормах потребле­ния, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим.

К внешним причинам банкротства следует также отнести уси­ление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в других — за счет более совершенных технологий.

Внешним фактором, способным привести к банкротству пред­приятия, является общий экономический спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.

Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:

1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.

2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.

3. Преднамеренное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4. Фиктивное банкротство. Представляет собой случай, когда у должника при подаче заявления в арбитражный суд имеется возможность удовлетворить требования кредиторов в полной объеме. Это делается, как правило, с целью получения от кредиторов отсрочки (рассрочки) платежей или скидки с долгов. Должник, подавший такое заявление, несет перед кредиторами ответственность за убытки, причиненные подачей такого заявления.

1.2. Процедуры банкротства и их особенности

При рассмотрении дела о банкротстве должника — юри­дического лица — применяются следующие процедуры:

наблюдение;

финансовое оздоровление;

внешнее управление;

конкурсное производство;

мировое соглашение.

Процедура наблюдения. Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом. Целью данной процедуры является, с одной стороны, обеспечение сохранности имущества должника и проведение анализа финансового состояния должника, а с другой – принятие решения в отношении должника. Не менее важная задача наблюдения — принятие эф­фективных мер по сохранению имущества должника.

Процедура продолжается в течение всей стадии подготовки дела к разбирательству в арбитражном суде. Наблюдение прекращается с момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения.

В период наблюдения выявляется размер требований кредиторов, определяются конкурсные кредиторы и ко­личество голосов, принадлежащих каждому кредитору на собрании кредиторов. Наблюдение заканчивается в момент вынесения соответствующего решения (определения) ар­битражного суда по существу рассматриваемого дела либо о прекращении производства по делу в случаях, предус­мотренных законом.

При введении наблюдения арбитражный суд принимает решение о назначении временного управляющего. При этом руководитель и администрация должника продолжают осуществлять свои полномочия с ограницениями. С согласия временного управляющего они могут совершать некоторые сделки.

Временный управляющий должен отвечать требова­ниям, предусмотренным законом о банкротстве в отно­шении арбитражных управляющих.

Продолжительность работы временного управляющего зависит от срока, установленного арбитражным судом на проведение наблюдения. Закон связывает этот срок с назначенной арбитражным судом датой заседания для рас­смотрения дела о банкротстве.

Момент прекращения полномочий временного управ­ляющего зависит от результатов рассмотрения дела о бан­кротстве и от характера решения (определения), прини­маемого арбитражным судом. В случае введения финан­сового оздоровления, внешнего управления или конкурс­ного производства временный управляющий действует до назначения административного, внешнего или конкурс­ного управляющего. Временный управляющий также мо­жет рассматриваться в качестве кандидата для назначения административным, внешним управляющим либо конкур­сным управляющим.

Временный управляющий обязан незамедлительно уве­домить кредиторов о возбуждении дела о банкротстве.

Кредиторы вправе предъявлять свои требования к должнику в месячный срок с момента получения уведомления временного управляющего. Обязанностью временного управляющего также является установление кредиторов должника. Если должник в приложении к заявлению должника указал не всех кредиторов, а проверка деятельности должника позволяет выявить новых кредиторов, временный управляющий обязан известить этих кредиторов о возбуждении дела о банкротстве. Временный управляющий уточняет размер требований кредиторов, обратившихся в арбитражный суд, для определения количества голосов каждого из них на первом собрании кредиторов, вести реестр требований кредиторов, за исключением предусмотренных законом.

Анализ финансового состояния должника – одна из важнейших обязанностей временного управляющего, определяющих основное содержание процедуры наблюдения. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления неплатежеспособности должника, и для определения наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проведение такого анализа дает возможность предложить конкретные меры по восстановлению платежеспособности должника либо сделать однозначный вывод о невозможности ее восстановления.

В обязанности временного управляющего входит созыв первого собрания кредиторов.

Процедура финансового оздоровления вводится на основании обращения должника, его органов, третьих лиц к первому собранию кредиторов или к арбитражному суду в процессе проведения наблюдения. Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

Порядок введения:

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов.

Одновременно устанавливается срок финансового оздоровления, а также утверждается судом график погашения задолженности.

арбитражный суд должен отразить сведения о лицах, предоставивших обеспечение, его размеры и способы.

Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. Административный управляющий действует с даты его утверждения арбитражным судом до прекращения финансового оздоровления либо до его отстранения или освобождения арбитражным судом. В случае погашения должником всех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности, до истечения срока, установленного арбитражным судом для финансового оздоровления, должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оздоровления

Не позднее чем за месяц до окончания финансового оздоровления должник обязан предоставить административному управляющему отчет, к которому прилагаются: баланс должника на последнюю дату, отчет о прибылях и убытках, документы, подтверждающие погашение требований кредиторов. Административный управляющий составляет заключение по этим документам. Арбитражный суд по итогам финансового оздоровления принимает одно из следующих решений:

о прекращении производства по делу о банкротстве;

о введении внешнего управления при наличии возможности восстановить платежеспособность должника;

о признании должника банкротом при наличии признаков банкротства.

Внешнее управление — это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управле­нию должником внешнему управляющему.

Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов на срок не более, чем на 18 месяцев и может быть продлен не более чем на 6 месяцев. Если внешнее управление вводится после финансового оздоровления, тогда совокупный срок этих двух процедур не может превышать два года. Если с даты введения финансового оздоровления до даты рассмотрения арбитражным судом вопроса о введении внешнего управления прошло более 18 месяцев, арбитражный суд не может вводить внешнее управление.

С момента введения внешнего управления всегда от­страняется от должности руководитель должника — юри­дического лица. При этом управление делами должника возлагается на внешнего управляющего. Другими последствиями введения внешнего управления являются прекращения полномочия органов должника, за исключением некоторых их них, определенных законом; управление делами должника возлагается на внешнего управляющего; передача управляющему бухгалтерс­кой и иной документации юридического лица, печатей и штампов, материальных и иных ценностей; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов; проводятся некоторые другие мероприятия.

В период внешнего управления вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обя­зательствам и об уплате обязательных платежей. Уста­новление моратория на удовлетворение требований кре­диторов приводит к тому, что в течение достаточно продолжительного периода, равного сроку проведения внеш­него управления, должник освобождается от необхо­димости расходовать имеющиеся у него денежные сред­ства на удовлетворение требований кредиторов, что, несомненно, является серьезной экономической льготой, разумное использование которой может позволить долж­нику улучшить свое финансовое состояние и восстановить платежеспособность. Мораторий не распространяется на требования кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам, срок исполнения которых насту­пил после введения внешнего управления. Мораторий так­же не распространяется на требования о взыскании за­долженности по заработной плате, выплате вознагражде­ний по авторским договорам, алиментов, а также о возме­щении вреда, причиненного жизни и здоровью, т.е. на требования кредиторов первой и второй очереди.

Внешний управляющий назначается арбитражным судом од­новременно с введением внешнего управления.

Одной из важных обязанностей внешнего управляю­щего является разработка (не позднее одного месяца с момента своего назначения) и представление на утверж­дение собранию кредиторов плана внешнего управления должником. При разработке плана внешнего управления, который должен содержать конкретные меры, направлен­ные на восстановление платежеспособности, внешнему управляющему необходимо осуществлять анализ фи­нансового состояния должника, а также анализировать его финансовую, хозяйственную, инвестиционную деятель­ность и его положение на товарных рынках.

Мерами могут являться:

перепрофилирование производства;

закрытие нерентабельных производств;

взыскание дебиторской задолженности;

продажа части имущества должника;

уступка прав требования должника;

исполнение обязательств должника собственником его имущества, его учредителями либо третьим лицом;

увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников и третьих лиц;

размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

продажа предприятия должника;

замещение активов должника (путем создания на базе имущества должника одного или нескольких ОАО);

иные меры восстановления платежеспособности должника.

Для обеспечения осуществления мер, направленных на восстановление платежеспособности должника и его нор­мальной хозяйственно-экономической деятельности, в обязанности внешнего управляющего входит открытие спе­циального счета.

По итогам внешнего управления внешний управляю­щий должен составить отчет внешнего управляющего. Такой отчет должен быть представлен не позднее чем за четырнадцать дней до рассмотрения отчета в судебном заседании арбитражного суда.

Досрочное прекращение внешнего управления возможно по ходатайству собрания кредиторов.

По итогам собрания кредиторов внешний управляющий обязан на­править в арбитражный суд свой отчет, составленный по итогам внешнего управления, а также протокол собрания кредиторов, содержащий соответствующее решение собра­ния кредиторов.

Согласно общему правилу (ст. 123 Закона) прекраще­ние внешнего управления является основанием прекра­щения полномочий внешнего управляющего. Прекраще­ние внешнего управления происходит в следующих слу­чаях:

■ арбитражным судом принято решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного про­изводства;

■ арбитражным судом вынесено определение о прекращении производства по делу о признании долж­ника банкротом в связи с восстановлением его пла­тежеспособности, погашением требований кредито­ров или заключением мирового соглашения.

При установлении в ходе рассмотрения дела о призна­нии должника банкротом признаков банкротства арбит­ражный суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство — одна из процедур банк­ротства, применяемая к должнику, признанному банкро­том, в целях соразмерного удовлетворения требований кре­диторов. Открывается решением арбитражного суда одновременно с признанием должника банкротом. Закон о банкротстве устанавливает продолжи­тельность указанной ликвидационной процедуры — один год. Вместе с тем Закон о банкротстве допускает возмож­ность продления указанного срока на шесть месяцев.

С от­крытием конкурсного производства наступает срок испол­нения всех денежных обязательств и обязательных пла­тежей. После открытия конкурсного производства прекращается начисление неустоек (штра­фов, пени), процентов и иных финансовых (экономиче­ских) санкций.

Последствия открытия конкурсного производства:

срок исполнения возникших требований к должнику считается наступившим;

прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых санкций по все видам задолженности;

сведения о финансовом состоянии должника перестают составлять коммерческую тайну;

совершение сделок с имуществом должника ограничивается;

прекращается исполнение по исполнительным документам;

все требования к должнику, за некоторым исключением, могут быть предъявлены только в ходе конкурсного производство;

снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника и не допускаются новые;

прекращаются полномочия руководителя должника, иных органов его управления и собственника его имущества, за исключением отдельных полномочий органов управления должника;

руководитель должника, а также временный управляющий, административный управляющий, внешний управляющий в течение 3 дней с даты утверждения конкурсного управляющего должны передать ему бухгалтерскую и иную документацию и материальные ценности.

Конкурсный управляющий ведет реестр требований кредиторов, переданный ему соответственно временным или внешним управляющим.

В период конкурсного производства удовлетворение требований кредиторов должно осуществляться конкурс­ным управляющим в точном соответствии с размером и очередностью требований каждого соответствующего кре­дитора, указанными в реестре требований кредиторов.

Для всех юридических лиц правила об очередности удовлетворения требований кредиторов установлены ста­тьей 64 ГК РФ и статьей 134 Закона о банкротстве. Тре­бования кредиторов каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований кредиторов пре­дыдущей очереди. Требования кредиторов удовлетворяют­ся в следующей очередности:

■ в первую очередь удовлетворяются требования граж­дан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;

■ во вторую очередь производятся расчеты по выпла­те выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по автор­ским договорам;

■ в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами;

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства.

Конкурсное производство завершается после прода­жи имущества должника, окончания расчетов с кредито­рами и составления отчета конкурсным управляющим.

При отсутствии замечаний по отчету конкурсного уп­равляющего арбитражный суд выносит определение о за­вершении конкурсного производства.

Мировое соглашение. Целью мирового соглашения является прекращение производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии дела о банкротстве, в ходе любой его процедуры.

Решение о заключении мирового соглашения принимают:

со стороны кредиторов – собрание кредиторов;

со стороны должника – при наблюдении и финансовом оздоровлении – руководитель должника без согласования с временным и административным управляющим;

при внешнем управлении и конкурсной производстве – внешний или конкурсный управляющий.

Утверждается арбитражным судом только после погашения задолженности кредиторам первой и второй очереди; мировое соглашение должно быть представлено в суд в период после 5 и до 10 дней после его заключения.

Вступает в силу с даты его утверждения арбитражным судом и является обязательным для должника, кредиторов и третьих лиц; односторонний отказ от исполнения вступившего в силу мирового соглашения не допускается. В мировом соглашении необходимо конк­ретно указать, кто, когда, каким образом и в каком раз­мере удовлетворит требования кредиторов.

Содержание мирового соглашения:

об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;

об уступке прав требования должника;

об исполнении обязательств должника третьими лицами;

о скидке с долга или его прощении;

об отмене требований должника на доли в его уставном капитале, его акции и другие ценные бумаги;

об иных способах.

Последствия утверждения мирового соглашения

Является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве, если оно утверждено в ходе:

- финансового оздоровления – прекращается исполнение графика погашения задолженности;

- внешнего управления – прекращается действие моратория на удовлетворение требований кредиторов;

- конкурсного производства – решение арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытий конкурсного производства не подлежит дальнейшему исполнению с даты утверждения мирового соглашения.

Прекращаются полномочия временного, административного, внешнего, конкурсного управляющих; внешний и конкурсный управляющие исполняют обязанности руководителя должника до даты назначения руководителя.

1.3. Методы диагностики финансового состояния предприятия

Наиболее распространенными методами оценки вероятности банкротства предприятия являются предложенные известным американским экономистом Э. Альтманом Z-модели.

Наиболее простой является двухфакторная модель. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (kтл характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (kфу характеризует финансовую устойчивость) которые рассчитываются следующим образом:

Текущие активы

kтл = ------------------------------------------------

Текущие обязательства

Заемные средства

kфу = -------------------------------------------------------

Общая величина пассивов

Кроме двухфакторной модели в западной практике широко используется пятифакторная модель. Индекс Альтмана также имеет название «Z-счет» и «Z-анализ».

Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I.Altman). Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:

Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2*К5,

где показатели-аргументы К1, К2, К3, К4, и К5, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:

Прибыль (убыток) до налогообложения Форма № 2 (стр.140)

К1 = --------------------------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

Выручка (нетто) от продаж Форма № 2 (стр.010)

К2 =----------------------------------- = ---------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

Собственные средства Форма № 1 (стр.490)

К3 = ------------------------------ = ---------------------------------;

Заемные средства Форма № 1 (стр.590 + 690)

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Форма № 2 (стр.190)

К4 = ----------------------------------------------------------- = --------------------------;

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

Собственные оборотные средства Форма № 1 (стр.490 - 190)

К5 = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)

Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Табл.1):

Таблица 1

Оценочная шкала для модели Альтмана.

Значение показателя "Z"	Вероятность банкротства
до 1.80	Очень высокая
1.81 - 2.70	Высокая
2.71 - 2.99	Возможная
3.00 и выше	Очень низкая

Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу, его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

ГЛАВА 2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Транснефть»

2.1 О предприятии

Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти «Транснефть» учреждено в соответствии с указом Президента Российской Федерации N 1403 от 17 ноября 1992 года и постановлением Правительства Российской Федерации от 14 августа 1993 года № 810 и является правопреемником Главного производственного управления по транспортировке и поставкам нефти (Главтранснефть) Миннефтепрома СССР.

Учредитель компании - Правительство Российской Федерации.

Зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство № 026.800.

Основные направления деятельности ОАО «Транснефть»:

перекачка, координация и управление транспортировкой нефти по магистральным нефтепроводам на нефтеперерабатывающие предприятия России и за ее пределы;

профилактические, диагностические и аварийно-восстановительные работы на нефтепроводах;

координация деятельности по комплексному развитию сети магистральных нефтепроводов и других объектов нефтепроводного транспорта;

взаимодействие с нефтепроводными предприятиями других государств по вопросам транспортировки нефти в соответствии с межправительственными соглашениями;

координация деятельности организаций в решении задач научно-технического прогресса в трубопроводном транспорте нефти, во внедрении новых технологий и материалов;

привлечение инвестиций для развития производственной базы, расширения и реконструкции акционерных обществ, входящих в компанию;

организация работы по обеспечению охраны окружающей среды в районах объектов нефтепроводного транспорта.

Базой для проведения финансового анализа служит бухгалтерская отчетность ОАО «Транснефть»:

Показатель	Обозначение	На начало года	На конец года	% к итогу	% к итогу
I. Внеоборотные активы	А1	46 380 967	50 464 413	56,34%	50,02%
Нематериальные активы	НМА	899	872	0,00%	0,00%
Основные средства	ОС	1 321 347	1 295 262	1,61%	1,28%
Незавершенное строительство	НЗС	11 135 031	13 704 973	13,53%	13,58%
Отложенные налоговые активы	ОНА	102 806	114 966	0,12%	0,11%
Прочие внеоборотные активы	ПВА	135 594	108 114	0,16%	0,11%
Доходные вложения	ДВ	31 037 621	32 592 352	37,70%	32,31%
Долгосрочные финансовые вложения	ДФВ	2 647 669	2 647 874	3,22%	2,62%
II. Оборотные активы	А2	35 938 967	50 419 705	43,66%	49,98%
Запасы в т.ч.	З	49 938	86 318	0,06%	0,09%
Расходы будущих периодов	РБП	24 286	62 407	0,03%	0,06%
Товары отгруженные	ТО	0	0	0,00%	0,00%
Затраты в незавершенном производстве	ЗНП	393	0	0,00%	0,00%
Сырье и материалы	СиМ	23 459	22 896	0,03%	0,02%
Животные на выращивании и откорме	Жив	0	0	0,00%	0,00%
Готовая продукция и товары для перепродажи	ГП	1 800	1 015	0,00%	0,00%
Прочие запасы	ПрЗ	0	0	0,00%	0,00%
НДС по приобретенным ценностям	НДС	7 142 272	8 442 660	8,68%	8,37%
Деб.задолженности (более, чем 12 мес.)	ДЗ>1	137 283	134 014	0,17%	0,13%
Деб.задолженности (менее, чем 12 мес.)	ДЗ<1	16 994 606	18 614 953	20,64%	18,45%
Прочие оборотные активы	ПОА	0	0	0,00%	0,00%
Краткосрочные финансовые вложения	КФВ	0	0	0,00%	0,00%
Денежные средства	ДС	11 614 868	23 141 760	14,11%	22,94%
Баланс по активам	ВБ	82 319 934	100 884 118	100,00%	100,00%
III. Капитал и резервы	П3	45 877 642	49 250 977	55,73%	48,82%
IV. Долгосрочные обязательства	П4	14 963 617	7 846 771	18,18%	7,78%
Займы и кредиты		14 437 199	7 168 025	17,54%	7,11%
Отложенные налоговые обязательства		525 836	678 164	0,64%	0,67%
Прочие долгосрочные обязательства		582	582	0,00%	0,00%
V. Краткосрочные обязательства	П5	21 478 675	43 786 370	26,09%	43,40%
Займы и кредиты	ЗиК	2 501 013	6 578 128	3,04%	6,52%
Доходы будущих периодов	ДБП	27 693	21 543	0,03%	0,02%
Резервы предстоящих расходов	РПР	52 219	32 109	0,06%	0,03%
Задолженность участникам по выплате доходов	ЗУ	13	24	0,00%	0,00%
Прочие краткосрочные обязательства	ПКО	0	0	0,00%	0,00%
Кредиторская задолженность	КЗ	18 897 737	37 154 566	22,96%	36,83%
Баланс по пассивам	ВБ	82 319 934	100 884 118	100,00%	100,00%
Выручка нетто от продаж	В	64 761 764	87 219 689	78,67%	86,46%
Прибыль от продаж	Пр	3 758 632	5 961 400	4,57%	5,91%
Себестоимость	С/Ст	61 003 132	81 258 289	74,10%	80,55%
Сальдо операционных доходов и расходов		-95 091	1 074 578	-0,12%	1,07%
Сальдо внереализационных доходов и расходов		-649 172	-479 412	-0,79%	-0,48%
Итого прибыль от продаж		3 014 369	6 556 566	3,66%	6,50%

При общем росте показателей валюты баланса и выручки существует ряд тенденций, которые вызывают опасения. В первую очередь - замещение в структуре обязательств компании собственного капитала заемным. Рост доли себестоимости в выручке. При этом, существенно увеличилась доля оборотных средств в