Доходность финансовых активов. Кругооборот оборотных средств

управленческих расходов позволяет получить прибыль от продаж:

Пп.пл = Пв.пл – Кпл – Упл,

где Пп.пл- плановая величина прибыли от продаж услуг связи;

Кпл - плановая величина коммерческих расходов;

Упл - плановая величина управленческих расходов.

Пп.пл = 3820 - 0,2 = 3100 д.е.

Прибыль до налогообложения характеризует финансовый результат организации с учетом его операционных и внереализационных доходов и расходов и определяется в плановом периоде по формуле:

ПNПЛ = П пл + Д оп.пл – Р оп.пл + Д вн.пл – Р вн.пл,

где ПNПЛ - плановая величина прибыли до налогообложения;

Д оп.пл ,Р оп.пл — плановая величина соответственно операционных доходов и расходов;

Д вн.пл , Р вн.пл, — плановая величина соответственно внереализационных доходов и расходов.

При определении плановой величины операционных расходов необходимо учесть налог на имущество. Величина налога на имущество в плановом периоде определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов (с учётом индекса износа) и действующей на момент составления плана ставки налога.

N = = 1084,16 д.е.

ПNПЛ = 3100-1084,16+20+30+30-10 = 2085,84 д.е.

Плановая величина чистой прибыли определяется как разница между прибылью до налогообложения и суммой налога на прибыль и иных аналогичных платежей в плановом периоде.

П ч.пл = ПNпл – Nп. Пл,

где N п.пл. - плановая сумма налога на прибыль и иных аналогичных платежей.

Определение налога на прибыль осуществляется исходя из прибыли до налогообложения и ставки налога:

Nп = 2085,84= 500,6 д.е.

П ч.пл = 2085,84 – 500,6 = 1585,24 д.е.

Величина прибыли, направляемой в резервный фонд, фонд участия в прибыли (на выплату дивидендов) и на развитие задается в процентах от чистой прибыли организации.

Рассчитаем распределение чистой прибыли, направленной :

- на развитие организации (П. раз.)

П. раз = 1585,24=396,31 д.е

- на пополнение резервного фонда (П рез)

П. рез = 1585,24= 142,67 д.е.

- на выплату дивидендов (П. див)

П. див = 1585,24= 158,52 д.е.

Рассчитаем величину нераспределенной прибыли:

Пнерасп. = 1585,24 – 396,31 – 142,67 – 158,52 = 887,74 д.е.

Рассчитаем величину амортизационных отчислений и их распределение. Плановая сумма амортизации определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов и средней нормы амортизации:

,

где Апл. - плановая сумма амортизации основных производственных фондов;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

- средняя норма амортизации;

Iф -индекс износа основных производственных фондов.

Апл. = = 2414,72 д.е.

Величина амортизационных отчислений, которая в планируемом периоде не будет использоваться (направляется в фонд накопления) определяется исходя из плановой суммы амортизации и заданного процента отчислений:

Ам = = 241,47 д.е.

Определим величину капитальных вложений. Согласно исходной информации развитие организации в планируемом периоде предполагается за счёт собственных и заёмных источников финансирования:

КВ = А+ Праз + СВ + ЦФ +К,

где KB - планируемая сумма капитальных вложений;

А - амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

Праз - прибыль, направляемая на развитие;

СВ - спонсорские взносы;

ЦФ - целевое финансирование;

К- кредит.

Величина амортизационных отчислений, которая в планируемом периоде будет использоваться на финансирование капитальных вложений, определяется путём уменьшения плановой суммы амортизации на сумму, направляемую в фонд накопления:

А = 2414,72 – 241,47 = 2173,25 д.е.

Сумма кредита, которую организация может использовать для развития, принимается в размере 20 % от выручки от продаж:

К = 670020% = 1340 д.е.

Рассчитаем величину капитальных вложений:

КВ = 2414,72 + 396,31 + 500 + 400 + 1340 = 5051,03 д.е.

Составим финансовый план:

Таблица 5.2 - Финансовый план (баланс доходов и расходов) организации

Доходы и поступления	Сумма, д.е.	Расходы и отчисления	Сумма, д.е.
1.Прибыль от продаж	3100	1.Операционные расходы	1084,16
2. Операционные доходы	50	2. Внереализационные расходы	10
3.Внереализационные доходы	30	3. Налог на прибыль и другие аналогичные платежи	500,6
4. Амортизация	2173,25	4.Распределение чистой прибыли:	396,31
		Прибыль на развитие	158,52
		Прибыль на дивиденды	142,67
		Прибыль, направляемая в резервный фонд
5. Спонсорские взносы	500	5. Амортизация, направленная в фонд накопления	241,47
6.Кредит	1340	6. Финансирование капитальных вложений	5051,03
7. Целевое финансирование и поступления	400	7.Прочие расходы и отчисления
-		-
-		-
-		-
Итого доходов и поступлений	7593,25	Итого расходов и отчислений	7584,76

После достижения равенства доходной и расходной частей финансового плана составляем проверочную таблицу, принцип построения которой показан в таблице 6.3. В проверочной (шахматной) таблице к финансовому плану показываются источники покрытия по каждому виду расходов и отчислений.

Составление таблицы начинается с заполнения строки «Итого расходов и отчислений», в соответствующих графах которой проставляются суммы доходов и поступлений по видам (прибыль от продаж , амортизация, кредит и другие поступления). Затем заполняется графа «Итого доходов и поступлений», в соответствующих строках которой проставляются суммы расходов и отчислений (налог на прибыль, суммы, направляемые на финансирование капитальных вложений и другие расходы и отчисления).

Затем производится распределение источников на покрытие сумм расходов. Финансирование капитальных вложений в плановом периоде предполагается за счет собственных источников, а в недостающей части допускается использование заемных средств.

Таблица 5.3 - Форма проверочной (шахматной) таблицы к финансовому плану организации

Доходы и поступления Расходы и отчисления	Прибыль от продаж	Операционные доходы	Внереализационные доходы	Амортизация	Спонсорские взносы	Кредит	Целевое финансирование	…	Итого доходов и поступлений
Операционные расходы									1084,16
Внереализационные расходы								…	10
Налог на прибыль и другие аналогичные платежи									500,6
Отчисления в резервный фонд								…	396,31
Отчисления в фонд накопления									152,22
Отчисления в фонд участия и прибыли								…	142,67
Финансирование капитальных вложений									5051,03
Амортизация, направленная в фонд накопления									241,47
…
Итого расходов и отчислений	3100	50	30	2173,25	500	1340	400		7593,25

6 СОСТАВЛЕНИЕ СХЕМЫ КРУГООБОРОТА ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

Задание:

Составить схему кругооборота оборотных средств и провести анализ полученных результатов.

Исходные данные:

1) Организация выпускает один вид продукции, при этом максимально возможный одновременный выпуск продукции 500 тонн.

2) Для производства продукции используется два вида невзаимозаменяемых материалов В1 и В2 по 0,5 тонн на одну тонну готовой продукции.

3) Материалы могут закупаться партиями: В1по20тонн и В2 по 30 тонн.

4) Норма подготовительного запаса один день, т. е. закупленные материалы
могут использоваться в производстве только на следующий день.

5) Закупленные материалы поступают на склад организации в тот же день.

6) Длительность производственного цикла - один день.

7) Продукция может быть отгружена потребителям партиями по 60 тонн.

8) Длительность рассматриваемого периода - 6 дней. Плановый выпуск
каждого дня принимается равным максимально возможному.

9) Уровни начальных запасов оборотных средств на начало первого дня (по
материалам, незавершенному производству и готовой продукции) задаются
студентами самостоятельно.

10) После шестого дня организация не работает и все действия должны быть направлены на обеспечение максимально возможного выпуска продукции в течение 6 дней при минимальном уровне запасов.

Решение задачи:

Схема кругооборота оборотных средств составляется путем заполнения таблицы.

Таблица 6.1 - Схема кругооборота оборотных средств

Дата	Поставщики		Запасы		Запуск	Расходы материалов		Незавершенное производство	Выпуск	Готовая продукция	Отгрузка
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
t	p1	p2	B1	B2	x	xB1	xB2	Hz	R	G	0
1	220	240	220	210	430	210	210	420	420	70	480
2	220	210	230	240	470	215	215	430	430	10	420
3	240	240	235	235	470	235	235	470	470	20	480
4	240	240	240	240	480	235	235	470	470	10	480
5	240	240	245	245	490	240	240	480	480	-	480
6	-	-	245	245	490	245	245	490	490	-	480
Итого:	1160	1170	-	-	2830	1380	1380	-	2760	10	2820

Уровень запасов на начало (t + 1) - го дня определяется следующим образом:

- запасы материалов:

B(t + ) = B(t) + P(t) - xB(t)

- незавершенного производства:

Hz(t + 1) = X(t)

- готовой продукции:

G(t + 1) = G(t) + R(t) - O(t)

Первый день:

В(1) = 220

В(2) = 240

Hz = 420

G = 70

Второй день:

В(1) = 220+220-210 = 230

В(2) = 240+210-210 =240

Hz = 430

G = 10

Третий день:

В(1) = 220+230-215=235

В(2) = 210+240-215=235

Hz = 470

G = 20

Четвертый день:

В(1) = 240+235-235 = 240

В(2) = 240+235-235 = 240

Hz = 470

G = 10

Пятый день:

В(1) = 240+240-235 = 245

В(2) = 240+240-235 = 245

Hz = 480

G = 0

Шестой день:

В(1) = 240+245-240 = 245

В(2) = 240+245-240 = 245

Hz = 490

G = 0

Вывод: по истечении рассматриваемого периода уровни переходящего запаса по запасам материалов и незавершенному производству равны нулю, уровень переходящего запаса по готовой продукции равен 10 тоннам. Всего было отгружено покупателям 2820 тонн продукции.

7 ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРИ РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДАХ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ РАСЧЕТОВ

Задание:

Рассмотреть возможность приобретения организацией оборудования за счёт банковского кредита при различных вариантах расчёта по кредиту. Показать, как влияет вариант расчёта по кредиту на его стоимость.

Исходные данные:

Стоимость приобретаемого оборудования 3600 д.е., срок кредита 6 лет, годовая процентная ставка 20%. Платежи по погашению кредита и выплате процентов осуществляются ежегодно, при этом возможно два варианта:

А) кредит погашается равными суммами, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга;

Б) погашение процентов и кредита осуществляется методом аннуитета.

Решение задачи:

1) Рассмотрим вариант А. При составлении плана погашения кредита равными суммами результаты расчетов сведем в таблицу 7.1

Таблица 7.1 - План погашения кредита равными суммами

Период	Сумма долга на начало периода , д.е.	Сумма возвращаемого долга, д.е.	Сумма уплачиваемых процентов, д.е.	Сумма к уплате по сроку, д.е.
1	3600	600	720	1320
2	3000	600	600	1200
3	2400	600	480	1080
4	1800	600	360	960
5	1200	600	240	840
6	600	600	120	720
Итого:				6120

Сумма кредита на конец периода составит 6120 д.е.

2) рассмотрим вариант Б. Кредит погашается методом аннуитета.

Для этого воспользуемся формулой текущей стоимости аннуитета:

PV =

д.е.

Результаты расчетов сведем в таблицу 7.2

Таблица 7.2 - План погашения кредита методом аннуитета

Период	Сумма долга на начало периода , д.е.	Сумма возвращаемого долга, д.е.	Сумма уплачиваемых процентов, д.е.	Сумма к уплате по сроку, д.е.
1	3600	362,54	720	1082,54
2	3237,46	435,05	647,49	1082,54
3	2802,41	522,06	560,48	1082,54
4	2280,35	626,47	456,07	1082,54
5	1653,88	751,76	330,78	1082,54
6	902,12	902,12	180,42	1082,54
Итого				6495,24

Вывод: сумма к оплате по сроку составит 6120 д.е. по первой схеме и 6495,24 по второй. Первая схема является более выгодной.

8 ФИНАНСЫ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Страхование является особым видом экономических отношений, поэтому экономико-финансовые основы деятельности страховой компании отличаются от других видов коммерческой деятельности в условиях рынка.

Основными источниками формирования финансового потенциала страховой компании являются:

- собственный капитал;

- страховые взносы (премии) клиентов;

- доходы от инвестиционной деятельности.

Собственные средства страховой компании формируются из двух источников за счет взносов учредителей и за счет получаемой прибыли.

Страховые взносы, уплачиваемые клиентами, являются основным источником формирования страхового фонда компании, предназначенного обеспечить страховую защиту страхователей и застрахованных лиц, а также возмещение расходов страховщика.

Страховой взнос (премия), уплачиваемый клиентом, определяется на основе страховых тарифов по отдельным видам страхования. Страховой тариф представляет собой ставку страхового взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования. Таким образом, на основе страхового тарифа определяются страховые платежи, которые формируют страховой фонд. Из-за несовпадения времени поступления средств в страховой фонд и времени выплаты из него у страховщика образуются страховые резервы, которые отражают величину обязательств страховщика по заключенным им со страхователями договорам страхования, но не исполненным на данный момент. Величина страховых резервов должна полностью покрывать сумму предстоящих выплат по действующим договорам. Страховые резервы включают:

А) Технические резервы:

- резерв незаработанной премии;

- резервы убытков;

- резерв заявленных, но неурегулированных убытков;

- резерв произошедших, но незаявленных убытков;

- дополнительные технические резервы;

- резервы катастроф;

- резерв колебаний убыточности;

- другие виды технических резервов, связанных со спецификой обязательств, принятых по договорам страхования.

Б) Резерв предупредительных мероприятий.

Формирование страховых резервов осуществляется по правилам, утвержденным приказом Росстрахнадзора. У страховщиков формируются большие размеры страховых резервов, которые страховщик в соответствии с законодательством может использовать на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. В Российской Федерации размещение страховых резервов осуществляется в соответствии с Правилами, утвержденными Росстрахнадзором, приказ 02-02/06 от 14.03.95 г. Возможными направлениями использования страховых фондов технических резервов являются следующие:

- государственные ценные бумаги;

- ценные бумаги субъектов РФ и местных органов власти;

- депозитные банковские вклады;

- ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты и др.);

- права собственности на долю участия в уставном капитале;

- недвижимость (земля, квартиры, дома и другие виды);

- валютные ценности;

- денежная наличность.

Запрещается использование средств страховых резервов для предоставления займов (кредитов) физическим и юридическим лицам, кроме некоторых случаев, предусмотренных законом (имеют право только на выдачу ссуд страхователям, заключившим договоры личного страхования, в пределах страховых сумм по этим договорам); заключения договоров купли-продажи, кроме случаев, предусмотренных правилами приобретения акций и паев товарных и фондовых бирж вложения в интеллектуальную собственность.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под. ред. проф. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2004.

2. Финансы : Учеб. Пособие / Под. ред. проф. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2000.

3. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под. ред. проф. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы ЮНИТИ, 2000.

4. Финансы. Деньги. Кредит: Учебник / Под. ред. проф. О.В.Соколовой. - М.: Юрист, 2000.

5. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Л.А. Сафонова, Н.Ю.
Плотникова - М.: Высш. шк., 2005.