Xreferat.com » Рефераты по финансовым наукам » Инвестиционный проект производства строительных материалов

Инвестиционный проект производства строительных материалов

Министерство образования Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Комсомольский – на – Амуре государственный технический университет»


Институт новых информационных технологий

Факультет экономики и технологии

Кафедра «Финансы и Кредит»


Расчетно-графическое задание

по дисциплине «Инвестиции»


Вариант № 12


Студент группы:

6фк5д-1с

№ 06 - 2052

Т.Г. Антонова


Преподаватель:

Д.Х. Ри


Солнечный 2009 год

Задание


Инвестиционный проект производства строительных материалов. Предусмотрено, что строительно-монтажные и пуско-наладочные работы (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) будут проводиться в течение двух лет.

Выпуск продукции рассчитан на 9 лет. Производство планируется начать сразу же после монтажа оборудования.

Значения капитальных вложений (К), объема производства (Nпр), цены продукции (Ц), постоянных затрат (Спос), переменных затрат (Сп), налогов (Н), величин ликвидационной стоимости (L) и нормы дисконтирования (требуемая инвестором норма дохода) (Е), а также изменение этих показателей в течение времени приводятся в таблице 1.1, 1.2.


Исходные данные показателей проекта


Таблица 1.1

К

(млн. р.)

Nпр

(млн. м 2)

Ц

(р./м 2)

Спос

(млн. р./г)

Сп

(р./м 2)

Н

(млн. р/г)

L

(млн.р)

Е

(в д. ед)

18,40 15,9 7,12 35,30 2,35 16,8 10,0 0,23

Определить:

1. Экономическую целесообразность организации производства:

• интегральный эффект от реализации проекта;

• индекс доходности или рентабельности инвестиций;

• внутреннюю норму доходности.

Изменение исходных показателей проекта по периодам


Таблица 1.2

Период Индекс показателей по годам

Капитальные вложения Объем производства Цена за единицу Постоянные затраты (без амортизации) Переменные затраты Налоги
0-й 1,00 - - - - -
1-й 1,80 - - - - -
2-й - 1,00 1,00 1,00 1,00 1,00
3-й - 1,08 1,06 1,03 1,05 1,10
4-й - 1,15 1,11 1,05 1,08 1,20
5-й - 1,26 1,20 1,09 1,17 1,30
6-й - 1,30 1,24 1,11 1,19 1,50
7-й - 1,33 1,27 1,12 1,22 1,60
8-й - 1,36 1,30 1,15 1,27 1,50
9-й - 1,10 1,30 1,16 1,29 1,30
10-й - 0,80 1,35 1,18 1,32 1,05

2. Установить, как измениться эффективность проекта, если известно, что для организации производства предприятие воспользовалось кредитом коммерческого банка.

Инвестиции распределяются из расчета 70 % - банковский кредит, 30 % - собственные средства предприятия.

Кредит банком выдан на 5 лет (считая от начала реализации проекта) под 30 % годовых. Условия возврата кредита следующие: по истечении третьего года возвращается 30 % всех кредитов предприятию; четвертого – 50 %, пятого - 20 %.

3. Сделаем вывод о влиянии кредита банка на эффективность инвестиций.

Решение


І. Рассчитаем эффективность инвестиций без учета банковского кредита.

1. Трансформируем исходные данные, выраженные через индексы, в абсолютные цифры, для этого умножим величину показателя таблицы. 1.1 на соответствующий индекс таблицы. 1.2. Полученные данные занесем в таблицу 1.3.


Исходные данные проекта в t – м периоде


Таблица 1.3

Период Индекс показателей по годам


Капитальные

вложения

Объем

производ-

ства


Цена за

единицу

Постоянные затраты (без

амортизации


Переменные

затраты


Налоги


Ликвида-ционная

стоимость

0-й 18,40 - - - - - -
1-й 33,12 - - - - - -
2-й - 15,90 7,12 35,30 2,35 16,80 -
3-й - 17,17 7,55 36,36 2,47 18,48 -
4-й - 18,29 7,90 37,07 2,54 20,16 -
5-й - 20,03 8,54 38,48 2,75 21,84 -
6-й - 20,67 8,83 39,18 2,80 25,20 -
7-й - 21,15 9,04 39,54 2,87 26,88 -
8-й - 21,62 9,26 40,60 2,98 25,20 -
9-й - 17,49 9,26 40,95 3,03 21,84 -
10-й - 12,72 9,61 41,65 3,10 17,64 10,00

Произведем расчет капитальных вложений (млн. р.), в t-м периоде:


Капитальные вложения в о-м периоде = 18,40 Ч 1,00 = 18,40 (млн. р.);

Капитальные вложения в 1-м периоде = 18,40 Ч 1,08 = 33,12 (млн. р.).

Сделаем расчет по объему производства (млн. м 2), в t-м периоде:


Объем производства во 2-м периоде = 15,90 Ч 1,00 = 15,90 (млн. м 2);

Объем производства в 3-м периоде = 15,90 Ч 1,08 = 17,17 (млн. м 2);

Объем производства в 4-м периоде = 15,90 Ч 1,15 = 18,29 (млн. м 2);

Объем производства в 5-м периоде = 15,90 Ч 1,26 = 20,03 (млн. м 2);

Объем производства в 6-м периоде = 15,90 Ч 1,30 = 20,67 (млн. м 2);

Объем производства в 7-м периоде = 15,90 Ч 1,33 = 21,15 (млн. м 2);

Объем производства в 8-м периоде = 15,90 Ч 1,36 = 21,62 (млн. м 2);

Объем производства в 9-м периоде = 15,90 Ч 1,10 = 17,49 (млн. м 2);

Объем производства в 10-м периоде = 15,90 Ч 0,80 = 12,72 (млн. м 2).


Рассчитаем цену за единицу продукции (р./м 2), в t-м периоде:


Цена за единицу во 2-м периоде = 7,12 Ч 1,00 = 7,12 (р./м 2);

Цена за единицу в 3-м периоде = 7,12 Ч 1,06 = 7,55 (р./м 2);

Цена за единицу в 4-м периоде = 7,12 Ч 1,11 = 7,90 (р./м 2);

Цена за единицу в 5-м периоде = 7,12 Ч 1,20 = 8,54 (р./м 2);

Цена за единицу в 6-м периоде = 7,12 Ч 1,24 = 8,83 (р./м 2);

Цена за единицу в 7-м периоде = 7,12 Ч 1,27 = 9,09 (р./м 2);

Цена за единицу в 8-м периоде = 7,12 Ч 1,30 = 9,26 (р./м 2);

Цена за единицу в 9-м периоде = 7,12 Ч 1,30 = 9,26 (р./м 2);

Цена за единицу в 10-м периоде = 7,12 Ч 1,35 = 9,61 (р./м 2).


Произведем расчет для постоянных затрат (без амортизации) (млн.р/г), в t-м периоде:

Постоянные затраты (без амортизации) во 2-м периоде = 35,30 Ч 1,00 = 35,30 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 3-м периоде = 35,30 Ч 1,03 = 36,36 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 4-м периоде = 35,30 Ч 1,05 = 37,07 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 5-м периоде = 35,30 Ч 1,09 = 38,48 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 6-м периоде = 35,30 Ч 1,11 = 39,18 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 7-м периоде = 35,30 Ч 1,12 = 39,54 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 8-м периоде = 35,30 Ч 1,15 = 40,60 (млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 9-м периоде = 35,30 Ч 1,16 = 40,95

(млн.р/г);

Постоянные затраты (без амортизации) в 10-м периоде = 35,30 Ч 1,18 = 41,65

(млн.р/г).


Рассчитаем переменные затраты (р./м 2), в t-м периоде:


Переменные затраты за 2-й период = 2,35 Ч 1,00 = 2,35 (р./м 2);

Переменные затраты за 3-й период = 2,35 Ч 1,05 = 2,47(р./м 2);

Переменные затраты за 4-й период = 2,35 Ч 1,08 = 2,54 (р./м 2);

Переменные затраты за 5-й период = 2,35 Ч 1,17 = 2,75 (р./м 2);

Переменные затраты за 6-й период = 2,35 Ч 1,19 = 2,80(р./м 2);

Переменные затраты за 7-й период = 2,35 Ч 1,22 = 2,87(р./м 2);

Переменные затраты за 8-й период = 2,35 Ч 1,27 = 2,98 (р./м 2);

Переменные затраты за 9-й период = 2,35 Ч 1,29 = 3,03(р./м 2);

Переменные затраты за 10-й период = 2,358 Ч 1,32 = 3,10 (р./м 2).


Сделаем расчет для налогов (млн.р./г), в t-м периоде:

Налог за 2-й период = 16,8 Ч 1,00 = 16,80 (млн.р./г);

Налог за 3-й период = 16,8 Ч 1,10 = 18,48 (млн.р./г);

Налог за 4-й период = 16,8 Ч 1,20 = 20,16 (млн.р./г);

Налог за 5-й период = 16,8 Ч 1,30 = 21,84 (млн.р./г);

Налог за 6-й период = 16,8 Ч 1,50 = 25,20 (млн.р./г);

Налог за 7-й период = 16,8 Ч 1,60 = 26,88 (млн.р./г);

Налог за 8-й период = 16,8 Ч 1,50 = 25,20 (млн.р./г);

Налог за 9-й период = 16,8 Ч 1,30 = 21,84 (млн.р./г);

Налог за 10-й период = 16,8 Ч 1,05 = 17,64 (млн.р./г).


2. Определим себестоимость единицы продукции для каждого периода:

Себестоимость единицы продукции (С) определяем по формуле


С =Сп + Спос ,

Nпр


где Сп – переменные затраты (издержки);

Спос – постоянные затраты (издержки);

Nпр – объем производства.


С (за 2-й период) = 2,35 + 35,30 = 2,35 + 2,22 = 4,57

15,90

С (за 3-й период) = 2,47 + 36,36 = 2,47 + 2,12 = 4,59

17,17

С (за 4-й период) = 2,54 + 37,07 = 2,54 + 2,03 = 4,57

18,29

С (за 5-й период) = 2,75 + 38,48 = 2,75 + 1,92 = 4,67

20,03

С (за 6-й период) = 2,80 + 39,18 = 2,80 + 1,90 = 4,70

20,67

С (за 7-й период) = 2,87 + 39,54 = 2,87 + 1,87 = 4,74

21,15

С (за 8-й период) = 2,98 + 40,60 = 2,98 + 1,88 = 4,86

21,62

С (за 9-й период) = 3,03 + 40,95 = 3,03 + 2,34 = 5,37

17,49

С (за 10-й период) = 3,10 + 41,62 = 3,10 + 3,27 = 6,37.

12,72

3. Определим балансовую прибыль предприятия.

Балансовую прибыль предприятия (Пб) в t-м периоде определяем по формуле


Пб = Nпр Ч (Ц – С),


где Nпр – объем производства;

Ц – цена продукции;

С – себестоимость единицы продукции.


Пб (за 2-й период) = 15,90 Ч (7,12 – 4,57) = 40,55

Пб (за 3-й период) = 17,17 Ч (7,55 – 4,59) = 50,82

Пб (за 4-й период) = 18,29 Ч (7,90 – 4,57) = 60,91

Пб (за 5-й период) = 20,03 Ч (8,54 – 4,67) = 77,52

Пб (за 6-й период) = 20,67 Ч (8,83 – 4,70) = 85,37

Пб (за 7-й период) = 21,15 Ч (9,04 – 4,74) = 90,95

Пб (за 8-й период) = 21,62 Ч (9,26 – 4,86) = 95,13

Пб (за 9-й период) = 17,49 Ч (9,26 – 5,37) = 68,04

Пб (за 10-й период) = 12,72 Ч (9,61 – 6,37) = 41,21.


4. Определим чистую прибыль предприятия в t-м периоде:

Чистую прибыль предприятия (Д) определяем по формуле

Д = Пб – Н,


где Пб – балансовая прибыль предприятия;

Н – налоги.


Д (за 2-й период) = 40,55 – 16,80 = 23,75

Д (за 3-й период) = 50,82 – 18,48 = 32,34

Д (за 4-й период) = 60,91 – 20,16 = 40,75

Д (за 5-й период) = 77,52 – 21,84 = 55,68

Д (за 6-й период) = 85,37 – 25,20 = 60,17

Д (за 7-й период) = 90,95 – 26,88 = 64,07

Д (за 8-й период) = 95,13 – 25,20 = 69,93

Д (за 9-й период) = 68,04 – 21,84 = 46,2

Д (за 10-й период) = 41,21 – 17,64 = 23,57.


Полученные данные также сведем к табличной форме, в таблицу 1.4.


Расчетные значения данных показателей в каждом периоде


Таблица 1.4

Период Себестоимость единицы продукции (С) (р.) Балансовая прибыль предприятия (Пб), млн.р.) Чистая прибыль предприятия (Д) (млн.р.)
0-й 0,00 0,00 0,00
1-й 0,00 0,00 0,00
2-й 4,57 40,55 23,75
3-й 4,59 50,82 32,34
4-й 4,57 60,91 40,75
5-й 4,67 77,52 55,68
6-й 4,70 85,37 60,17
7-й 4,74 90,95 64,07
8-й 4,86 95,13 69,93
9-й 5,37 68,04 46,20
10-й 6,37 41,21 23,57

5. Рассчитаем величину интегрального эффекта от реализации проекта. Для этого необходимо рассчитать величину притока и оттока наличности.

а) Приток в данном случае будет складываться из величины чистой прибыли в t-м периоде и величиной ликвидационной стоимости (табл. 1.5. ст.1 = ст. 2 + ст. 3).

б) Величину оттока наличности в нашем примере будут определять капитало-вложения (табл. 1. 5. ст. 4. = ст.5).

в) Разницу между притоком и оттоком наличности составит чистый денежный поток (ЧДП) (табл. 1.5 ст. 6 = ст. 1 – ст. 4).

г) Для повышения информативности расчетов анализируют величину кумулятивного денежного потока (КДП) или сумму ЧДП по каждому периоду с нарастающим итогом (табл. 1.5 ст. 7). В 0-м периоде КДП равен ЧТС, в последующих периодах КДП рассчитывается сложением ЧДП в данном периоде и ЧДП в предыдущем периоде:


КДП t = ЧДП + КДП t-1,


где ЧДП – чистый денежный поток в расчетном периоде;

КДП t-1 – кумулятивный денежный поток;

t – номер периода.


Расчет потоков наличности (cash-flow)


Таблица 1.5

Параметр Период реализации проекта


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1

Приток наличности


-


-


23,8


32,3


40,8


55,7


60,2


64,1


70,0


46,2


33,6

2 Чистая при-быль предп-риятия

-


-


23,8


32,3


40,8


55,7


60,2


64,1


70,0


46,2


23,6

3 Ликвидаци-онная стоимость

-


-


-


-


-


-


-


-


-


-


10,0

4

Отток наличности


18,4


33,12


-


-


-


-


-


-


-


-


-

5 Капитальные вложения

18,4


33,12


-


-


-


-


-


-


-


-


-

6 Чистый денежный поток

-18,4


-33,12


23,8


32,3


40,8


55,7


60,2


64,1


70,0


46,2


33,6

7 Кумулятив-ный денеж-ный поток

-18,4


-51,5


-27,7


4,6


45,4


101,1


161,3


225,4


295,4


341,6


371,2


д) Для расчета интегрального эффекта (NPV) рассчитаем текущее значение (приведенное к базовому периоду) доходов от реализации проекта и текущее значение капиталовложений.

Приведенное к базовому периоду значение (текущая стоимость) ЧТП определяется по формуле


Т

S = Σ Дt 1 ,

t=0 t

(1+Е)


где S – текущая стоимость доходов;

Т – горизонт расчета.

Дt – доходы предприятия в t-м периоде;

Е – ставка дисконта;


S = 23,8 + 32,3 + 40,8 + 55,7 + 60,2 + 64,1 + 70,0 + 46,2 + 23,6

2 3 4 5 6 7 8 9 10

(1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23) (1+0,23)

= 126,66


Текущее значение капиталовложений определяется по формуле

T

К = Σ Kt Ч 1 ,

t=0 t

(1+Е)


где – Kt капиталовложения в t-м периоде


К = 18,4 + 33,12 = 18,40 + 26,93 = 45,33 (млн. р.)

0 1

(1+0,23) (1+0,23)


Интегральный эффект составит разницу между дисконтированными доходами и капиталовложениями:


Т T

NPV = Σ Дt Ч 1 - Σ Кt Ч 1 .

t=0 t t=0 t

Похожие рефераты: