Xreferat.com » Рефераты по финансовым наукам » Расчет прибыли инвестиционного проекта

Расчет прибыли инвестиционного проекта

Размещено на /

Министерство образования и науки Украины

Донбасская государственная машиностроительная академия


Контрольная работа

по дисциплине «Проектный анализ»


г. Краматорск 2010


Тесты и контрольные вопросы


Инвестиционный проект за четыре года своей реализации позволит инвестору увеличить первоначально вкладываемые инвестиционные средства в 2,7 раза. Определите величину сложной процентной ставки?

а) 22 %; г) 28 %;

б) 43 %; д) свой вариант ответа.

в) 50 %;


Расчет прибыли инвестиционного проекта, Расчет прибыли инвестиционного проекта


(см. Приложение А), отсюда і = 0,28 или 28%

Ответ: г) 28%

В соответствии с кредитным соглашением, общая сумма долга с процентами в размере 670 890 грн. будет погашаться равными выплатами в течение пяти лет, процентная ставка 17 % годовых. Определите сумму, выплачиваемую каждый год для погашения долга.

а) 209 696 грн.; в) 293 800 грн.;

б) 95 645 грн.; д) свой вариант.

Для аннуитета:


Расчет прибыли инвестиционного проекта,


где Расчет прибыли инвестиционного проекта (см. Приложение В), тогда Расчет прибыли инвестиционного проекта = 95 645 грн.

Ответ: б) 95 645 грн.

Что относится к притокам (оттокам) денежных средств от инвестиционной деятельности:

а) проценты по долгосрочным и краткосрочным кредитам;

б) краткосрочные кредиты;

в) покупка и продажа оборудования;

г) покупка земли;

д) погашение задолженности по кредитам;

е) нематериальные активы;

ж) амортизация;

з) прирост оборотного капитала.

Ответ:

в) покупка и продажа оборудования;

г) покупка земли;

е) нематериальные активы;

з) прирост оборотного капитала

Основным преимуществом чистой текущей стоимости является:

а) возможность использования в качестве сравнительного показателя, но не в качестве критериального;

б) позволяет определить эффективность инвестиционного портфеля предприятия;

в) показывает: насколько реальная доходность по проекту превышает стоимость капитала;

г) невозможность изменения средневзвешенной стоимости капитала в силу особенностей расчета данного критерия.

Ответ: б) позволяет определить эффективность инвестиционного портфеля предприятия.


Задача 9.4


Значение чистой текущей стоимости по рассматриваемому проекту составило 762 340 грн. Произошли следующие изменения в экономической среде при реализации инвестиционного проекта:

– повысился процент по кредиту на 4 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 737 120 грн.;

– повысились постоянные издержки на 11 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 751 300 грн.;

– повысились затраты на исходные материалы на 14 %, в результате чего значение чистой текущей стоимости составило 640 560 грн.

Необходимо осуществить позиционирование данных факторов в матрице чувствительности и прогнозируемости и сделать выводы.

Решение:

1. Определим процент изменения чистой текущей стоимости при каждом изменении в экономической среде:

– повысился процент по кредиту на 4 %

% NPV1 = Расчет прибыли инвестиционного проекта

– повысились постоянные издержки на 11 %

% NPV2 = Расчет прибыли инвестиционного проекта

– повысились затраты на исходные материалы на 14 %

% NPV3 = Расчет прибыли инвестиционного проекта

2. Рассчитаем эластичность изменения чистой текущей стоимости при изменении каждого фактора:

– повысился процент по кредиту на 4 %-


R1 =Расчет прибыли инвестиционного проекта

– повысились постоянные издержки на 11 % -


R2 =Расчет прибыли инвестиционного проекта


– повысились затраты на исходные материалы на 14 % -


R3 =Расчет прибыли инвестиционного проекта


3. Сведем все вышеприведенные расчеты в таблицу и проставим рейтинг чувствительности проекта к изменениям в экономической среде (рейтинг опасности риск-факторов):


Факторы Изменение фактора Процент изменения NPV

Коэффициент

эластичности

Рейтинг
1. Процент по кредиту +4 % 3,3 % 0,8 1
2. Постоянные издержки +11 % 1,4 % 0,1 2
3. Затраты на исходные материалы +14 % 16 % 1,1 1

4. Выполним оценку чувствительности и прогнозируемости каждого фактора инвестиционного проекта.


Факторы Чувствительность Возможность прогнозирования
1. Процент по кредиту высокая средняя
2. Постоянные издержки средняя высокая
3. Затраты на исходные материалы высокая низкая

5. Составим матрицу чувствительности и прогнозируемости и осуществим позиционирование данных факторов в матрице.


Прогнозируемость Чувствительность

Высокая Средняя Низкая
Низкая I Затраты на исходные материалы I II
Средняя I Процент по кредиту II III
Высокая II III постоянные издержки III

В первую зону попали факторы „Затраты на исходные материалы” и „Процент по кредиту”, следовательно, они требуют дальнейшего анализа различными методами анализа рисков, так как к их изменению наиболее чувствителен чистый приведенный доход проекта, и они обладают наименьшей прогнозируемостью.

В третьей зоне, зоне наибольшего благополучия, находится фактор „Постоянные издержки”, следовательно, при всех прочих предположениях и расчетах данный фактор является наименее рискованным и не подлежит дальнейшему рассмотрению.


Задача 6.24


Графическим методом определить внутреннюю норму доходности проекта при следующих условиях: сумма инвестиционных средств на проект – 90 тыс. грн. период эксплуатации проекта – 6 лет, величина равномерного денежного потока за весь период – 280 тыс. грн. Определить по графику, при какой ставке процента на капитал величина чистой текущей стоимости составит 20 тыс. грн.

Решение:

1 Определим ежегодный денежный поток по проекту:

ДПгодовой = Расчет прибыли инвестиционного проекта = 46,7 тыс. грн.

2 Методом „проб и ошибок” подберем ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода:


Ставка процента Год Дисконтный множитель Дисконтированный денежный поток, тыс.грн. Суммарный денежный поток Чистая текущая стоимость
32 % 1 0,7576 35,4 118,3 28,3

2 0,5739 26,8


3 0,4348 20,3


4 0,3294 15,4


5 0,2495 11,6


6 0,189 8,8

36 % 1 0,7353 34,3 109,1 19,1

2 0,5407 25,2


3 0,3975 18,6


4 0,2923 13,6


5 0,2149 10


6 0,158 7,4

40 % 1 0,7143 33,3 101,1 11,1

2 0,5102 23,8


3 0,3644 17


4 0,2603 12,1


5 0,1859 8,7


6 0,1328 6,2

Ставка процента Год Дисконтный множитель Дисконтированный денежный поток, тыс.грн. Суммарный денежный поток Чистая текущая стоимость
44 % 1 0,6944 32,4 94,1 4,1

2 0,4823 22,5


3 0,3349 15,6


4 0,2326 10,9


5 0,1615 7,5


6 0,1122 5,2

48 % 1 0,6757 31,5 87,9 -2,1

2 0,4565 21,3


3 0,3085 14,4


4 0,2084 9,7


5 0,1408 6,6


6 0,0952 4,4


3. Определим приближенное значение внутренней нормы доходности:

инвестиционный прибыль стоимость денежный

Расчет прибыли инвестиционного проекта


4. Методом интерполяции найдем более точное значение внутренней нормы доходности:


Расчет прибыли инвестиционного проекта

Расчет прибыли инвестиционного проекта


Внутренняя норма доходности по проекту составила 46,6 %.

Стоимость капитала составляет 35,5 % при чистом приведенном доходе равном 20 тыс. грн.


Задача 5.10


Предприятие планирует приобрести новое оборудование, для чего необходимы инвестиции в размере 1 820 тыс. грн. При реализации проекта планируется выручка по годам: 1-й год – 1 060 тыс. грн.; 2-й год – 1 225 тыс. грн.; 3-й год – 1 310 тыс. грн.; 4-й год – 1 425 тыс. грн.; 5-й год – 1 530 тыс. грн. Текущие расходы (без амортизации) распределяются следующим образом: в 1-й год – 475 тыс. грн.; во 2-й год – 562 тыс. грн.; в 3-й год – 627 тыс. грн.; в 4-й год – 715 тыс. грн.; в 5-й год – 795 тыс. грн. Амортизация начисляется по налоговому методу, норма амортизации – 24 % годовых. Налог на прибыль составляет 25 %. Инвестор предъявил определенные требования к проекту: период окупаемости должен быть в пределах 4 лет, а норма прибыли по проекту составляла не менее 25 %. Сделать вывод о целесообразности реконструкции цеха предприятия.

Решение:

1. Определим простую норму прибыли по формуле:


Расчет прибыли инвестиционного проекта


2. Определим чистую среднегодовую прибыль по проекту:


Год Выручка, тыс.грн. Текущие расходы (без амортизации), тыс.грн. Амортизация (АО), тыс.грн. Прибыль, тыс.грн. Налог на прибыль, тыс.грн. Чистая прибыль (ЧД), тыс.грн.
1 1060 475 1820*24%=436,8 148,2 37,1 111,1
2 1225 562 1383,2*24%=332,0 331 82,8 248,2
3 1310 627 1051,2*24%=252,3 430,7 107,7 323,0
4 1425 715 798,9*24%=191,7 518,3 129,6 388,7
5 1530 795 607,2*24%=145,7 589,3 147,3 442,0



1358,5 504,5 504,5 1513,0

Pnet = 1513/5 =302,6 тыс. грн.


3. Определим стоимость оборудования к концу периода реализации проекта:

Расчет прибыли инвестиционного проекта= 1820-1358,5 = 461,5 тыс.грн.


Тогда простая норма прибыли составит:

Расчет прибыли инвестиционного проекта26,5 %

4. Период окупаемости проекта определяется по формуле:


Расчет прибыли инвестиционного проекта,


где ДПср = ДП : 5– среднегодовой денежный поток

5. Денежный поток рассчитывается по формуле:


Расчет прибыли инвестиционного проекта= 1513 + 1358,5 = 2 871,5 тыс. грн.


Тогда период окупаемости проекта составит:

Расчет прибыли инвестиционного проекта 3,2 года.

Вывод: полученная простая норма прибыли 26,5 % больше принятой на предприятии нормы прибыли равной 25 % и срок окупаемости инвестиций равный 3,2 года меньше установленного на предприятии периода в пределах 4 лет, следовательно, инвестиционный проект может быть принят к реализации, так как соответствует требованиям инвестора.


Задача 7.7


Сравнить проекты с различными периодами продолжительности методом цепного повтора. По результатам расчетов сделать выводы.


Проекты 1 2
Сумма инвестиционных средств, тыс. грн. 12 000 10 000

Денежный поток, всего,

в т.ч. по годам, тыс. грн.:

22 000


19 000


1-й год 4 000 4 000
2-й год 8 000 5 000
3-й год 10 000 6 000
4-й год 4 000
Стоимость капитала предприятия, % 18 19


Решение:

1. Определим чистый приведенный доход для каждого из проектов:

Расчет прибыли инвестиционного проекта

Расчет прибыли инвестиционного проекта

2. Наименьшее общее кратное для двух рассматриваемых проектов составит 12. Таким образом, общий период реализации двух проектов составит 12 лет, в рамках данного периода проект 1 будет реализован 4 раза, а проект 2 – 3 раза.

3. Графическим методом определим суммарное значение чистой текущей стоимости по каждому из проектов с учетом разной продолжительности проектов:


Расчет прибыли инвестиционного проекта


Тогда:

Расчет прибыли инвестиционного проекта


Расчет прибыли инвестиционного проекта


Тогда:

Расчет прибыли инвестиционного проекта


Таким образом, к реализации следует принять проект 1, так как его суммарное значение чистой текущей стоимости выше суммарного значения NPV проекта 2 и составило 7 103 грн.

Задача 6.10


По данным бизнес-плана определить показатели эффективности проекта:


Показатели бизнес-плана Значение, грн.
Сумма инвестиций 413 270
Денежный поток по проекту, в том числе по годам: 928 870
1-й год 227 540
2-й год 305 460
3-й год 395 870
Стоимость капитала предприятия, % 11

Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Решение:

1. Рассчитаем чистый приведенный доход проекта по формуле для ординарного денежного потока:


Расчет прибыли инвестиционного проекта


= (227 540Ч0,9009 + 305 460Ч0,8116 + 395 870Ч0,7312) – 413 270 = 742 362 - 413 270 = 329 092 (грн.)

Чистый приведенный доход положителен и составил 329 092 грн., что свидетельствует о необходимости принятия данного проекта, так как проект принесет дополнительный доход на вкладываемый капитал.

2. Рассчитаем индекс доходности инвестиционного проекта:


Расчет прибыли инвестиционного проекта


Индекс доходности составил довольно высокое значение 1,8, что свидетельствует об эффективности инвестирования, так как, на каждую гривну инвестированных средств предприятие сможет получить 1,8 денежных поступлений в их текущей стоимости.

3. Рассчитаем период окупаемости инвестиционного проекта:


Расчет прибыли инвестиционного проекта года


Обращаясь к показателю периода окупаемости, обнаруживаем, что вкладываемые предприятием средства окупятся через год и 8 месяцев. Учитывая общий срок реализации инвестиционного проекта 3 года, данный проект характеризуется достаточно быстрой окупаемостью, и, как следствие, низким уровнем риска.

4. Определим внутреннюю норму доходности методом „проб и ошибок”, для чего будем подбирать ставку процента до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода:


Показатели Годы

1 год 2 год 3 год
Денежный поток 227 540 305 460 395 870
Ставка процента 35%
Дисконтный множитель

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,7407

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,5487

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,4064

Дисконтированный денежный поток 168539 167606 160882
Чистый приведенный доход (NPV) (168539 + 167606 + 160882) – 413270 = +83 756
Ставка процента 40%
Дисконтный множитель

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,7143

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,5102

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,3644

Дисконтированный денежный поток 162532 155846 144255
Чистый приведенный доход (NPV) (162532 + 155846 + 144255) – 413270 = +49 363
Ставка процента 45%
Дисконтный множитель

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,6897

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,4756

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,328

Дисконтированный денежный поток 156934 145277 129845
Чистый приведенный доход (NPV) (156934 + 145277 + 129845) – 413270 = +18 786
Ставка процента 50%
Дисконтный множитель

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,6667

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,4444

Расчет прибыли инвестиционного проекта=0,2963

Дисконтированный денежный поток 151701 135746 117296
Чистый приведенный доход (NPV) (151701 + 135746 + 117296) – 413270 = –8 526

Графическим методом определим приближенное значение внутренней нормы доходности:


Расчет прибыли инвестиционного проектаРасчет прибыли инвестиционного проекта


Более точное значение внутренней нормы доходности определим методом интерполяции:


Расчет прибыли инвестиционного проекта

Расчет прибыли инвестиционного проекта


Внутренняя норма доходности составила приблизительно 48 %, что значительно выше принятого на предприятии нижнего порога рентабельности инвестирования (11 %), а значит, данный проект выдерживает тест на рентабельность вложения денежных средств. Инвестиционный проект имеет высокий запас прочности 48 % – 11 % = 37 %, следовательно, при всех изменениях во внешней и внутренней среде проект остается эффективным.

Вывод: проект обладает высокой эффективностью и может быть рекомендован к практической реализации.

Размещено на

Похожие рефераты: