Xreferat.com » Рефераты по биржевому делу » Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт)

Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт)

в 20-е годы, а также мировой опыт деятельности бирж: имелось общее понимание целей и функций бирж, механизма проведения торгов, организации биржевого аппарата.

Основное количество бирж, возникших, в России в 1990 – 1992 гг. пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых бирж практически не было. Биржи создавались как акционерные общества.

Новое поколение бирж возникает в нашей стране в 90-х гг. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж. Среди наиболее известных бирж: Московская Центральная фондовая биржа, Российская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.

Отличительной чертой крупнейших бирж РФ всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые. Формирование РФ бирж осуществлялось в условиях отсутствия нормативно-правовой базы, а также в условиях нестабильной экономики и спада производства, что было связано с большим риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков.

В 1995 г. в России насчитывалось около 60 фондовых бирж, что составляет более 40% их мирового количества (около 150). Для сравнения: США и Франция имеют по 7 фондовых бирж, в Германии и Японии их по 8, в Великобритании – 6. На российском рынке ценных бумаг должно существовать около 7 – 8 фондовых бирж, 2 – 3 из которых должны иметь международное значение (в Москве, Урале, Санкт-Петербурге, Поволжье) плюс не более 2-х крупных биржевых центров торговли финансовыми фьючерсами и опционами.3

Бурный взлёт биржевой торговли в начале 1990-х гг. сменился некоторым спадом деловой активности на фондовом рынке в последние годы. В настоящее время торговлю ценными бумагами проводят отдельные фондовые биржи. В 1998 г. глубокие финансовые потрясения временно приостановили работу бирж (правительству пришлось заморозить краткосрочные и среднесрочные обязательства (ГКО и ОФЗ)). С 15 января 1999 г. фондовая биржа вновь стала функционировать.

На конец 1999 г. в России зарегистрировано 15 фондовых бирж. Наиболее устойчивое положение имеют Московская межбанковская валютная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа.4

Что же такое фондовая биржа?

Согласно статье 11 Закона «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа – организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Согласно Закону фондовая биржа – некоммерческая организация, но при этом отсутствует определение сферы инвестирования доходов, которые всё-таки могут быть получены от осуществления биржей депозитарной или клиринговой деятельности.

Основные статьи дохода биржи:

  • комиссионные вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;

  • плата за листинг (включение ценных бумаг в биржевой список);

  • вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;

  • взносы на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.

В России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых создаются фондовые отделы. К ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам, за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. Собственный капитал фондовой биржи должен составлять не менее 2 млн. ЭКЮ. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи.

Функции фондовых бирж:

  • организация биржевых торгов;

  • подготовка и реализация биржевых контрактов;

  • котировка биржевых цен;

  • информационное обеспечение;

  • гарантированное исполнение биржевых сделок.

Принципы биржевой торговли:

  • личное доверие между брокером и клиентом;

  • гласность;

  • регулярность;

  • регулирование деятельности на основе жёстких правил.

Задачи биржевой торговли:

  • мобилизация финансовых ресурсов;

  • обеспечение ликвидности финансовых вложений;

  • регулирование рынка ценных бумаг.

Основные права и обязанности фондовой биржи5:

  • Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания:

отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого её членами за участие в биржевых сделках;

взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей;

штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.

  • Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга;

  • Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путём оповещения её членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию;

  • Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого её членами за совершение биржевых сделок.

Значение фондовых бирж в настоящее время возрастает, её рассматривают как институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг установила определённые требования к фондовой бирже как организатору торгов в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг».

Согласно статье 9 Закона «О рынке ценных бумаг», деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Фондовая биржа может осуществлять деятельность в качестве организатора торгов при наличии соответствующей лицензии, которая выдаётся на срок, установленный Федеральной комиссией. Она имеет право приостанавливать или аннулировать её. За выдачу лицензии фондовой бирже взимается единовременный сбор.

К организаторам торгов предъявляются следующие требования:

  • располагать торговой системой – совокупностью вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и др. оборудования, обеспечивающего возможность содержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг;

  • организовать систему расчётов по договорам купли-продажи ценных бумаг;

  • иметь согласованные с ФК ЦБ:

правила организатора торговли, утверждённые уполномоченным органом управления биржи или организатора внебиржевых торгов, регламентирующие порядок заключения, сверки, регистрации и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг в рамках одной системы;

внутренние операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора;

правила проведения листинга и делистинга;

  • обладать установленным собственным капиталом;

  • общее число членов организатора торгов должно быть не менее 20;

  • вести реестр уполномоченных лиц своих членов.

Организаторы торговли не реже 1 раза в год должны подвергаться внешнему аудиту. Фондовой бирже запрещается выступать в качестве организатора внебиржевой торговли.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

  • правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

  • правила допуска к торгам ценных бумаг;

  • правила заключения и сверки сделок;

  • правила регистрации сделок; порядок исполнения сделок;

  • правила, ограничивающие манипулирование ценами;

  • расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

  • регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции;

  • список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Кроме бирж необходима биржевая инфраструктура, т. е. определённые организации, являющиеся профессиональными участниками биржевой торговли и обеспечивающие её нормальное функционирование. Это: депозитарии, регистраторы, клиринговые (расчётные) палаты, информационные агентства, биржевые склады.

Депозитарий – юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность (оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту и переходу прав на ценные бумаги).

В обязанности депозитария входят:

  • регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;

  • ведение отдельного от других счёта депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;

  • передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Заключение депозитарного договора не влечёт за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента (лица, пользующегося услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учёту прав на ценные бумаги). Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Функции депозитария в России могут выполнять коммерческие банки и специализированные депозитарии. Депозитарные услуги могут совмещаться с расчётными (клиринговыми). Такие организации носят название расчётно-депозитарных организаций (РДО) или депозитарные клиринговые компании (ДКК).

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами). Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица, имеющие лицензию ФК ЦБ.

Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами, зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг, эмитента. В случае если число владельцев превышает 500, держателем реестра должно быть само акционерное общество. Оно может выступить в качестве учредителя независимого регистратора, но его доля в уставном капитале не должна превышать 20%.6

Регистратор имеет право делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам. Передоверие функций не освобождает регистратора от ответственности перед эмитентом.

Реестр владельцев ценных бумаг (реестр) — это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Структура реестра включает:

  • регистрационный журнал;

  • лицевые счета зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;

  • журнал выдачи и аннулирование сертификатов акций;

  • систему учёта и хранения первичных документов, – оснований для внесения записей в реестр;

  • систему учёта заявлений (запросов), полученных от зарегистрированных лиц.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним.

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчётами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. На практике эти организации могут иметь такие название как: Расчётная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр, Расчётный центр и т. д.

Для нормального функционирования биржи необходимо регулирование биржевой деятельности – упорядочение работы на биржевом рынке его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Биржа может иметь:

  • внутреннее регулирование – подчинение её деятельности собственным нормативным документам: Уставу, Правилам и др. внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, её подразделений и работников;

  • внешнее регулирование – подчинённость деятельности биржи нормативным актам государства, др. организаций, международным соглашениям.

Регулирование биржевой деятельности:

  • государственное, – осуществляется государственными органами;

  • со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование;

  • общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

Основные гос. органы непосредственного регулирования фондовой биржи:

  • Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;

  • Министерство финансов РФ.

Основные законодательные акты, которыми регулируется фондовая биржа:

  • Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 г.);

  • Закон «О банках и банковской деятельности» (1990г.);

  • Закон «О товарной бирже и биржевой торговле» (1992 г.)

  • Закон «Об акционерных обществах» (1996 г.);

  • Закон «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);

  • Указы президента по развитию рынка ценных бумаг;

  • Постановления правительства РФ, относящееся к регулированию рынка государственных ценных бумаг.

Процесс регулирования на фондовой бирже включает:

  • создание нормативной базы её функционирования;

  • отбор профессиональных участников биржевого рынка;

  • контроль над выполнением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

  • система санкций за отклонение от норм и правил, установленных на бирже.

На фондовой бирже в качестве биржевого товара выступают ценные бумаги. В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) (статья 142) даётся следующее определение ценных бумаг: ценная бумага – документ, удостоверяющий соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые ею права переходят в совокупности.

Ценные бумаги – денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акции корпораций, векселя, чеки, коносаменты и т. д.) или имущественное право как отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему (облигации корпораций и государства, сертификаты и др.). Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций. Ценные бумаги – это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.). Важным моментом для понимания экономической сущности ценных бумаг является то обстоятельство, что они приносят доход. Это делает их капиталом для владельцев. Однако такой капитал существенно отличается от действительного капитала: он не функционирует в процессе производства.

Согласно статье 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитарный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Как любая экономическая категория ценная бумага имеет соответствующие характеристики.

Ценные бумаги как биржевой товар условно можно разделить на 2 больших класса в зависимости от того, на что по преимуществу или целиком распространяется имущественное право: на сам актив или изменения цены:

I класс – основные ценные бумаги (первичные ценные бумаги);

II класс – производные ценные бумаги.

Изображённая на рисунке 1 схема является классической, но далеко не единственно возможной.

Основные виды ценных бумаг, как правило, являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на бирже или вне её. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено.

Главные черты ценных бумаг, обращающихся на бирже:

  • свободная купля-продажа без ограничений со стороны органа, выпустившего ценную бумагу (эмитента);

  • надёжность эмитента, его безубыточная деятельность и выполнение принятых обязательств;

  • размеры компании-эмитента и количество свободно обращающихся акций, облигаций и т. п.

Рисунок 1.

Виды ценных бумаг, которыми торгуют на биржах7



Для того чтобы участники биржевого торга могли получить необходимую информацию о том, что происходит на рынке, используются биржевые индексы.

Индекс – это число, лишённое стоимостного выражения. Биржевые средние – взвешенные или невзвешенные среднерыночные цены для отдельных бирж. Для расчёта биржевых средних используется 2 метода – метод средней арифметической и метод средней геометрической. Биржевые средние и биржевые индексы – 2 основных типа показателей на рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что основа как средней, так и индекса – средняя цена акций из выбранного списка на определённую дату, считается, что биржевые индексы точнее, удобнее и репрезентативнее, чем биржевые средние.

Биржевые индексы имеют 3 отличия от биржевых средних. Во-первых, при построении индексов применяется система условного взвешивания. Для каждой ценной бумаги должен быть назначен вес, чаще всего им является доля данной ценной бумаги в общем объёме продаж на биржевом рынке. На российском рынке ценных бумаг значительная часть акций не обращается на ликвидном рынке и использование в качестве веса рыночной капитализации компании может предоставить портфельному инвестору не совсем достоверную информацию о движении цен.

Возможно также использование равных весов и тогда возникает право случайного выбора любого биржевого актива. Так, весовые коэффициенты журнала «Коммерсантъ» на 1 января 1995 г. – дату расчёта индекса для каждой акции – одинаковы, а именно 100 тыс. руб. Таким образом, индекс равен стоимости гипотетического инвестиционного портфеля, при формировании которого все средства были равномерно распределены между входящими в него акциями.

Во-вторых, индексы имеют временной период для сравнения. Одни индексы сконструированы таким образом, что текущее состояние рынка сравнивается с состоянием рынка в базисный период, другие осуществляют оценку по сравнению с предыдущим периодом.

Например, для семейства фондовых индексов АК&М – сводного, финансового, промышленного в качестве базисного принят 1993 г., когда 1 сентября они начали рассматриваться в значении 3-х индексов приняты равными 1.

Таким образом, принцип расчётов основан на соотнесении суммарной капитализации составляющих к аналогичной величине либо базисного, либо предыдущего периода.

В-третьих, индексы представлены в наиболее удобных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базовый период принимается за 1, как правило, присваивается более удобное значение – 10, 100 или 1000.8

Это лишь общие принципы построения индексов, и, разумеется, разные индексы конструируются по-разному. Важно, насколько точно тот или иной индикатор отражает рынок и насколько чёткая и беспристрастная картина, адекватная современному состоянию фондового рынка складывается у инвестора. Это не в последнюю очередь зависит от следующих факторов: размерность выборки, пересмотр выборки, время расчёта индекса.

Биржа создаётся на основе добровольного решения учредителей (членов инициативной группы, заключающих между собой учредительный договор и выступающих в качестве её организатора) без ограничения срока её деятельности.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только профессиональный участник рынка ценных бумаг. Учредители как организаторы биржи обязаны:

  • разработать внутрибиржевые нормативные документы;

  • сформировать имущество, необходимое для осуществления биржевой торговли;

  • собрать уставной капитал в объёме, соответствующем избранной организационно-правовой форме;

  • подобрать членов биржи; зарегистрировать биржу в установленном порядке;

  • получить лицензию на право выступать в роли организатора биржевой торговли;

  • провести общее собрание членов биржи.

Членом биржи считают того, кто участвует в формировании уставного капитала биржи либо вносит членские взносы или иные целевые взносы в имущество биржи и стал её членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, как физическое, так и юридическое лицо.

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании её документов.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Число членов биржи зависит от размера уставного капитала и номинальной стоимости 1 акции или пая, а также от того количества акций, которым может владеть 1 член биржи. Акция (пай) даёт возможность пользования правами члена биржи. Они выражают стоимость «места» на бирже. Место – это собственность члена биржи. Оно может быть продано, если член биржи выходит из её состава, сдано в аренду. Стоимость места определяет Биржевой комитет, она зависит от спроса и предложения.

После того, как биржа зарегистрирована, и все места её распределены, стать её членом можно, лишь купив членство у одного из членов биржи. Для приёма нового члена требуются 2 – 3 рекомендации членов биржи, представления учредительных документов, подтверждения устойчивого финансового положения, определённой практики работы с тем или иным биржевым товаром.

Для фондовой биржи все члены её равны. Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи могут иметь на бирже несколько представителей.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговле» в России предусмотрены 2 категории членов биржи:

  • полные члены, – с правом участия в биржевых торгах во всех секциях и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи;

  • неполные члены, – с правом участия в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи.

Обязанности членов биржи:

  • соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные биржевые документы;

  • вносить вклады и дополнительные взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

  • оказывать бирже содействие в осуществлении её деятельности, реализации целей и задач биржи в дальнейшем развитии.

Биржа даёт возможность своим членам:

  • участвовать в общих собраниях биржи и управлении её делами;

  • избирать и быть избранным в органы управления и контроля;

  • пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;

  • торговать в зале как от своего имени и за свой счёт, так и за счёт клиента;

  • участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Биржа заинтересована в том, чтобы её организационная структура максимально способствовала выполнению поставленных задач и обеспечивала низкие издержки, связанные с организацией биржевой торговли.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи – общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров – это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи или её универсальный характер. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов, а также устанавливает механизм биржевых торгов.

Структурные подразделения биржи:

  • котировальная (котировочная) комиссия;

  • расчётная палата (отдел);

  • регистрационная комиссия;

  • клиринговая комиссия;

  • информационно-аналитическая служба;

  • отдел внешних связей;

  • отдел консалтинга;

  • отдел технического обеспечения;

  • административно-хозяйственный отдел;

  • арбитражная комиссия;

  • комитет по правилам биржевых торгов;

Особенностью биржевой торговли является то, что она ведётся не самими продавцами или покупателями, а их представителями – биржевыми посредниками, которых в России делят на брокеров и дилеров.

Брокер, являясь профессиональным участником биржевой торговли, действует на организованных рынках и наиболее подготовлен к тому, чтобы оказать помощь клиенту, который хотел бы продать или купить ценные бумаги на бирже.

Для физических и юридических лиц, занимающихся брокерской деятельностью устанавливаются требования:

финансовые;

  • профессиональные и квалификационные к руководителям и специалистам;

  • организационно-технические;

  • специальные.

Юридическое лицо, осуществляющее брокерскую деятельность должно иметь в своём штате от 1 до 3 специалистов, имеющих квалификационные аттестаты, а также сотрудника (контролёра), в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля за соответствием брокерской деятельности требованиям законодательства о ценных бумагах.

Кроме операций с ценными бумагами брокерские конторы оказывают информационные и консалтинговые услуги. Они могут предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, а также по заключению договоров и соглашений. Брокерская контора может иметь различную организационно-правовую форму. Брокер может работать как индивидуальный предприниматель без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры, специалисты-аналитики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению договоров, операторы ЭВМ, технический персонал.

Дилер – профессиональный участник биржевой торговли, выступающий при заключении сделки от своего имени и за свой счёт. Дилером может быть только юридическое лицо.

Обязанности дилера:

  • объявление цены продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действует объявление цены;

  • совершение сделок на условиях, предложенных клиентом, но при отсутствии соответствующих предложений со стороны дилера;

  • раскрытие имеющейся у него информации при совершении операций с ценными бумагами эмитента или сообщение о факте отсутствия у него этой информации;

  • предоставление отчётности о своей деятельности в Комиссию по рынку ценных бумаг.

Права дилера:

  • заключение договоров купли-продажи ценных бумаг;

  • выполнение функций андеррайтера при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг;

  • консультирование клиентов по вопросам приобретения ценных бумаг;

  • предоставление своим клиентам денежных средств по договору займа для приобретения ценных бумаг под их залог;

  • получение от клиентов сведений, характеризующих их финансовое положение (платёжеспособность), цены приобретения ценных бумаг и правильного и своевременного исполнения обязательств перед ними.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и дилерской деятельности может быть выдана только коммерческой организации, созданной в форме АО или ООО, зарегистрированного в соответствии с законодательством РФ.

Брокер и дилер обязаны ежеквартально с момента получения лицензии в срок не позднее 45 дней со дня окончания квартала предоставлять отчётность, включающую информацию об итогах своей финансово-хозяйственной деятельности за истекший квартал, объёме и количестве заключённых ими сделок и иную информацию по форме, установленной Федеральной комиссией.

Для успешного осуществления биржевых операций необходимо знать, что правила биржевой торговли на разных биржах определяются самостоятельно.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговли» правилами биржевой торговли должны регулироваться порядок проведения биржевых торгов; виды биржевых сделок; перечень основных структурных подразделений биржи; порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах и котировке биржевых цен; порядок взаимных расчётов членов биржи и др. участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок; меры по контролю над процессом ценообразования в целях недопущения резких суточных колебаний, сговора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены; размеры отчислений, сборов, тарифов и др. платежей и порядок из взимания биржей и некоторые др. вопросы.

Участники биржевой торговли:

  • дилеры, которые самостоятельно торгуют на свой страх и риск, используя собственные деньги;

  • брокеры, которые торгуют по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение;

  • специалисты, которые занимаются анализом и проводят консультации;

  • маклеры, которые играют на рынке (спекуляцией на бирже могут заниматься и дилеры, и брокеры);

  • организаторы торгов, которые обеспечивают осуществление биржевого процесса;

  • руководители биржи, которые отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи;

  • сотрудники аппарата биржи, которые технически сопровождают биржевую деятельность.

Процесс обращения фондовых ценностей на всех официально зарегистрированных фондовых биржах может осуществляться только с такими ценными бумагами, которые прошли специальную процедуру – листинг, т. е. включение фондовой биржей в

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты: