Министерство образования РФ

Воронежский архитектурно-строительный университет

Кафедра ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ СТРОИТЕЛЬСТВОМ

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

НА ТЕМУ« Экономическая оценка эффективности капитальных вложений »

Воронеж 2002 г

Содержание курсового проекта.

ЗАДАНИЕ

На курсовую работу по курсу «Экономическая оценка инвестиций»

Исходные данные по варианту № 10 (по МУ - 637)

Расчетная часть

Теоретическая часть

«Метод внутренней нормы доходности»

Литература 25

ЗАДАНИЕ

На курсовую работу по курсу «Экономическая оценка

инвестиций»

Выдано студенту 4 курса ФЗО ЭУС Сидорову Владимиру

Вариант задания № 10

Наименование предприятия : завод керамзитового гравия

1. Мощность предприятия 585

2. Год и месяц начала строительства предприятия – по заданию

3. Индекс инфляции в 2001 г к ценам 1991 г в инвестиционной сфере – 15

4. Момент приведения разнообразных затрат начала строительства завода керамического гравия – 1 января _2002_ года

5. Инфляция по годам осуществления проекта:

• 2002 г – 1-ый год – 15 %

• 2003 г – 2-ой год – 10 %

• 2004 г – 3-ий год – 6 %

• 2005 г – 4-ый год и последующие – 3 % и т.д.

6. Горизонт расчета – 10 лет

7. Средства на осуществление проекта:

Собственные – 65 %

Кредиты банка – 35 %

8. Процентная ставка по кредиторам – 12 %

9. Размер дивидендов, выплачиваемых из прибыли предприятия – 5 % от общей прибыли (начиная с 3-его года эксплуатации)

10. Процентная ставка по депонентам банка – 10

11. Произвести расчет прибыли предприятия (по МУ- 637)

Расчет экономической эффективности произвести:

• простыми методами (с учетом периода строительства)

• методом чистой нынешней стоимости

• определить внутреннюю норму доходности проекта

• определить коммерческую эффективность проекта

Первые 2 года дисконтирование осуществлять в поквартальном разрезе.

Для этого определить квартальную норму доходности проекта.

Исходные данные по варианту № 10 (по МУ - 637)

Раздел № 1

Определение объемов капитальных вложений и строительно – монтажных работ.

Капитальные вложения на строительство промышленного объекта /КВ/ определяются исходя из его производственной мощности /М/ и капитальных вложений в расчете на единицу этой мощности /УКВ/, определенных по объектам-аналогам, проекты которых разработаны Воронежским проектным институтом «Гипропром».

Расчет осуществляется по формуле:

КВ = М * УКВ (1), где

УКВ – капитальные вложения в расчете на единицу мощности строящегося предприятия или удельные капитальные вложения, определенные на основе [1].

М – производственная мощность предприятия (объекта) по заданию.

Рассчитанные таким образом капитальные вложения на строительство объекта должны быть распределены по годам строительства, исходя из распределения их согласно Нормам продолжительности строительства по месяцам (кварталам) и графику ввода объектов в эксплуатацию.

Для определения расчетной продолжительности строительства объектов используем методику предложенную в практическом занятии № 2 МУ 637.

На основании действующих норм продолжительности строительства предприятий зданий и сооружений [4] определяется продолжительность строительства всех объектов, предусмотренных заданием.

В том случае, если мощность предприятия отличается от предусмотренной нормами продолжительности строительства, её следует рассчитать, пользуясь приложениями 1, 2, 4 норм продолжительности строительства объектов, пусковых комплексов, предприятий, зданий и сооружений. [4].

В нашем случае мощность предприятий отличается от предусмотренных нормами продолжительности. Согласно п. 9 общих положений принимается метод экстраполяции. Расчеты помещены в таблицу 1.

Таблица № 1.

Определение расчетных норм продолжительности строительства объектов.

С целью распределения капитальных вложений по предусмотренным к строительству объектам необходимо построить график ввода этих объектов в эксплуатацию, исходя из срока ввода их в действие и продолжительности строительства:

График ввода объектов и производственных мощностей в эксплуатацию.

Показатели задела для собственно предприятия керамзитового гравия приведены на стр. 282 [4].

Для определения показателей задела определяется коэффициент по формуле:

 = Т / Т_об * n (2), где

Т – продолжительность строительства предприятий по норме;

Т_об – общая (расчетная) продолжительность строительства объекта;

n – количество кварталов, соответствующее его порядковому номеру.

 = 18 / 29 * n = 0,62 * n (3)

К^’_п = К_п + (К_п+1 - К_п) * d (4), где

К_п , К_п+1 - показатели задела по капитальным вложениям (строительно-монтажным работам) для продолжительности строительства, принятой по норме для порядкового номера квартала, соответствующего целому числу в коэффициенте  d – коэффициент, равный дробной части в коэффициенте 

Показатели задела по капитальным вложениям и строительно-монтажным работам нарастающим итогом сведены в таблицу 2.

Таблица № 2.

Капитальные вложения на начало и конец года (например, первого) определяются исходя из стоимости объекта и задела на эти месяцы строительства в данном году.

Капитальные вложения на какой-либо год строительства /КВ_пл/ по объекту определяются разностью между готовностью объекта на конец года /КВ_к/ и готовностью этого объекта на начало года /КВ_н/.

КВ_пл = КВ_к – КВ_н (5)

КВ_к = КВ * З_к (6)

КВ_н = КВ * З_н (7), где

КВ – стоимость объекта, подлежащего строительству (с учетом коэффициента равного 1,65), рассчитанная по формуле 1.

Зн, Зк – норма задела по капитальным вложениям на начало и конец расчетного года соответственно определенная по [4].

Завод керамического гравия.

КВ = 585 * 102,66 * 1,65 = 99 092,57

КВ_СМР = 585 * 46,80 * 1,65 = 45 173,7

КВ_об = 585 * 32,84 * 1,65 = 31 698,8

Расчеты сводим в таблицу

Таблица № 3.

Распределение капитальных вложений и строительно-монтажных работ по

годам строительства.

Коэффициент инфляции для пересчета в прогнозируемых ценах для лет строительства и эксплуатации рассчитывается исходя из среднего коэффициента роста цен в1991 году (15%) и темпов роста инфляции по годам и составят:

2002 г – К₁ = 15 + 15 % = 15 * 1,15 = 17,25

2003 г – К₂ = К₁ + 11 % = 17,25 * 1,11 = 19,15

2004 г – К₃ = К₂ + 6 % = 19,15 * 1,06 = 20,30

2005 г – К₄ = К₃ + 3 % = 20,3 * 1,03 = 20,91

2006 г – К₅ = К₄ + 3 % = 20,91 * 1,03 = 21,54

2007 г – К₆ = К₅ + 3 % = 21,54 * 1,03 = 22,19

2008 г – К₇ = К₆ + 3 % = 22,19 * 1,03 = 22,86

2009 г – К₈ = К₇ + 3 % = 22,86 * 1,03 = 23,55

2010 г – К₉ = К₈ + 3 % = 23,55 * 1,03 = 24,26

2011 г – К₁₀ = К₉ + 3 % = 24,26 * 1,03 = 24,99

Раздел № 2

Определение прибыли предприятия.

Для расчета прибыли будущего предприятия необходимо определить стоимость годового выпуска продукции, а также его себестоимость, за несколько лет (до момента окончания освоения вновь введенного в действие предприятия).

В_г= С * О _год (8), где

С- стоимость единицы продукции будущего предприятия

В_г- стоимость годового выпуска продукции, тыс. р.

О _год - годовой выпуск продукции м³

С = 50 * 1,65 = 82,5 (р) за м³

Поскольку первые несколько лет предприятие работает, как правило не на полную мощность из-за мероприятий по освоению этого предприятия, годовой выпуск продукции по годам определяется в соответствии с коэффициентом использования производственной мощности.

Объем годового выпуска продукции (О_год ) определяется по формуле:

О_год = М * К_i (9), где

М- мощность завода, подлежащего строительству по проекту м³

К_i – коэффициент использования производственной мощности в i – ом году эксплуатации.

Под первым годом эксплуатации считается год ввода предприятия в эксплуатацию. В этот год объем выпускаемой продукции и себестоимость ее производства необходимо определять пропорционально числу отработанных месяцев в году.

О_{2004 год} = (585 * 0,6) / 12 * 6 = 175,5 тыс. м³/ год

О_{2005 год} = 585 * 0,6 = 351 тыс. м³/ год

О_{2006 год} = 585 * 0,65 = 380,25 тыс. м³/ год

О_2007год = 585 * 0,7 = 409,5 тыс. м³/ год

О_{2008 год} = 585 * 0,89 = 520,65 тыс. м³/ год

О_{2009 год} = 585 * 0,95 = 555,75 тыс. м³/ год

О_{2010 год} = 585 * 0,95 = 555,75 тыс. м³/ год

О_{2011 год} = 585 * 1 = 585 тыс. м³/ год

Значения Кi берутся из таблицы 6 МУ-637.

Себестоимость годового выпуска продукции предприятия рассчитывается по формуле:

СС =ОМ + ВМ + Т + Э + ЗП + НЗП + А + МС + СИ + ПЗ (10), где

ОМ – затраты на основные материалы

ВМ – затраты на вспомогательные материалы

Т – затраты на топливо

Э- затраты на энергию всех видов

ЗП – основная и дополнительная зарплата работников

НЗП – начисления по социальному страхованию на заработную плату

Фонд оплаты труда ( ФОТ ) = ЗП_ср * Ч_р * кол-во месяцев, где

ЗП_ср - средняя заработная плата (150 р.)

Ч_р – среднесписочная численность работников (176 чел.)

А – амортизация основных производственных фондов

Здания и сооружения – 77,3 % от КВ

Оборудование, инструменты, инвентарь - 22,7% от КВ

МС - отчисления по обязательному медицинскому страхованию

СИ - затраты на страхованию имущества

СИ = 0,8 % от Ст осн. Фондов (ОФ) + Оборотная стоимость (20 % от ОФ)

ПЗ – Прочие затраты

Таблица № 4.

Себестоимость годового выпуска продукции.

Прибыль от реализации выпущенной предприятием продукции определяется по формуле:

П _i= В _i -СС _i (11), где

П _i- прибыль i –ого года эксплуатации

В_i – стоимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.

ССi - себестоимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.

Таблица № 5.

Прибыль по годам эксплуатации будущего предприятия.

Раздел № 3

Расчет срока окупаемости капитальных вложений по годам строительства и эксплуатации (нарастающим итогом).

Капитальные вложения согласно расчетам составят ( в базисных ценах ):

2002 год - 29727,7 тыс. р.

2003 год - 85219,1 тыс. р.

2004 год - 99092,5 тыс. р.

Таблица № 6.

На 9 году эксплуатации завода осталось возместить затраты 4824 тыс. р.

(получить прибыль 18687 тыс. р.) Срок окупаемости составит:

Т_ок = 8 + 4824 / 18687,5 = 8,2 ( лет).

Если исключить срок строительства, то срок окупаемости составит:

Т_ок = 8,2 - 2,5 = 5,7 (лет).

Раздел № 4

Простая норма прибыли.

Простая норма прибыли определяется как отношение прибыли за нормальный год эксплуатации предприятия к исходным затратам:

Р = П / (Ф_осн + Ф_об) (12), где

Р – простая норма прибыли

П – годовая сумма прибыли предприятия

Ф_осн - среднегодовая стоимость основных производственных фондов

Ф_об – оборотные фонды предприятия (исходные затраты).

П / КВ * 100 % = 25093 / 99092 * 100 % = 25,3 %

Раздел № 5

Метод чистой нынешней стоимости.

Стоимость строительства составляет 99092,5 тыс. р. (в базисных ценах).

Согласно расчетам (см. таб.3), инвестиции на строительство предприятия в

прогнозируемых ценах составят

Таблица № 7

Расчетная норма прибыли проекта составляет 10 % (норма дисконта) Для расчета чистой дисконтированной стоимости необходимо рассчитать дисконтный множитель при ставке 10% по формуле (1+R)^t, горизонт расчета составляет 10 лет

Таблица № 8 (Таблица 3.4 [5])

Расчет дисконтного множителя - (1+R)^t

Дисконтный множитель необходим для расчета дисконтированных ин­вестиций и дисконтированной прибыли к начальному моменту времени (к моменту начала строительства) Дисконтированные капитальные вложения составят (в млн. деноминированных рублей)

513 / 1,1 + 1063 / 1,21 + 282 / 1,33 = 466 + 878,5 + 212 = 1556,5 млн. р.

Дисконтированная (приведенная к начальному моменту времени) при­быль составит:

130/ 1,33 +264 / 1,46 + 306 / 1,61 +350 / 1,77 + 495 / 1,95 + 554 / 2,14 + 570 / 2,36 + 627 / 2,59 = 97,7 + 180,8 + 190 + 197,7 + 253,8 + 258,8 + 241,5 + 242 = 1662 (млн. р.)

Чистый дисконтированный доход составит

1662 – 1556,5 = 105,8 млн. р.

Таким образом, при ставке дисконтирования, равной 10%, данный про­ект является эффективным, поскольку чистый дисконтированный доход положителен.

Раздел № 6.

Метод внутренней нормы доходности.

Внутренняя доходность характеризует нормы дисконта при которой дисконтированная стоимость притоков денежных средств равна стоимости их оттоков.

По нашим расчетам объем инвестиций в прогнозном уровне цен составит

(см. таб. 7)

Прибыли от реализации продукции (см. таб.5)

Произведем расчет дисконтированных инвестиций и дисконтированной

прибыли при разных ставках процента (см.стр.68 уч. Пособия « Экономическая

оценка инвестиций». Расчеты сведем в таблицы.

Таблица № 9

Дисконтирование инвестиций млн. руб.