Анализ финансового состояния предприятия

В нашем случае, предприятие на начало года имеет коэффициент соотношения собственных и заемных средств меньше единицы, но к концу года он стал больше единицы, что является отрицательным моментом в его деятельности.

0. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы:

;

На начало периода: Км/и = 3745,4+2092,3/3520,7 = 1,66

На конец периода: Км/и = 3094,1+9110,8/5328,6 = 2,29

• коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств:

На начало периода: Км = -156,5/3364,2 = – 0,05

На конец периода: Км = 964,4/6293,0 = 0,15

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. Т.к. устоявшегося в практике нормального значения показателя не существует, но в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Хотя наш показатель меньше этой величины, тем не менее тенденция положительна и собственные средства предприятия стали использоваться более мобильно.

0. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:

На начало периода: Ко = -156,5/3745,4 = 0,04

На конец периода: Ко = 964,4/3094,1 = 0,3

Ранее считалось, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования должен находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована.

Значение показателя на начало отчетного периода составляло Ко=0,04, а концу отчетного периода четко наблюдается увеличение коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования, но только не за счет увеличения собственных средств предприятия (что безусловно не является положительной тенденцией, т. к. собственные средства предприятия сократились), а за счет уменьшения общей величины запасов и затрат.

0. коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, незавершенного строительства, сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве к итогу баланса ().

На начало периода: Кп/им = 2653,4+867,3+1308,9/9358,4 = 0,52

На конец периода: _{Кп/им = 4378,7+949,9+2518,7/17533,5 = 0,45}

На основе статистических данных хозяйственной практики нормальным для данного коэффициента считается ограничение _; Следовательно, т. к. _{=0,52 составляло на начало отчетного периода, то заметно небольшое уменьшение коэффициента (на 0,07) к концу отчетного периода =0,45, можно охарактеризовать это уменьшение, как негативное, и значит на предприятии наблюдается отрицательная тенденция. Рекомендуется увеличить имущество производственного назначения, например, за счет роста запасов, поскольку их величина снизилась за рассматриваемый период при увеличении валового оборота.}

0. коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:

На начало периода:

На конец периода:

На предприятии потому что у предприятия нет долгосрочных обязательств как на начало отчетного периода, так и на конец отчетного периода.

0. коэффициент краткосрочной задолженности выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств:

На начало периода: Кк.з = 2667,5/2667,5+3326,7 = 0,45

На конец периода: Кк.з = 9456,7/9456,7+1783,8 = 0,84

Имеется рост коэффициента краткосрочной задолженности, значит предприятие привлекает средства в следствие недостаточности собственных для наращивания и развития производства. Рост данного показателя является положительным моментом в случае привлечения средств для развития, а не поддержания существующего положения. В нашем случае средства привлекаются именно для развития, поэтому рост данного показателя положительно характеризует деловую активность предприятия.

0. коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывающий долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:

На начало периода: Ка.з. = -156,5/2511 = -0,06

На конец периода: Ка.з. = 964,4/10421,1 = 0,09

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат увеличился по сравнению с началом отчетного периода, что положительно характеризует эффективность деятельности предприятия за истекший год.

0. коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

На начало периода: Ккр.з = 3326,7 / 2667,5+3326,7 = 0,55

На конец периода: Ккр.з = 1783,8 / 9456,7+1783,8 = 0,16

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов снизился, т.е. предприятие имеет тенденцию к росту собственной платежеспособности и вовремя гасит свои обязательства, что является благоприятным моментом и характеризует предприятие как стабильное и надежное.

К показателям оценки ликвидности активов баланса относятся:

0. коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов ():

На начало периода: Ка.л = 963,1/2667,5+3326,7 = 0,16

На конец периода: Ка.л = 7,5/9456,7+1783,8 = 0,0007

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Нормальное ограничение данного показателя имеет вид

Ка.л>=0,2 …0,5.

На конец года данный коэффициент сильно снизился, что является неблагоприятной тенденцией. На расчетном счете предприятия к концу года сильно упала величина имеющихся средств, что скорее всего связано с неплатежами покупателей и заказчиков, поэтому рекомендую искать предприятию более надежных партнеров, в противном случае предприятие не сможет гасить свои обязательства.

0. критический коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия (), который можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов:

На начало периода: Кк.л = 2092,3/2667,5+3326,7 = 0,35

На конец периода: Кк.л = 9110,8/9456,7+1783,8 = 0,81

Таким образом, к концу года критический коэффициент ликвидности вырос, что отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности имеет вид:

Кк.л>=1.

Хотя в нашем случае этот коэффициент ниже ограничения, но он резко вырос за текущий год, что говорит о улучшении финансового положения предприятия.

0. коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия (), равный отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств:

На начало периода: Кт.л = 2092,3+3745,4 / 2667,5+3326,7 = 0,97

На конец периода: Кт.л = 9110,8+3094,1 / 9456,7+1783,8 = 1,09

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для коэффициента покрытия считается ограничение Кт.л>=2. В нашем случае этот коэффициент растет, но ниже существующего ограничения. Следовательно, платежные способности предприятия растут.

Анализ последних финансовых коэффициентов удобнее производить с помощью таблицы (табл. 7).

Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его неплатежеспособность.

Таблица 7. – Анализ финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты	Условн. обознач.	Ограничения	На начало периода	На конец периода	Изменения за период
Коэффициент автономии			0,36	0,36
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств			0,79	1,5
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств			1,66	2,29
Коэффициент маневренности			-0,05	0,15
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат		между 0,6 и 0,8	-0,04	0,3
Коэффициент имущества производственного назначения			0,52	0,45
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств		-	0	0
Коэффициент краткосрочной задолженности		-	0,45	0,84
Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат		-	0,06	0,09
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов			0,55	0,16
Общий показатель ликвидности			0,57	0,84
Коэффициент абсолютной ликвидности			0,16	0,007
Критический коэффициент ликвидности			0,35	0,81
Коэффициент текущей ликвидности			0,97	1,09

С учетом наличных неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано следующим образом:

0. абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния (отсутствие неплатежей и причин их возникновения, т.е. нормальная или высокая рентабельность работы, отсутствие нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины);

1. неустойчивое финансовое состояние (наличие нарушений финансовой дисциплины: задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.; перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивая рентабельность, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли);

2. кризисное финансовое состояние (наличие всех признаков неустойчивого финансового положения и регулярных неплатежей, в соответствии с чем кризисное положение можно классифицировать следующим образом: 1-я степень – наличие просроченных ссуд банкам; 2-я степень – дополнительно наличие просроченной кредиторской задолженности; 3-я степень – дополнительно наличие недоимок в бюджет).

5. Определение неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий

Основной целью проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:

0. коэффициента текущей ликвидности;

1. коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия удовлетворительной, а предприятия – платежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

0. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение более 2;

1. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение 0,9.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог IV раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов:

.

На начало периода: Ко.с.с. = 3364,2–3520,7 / 3745,4+2092,3 = -0,03

На конец периода: Ко.с.с. = 6293,0–5328,6 / 3094,1+9110,8 = 0,08

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. В нашем случае он тоже не соответствует условию удовлетворительной структуры баланса (0,08 < 0,1), однако значение близко к граничному, поэтому можем говорить, что в перспективе предприятие будет иметь собственные средства, необходимые для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных выше ограничений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

Формула коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:

,

где – коэффициент восстановления платежеспособности;

- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

– значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности ();

- период восстановления платежеспособности, мес.;

– отчетный период, мес.

На конец периода

КВ.П. = (1,09 + 6/12*(1,09–0,97)) / 2 = 0,58

_{На начало периода}

КВ.П. = (0,97 + 6/12*(0,97–0,87)) / 2 = 0,47

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

На предприятии коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, имеет значение меньше 1, что свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Но значение данного коэффициента растет, поэтому в перспективе восстановление платежеспособности вполне реально.

Коэффициент утраты платежеспособности представляет собой отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и величины изменения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам. Таким образом, формула коэффициента утраты платежеспособности имеет вид:

,

где - коэффициент утраты платежеспособности;

- период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Ку.п. = (1,09 + 3/12*(1,09–0,97)) / 2 = 0,56

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, и рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Полученные результаты заносятся в таблицу 8.

Таблица 8. – Оценка структуры баланса

№	Наименование показателей	На начало периода	На конец периода	Норма коэффициента
1 2 3 4	Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент восстановления платежеспособности Коэффициент утраты платежеспособности предприятия	0,97 -0,03 0,47	1,09 0,08 0,57 0,56	2 0,1 1 1

В заключении можно сделать следующий вывод о финансовом состоянии анализируемого предприятия. Анализируемое предприятие в начале рассматриваемого периода находилось в кризисном финансовом состоянии, на конец периода предприятие перешло в неустойчивое финансовое состояние, при котором сохраняется возможность равновесия за счет источников, ослабляющих финансовую напряженность. Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия не утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент утраты платежеспособности.

В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2 (в моем случае К_т.л.=1,09), а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1 (К_о.с.с.=0,08), рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам. К_у.п.=0,56, рассчитанный на период, равный трем месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Список литературы

1. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. Практ. пособие. -2-е изд., перераб. и доп. – М.: Бизнес-школа «Интел-Синтез», 1994. – 118 с.

2. Козлова О.И. и др. Оценка кредитоспособности предприятий. Пособие для банковских работников. – М.: АО «АРГО», 1993. – 28 с.

3. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994. – 256 с.

4. Справочник финансиста предприятия. – М.: Инфра М, 1996. – 368 с.

5. Шелопаев Ф.М. Финансы предприятий. Учеб. пособие. – Тула: Тул. гос. ун-т, 1997. – 116 с.

6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра М, 1996. – 176 с.