Методы финансового планирования и прогнозирования

изготовлению какого-либо вида продукции. Переменные накладные расходы определяются по формуле:

Для расчетов понадобятся данные бюджета затрат на приобретение сырья и материалов, а также данные табл. 6.

Таблица №10. Бюджет накладных расходов, млн. руб.

Показатель	Квартал				За год
	I	II	III	IV
Переменные накладные затраты
Продукция А	0,6	0,54	0,6	0,66	2,4
Продукция Б	2,52	2,52	2,52	2,52	10,08
Итого	3,12	3,06	3,12	3,18	12,48
Постоянные накладные расходы
По предприятию	6	6	6	6	24
Итого накладных расходов	9,12	9,06	9,12	9,18	36,48

Определим величину запасов на конец планового периода. Для этого необходимо определить запасы сырья и материалов и запасы готовой продукции на конец периода в денежном выражении. Расчетные формулы выглядят следующим образом:

прогнозирование банкротство планирование эффективность

Стоит отметить, что в состав средних переменных затрат на единицу продукции входят затраты на сырье и материалы, оплату труда, а также переменные накладные расходы, которые рассчитываются без учета необходимого выпуска:

Для определения запасов сырья и материала и готовой продукции на конец периода в денежном выражении понадобится информация из табл. 3 – 6.

Таблица №11. Средние переменные затраты, тыс. руб. / шт.

Показатель	Продукция
Сырье и материалы	1,44	1,32
Производственная рабочая сила	2,016	2,88
Переменные накладные расходы	0,6	1,2
Итого	4,056	5,4

Таблица №12. Запасы на конец планового периода, млн. руб.

Вид запаса		Величина запаса
1.	Сырье и материалы:
	Материал Х	0,792
	Материал Y	1,386
	Итого	2,178
2.	Готовая продукция:
	продукция А	2,2308
	продукция Б	5,67
	Итого	7,9008

Далее необходимо определить себестоимость реализованной продукции в плановом периоде. Для этого воспользуемся информацией, полученной во всех выше приведенных бюджетах, а также информацией из табл. 1.

Таблица №13. Себестоимость реализованной продукции в плановом периоде, млн. руб.

Показатель	Значение
Запасы сырья и материалов на начало планового периода	1,98
+ Закупки материалов	16,848
= Наличные сырье и материалы для производства	18,828
– Запасы сырья и материалов на конец планового периода	2,178
= Стоимость использованных сырья и материалов	16,65
+ Затраты на производственную рабочую силу	32,256
+ Накладные расходы	36,48
= Себестоимость выпущенной продукции	85,386
+ Запасы готовой продукции на начало планового периода	7,23
– Запасы готовой продукции на конец планового периода	7,9008
= Итого себестоимость реализованной продукции	84,7152

Определим выручку от реализации продукции в плановом периоде, воспользовавшись табл. 3:

Таблица №14. Выручка от реализации продукции в плановом периоде, млн. руб.

Квартал	Вид продукции		∑
	А	Б
I	12,54	35,28	47,82
II	10,26	35,28	45,54
III	10,26	35,28	45,54
IV	12,54	35,28	47,82
∑	45,6	141,12	186,72

Следующий шаг – построение бюджета движения денежных средств предприятия. Для его построения необходимо учесть, что:

в прогнозируемом периоде 50% выручки от продаж оплачивается в квартале продаж, остальная асть в квартале, следующем за кварталом продаж;

производственная рабочая сила, основные производственные материалы и переменные накладные расходы оплачиваются ежемесячно;

постоянные накладные расходы и торговые и административные издержки, налоги, подлежащие оплате, оплачиваются ежеквартально равными суммами;

капитальные вложения оплачиваются поквартально;

при учете заводских накладных расходов амортизация не учитывается.

Таблица №15. Бюджет движения денежных средств предприятия, млн. руб.

Показатель	Квартал				За год
	I	II	III	IV
Начальное сальдо	6,39	10,254	15,2936	21,7876	6,39
Поступления
Дебиторы предыдущего периода	24	23,91	22,77	22,77	93,45
Реализация текущего периода	23,91	22,77	22,77	23,91	93,36
Общая сумма поступлений	47,91	46,68	45,54	46,68	186,81
Платежи
Закупки сырья и материалов	4,212	4,068	4,212	4,356	16,848
Производственная рабочая сила	8,064	7,8624	8,064	8,2656	32,256
Заводские накладные расходы (без амортизации)	6,12	6,06	6,12	6,18	24,48
Торговые и административные расходы	10,5	10,5	10,5	10,5	42
Капитальные вложения	12	10	7	25	54
Погашение налогов	3,15	3,15	3,15	3,15	12,6
Общая сумма выплат	44,046	41,6404	39,046	57,4516	182,184
Конечное сальдо денежных средств	10,254	15,2936	21,7876	11,016	11,016

Построим отчет о прибылях и убытках (ф. №2) для планового периода:

Таблица №16. Отчет о прибылях и убытках для планового периода, млн. руб.

Показатель	Значение
Выручка от продаж	186,72
– Себестоимость реализованной продукции	84,7152
– Торговые и административные расходы	42
= Прибыль до уплаты налогов	60,0048
– Налог на прибыль (ставка 24%)	14,401152
= Чистая прибыль	45,603648

Построим прогнозный бухгалтерский баланс (ф. №1), исходя из предпосылок:

уставный капитал постоянный;

дивиденды предприятием не выплачиваются;

прочая кредиторская задолженность постоянна;

величина долгосрочных кредитов в плановом периоде не изменилась.

Таблица №17. Прогнозный баланс предприятия, млн. руб.

Показатель			Значение
АКТИВ
1.	Основные средства и прочие внеоборотные активы – всего, в том числе:		306
	1.1.	Оборудование и техника (попервоначальной стоимости)	354
	1.2.	Амортизация	48
2.	Оборотные активы – всего, в том числе:		45,0048
	2.1.	Запасы готовой продукции	7,9008
	2.2.	Запасы сырья и материалов	2,178
	2.3.	Дебиторская задолженность	23,91
	2.4.	Денежные средства	11,016
		Баланс	351,0048
ПАССИВ
1.	Источники собственных средств – всего, в том числе:		328,803648
	1.1.	Уставный (акционерный) капитал	252
	1.2.	Нераспределенная прибыль	76,803648
		1.2.1. Начальное сальдо	31,2
		1.2.2. Прибыль на плановый год	45,603648
2.	Долгосрочные кредиты		0
3.	Краткосрочные обязательства – всего, в том числе:		22,201152
	3.1.	Кредиторская задолженность по налогам	14,401152
	3.2.	Прочая кредиторская задолженность	7,8
		Баланс	351,0048

2.3 Оценка эффективности деятельности предприятия в плановом периоде

Для оценки деятельности предприятия в плановом периоде воспользуемся несколькими базовыми относительными показателями, способными дать оценку эффективности функционирования фирмы.

Рассчитаем чистую рентабельность, экономическую рентабельность и рентабельность собственного капитала. Представим расчеты в табл. 18.

Таблица №18. Оценка эффективности экономической деятельности ОАО «Лидер» в плановом периоде

Наименование показателя	Значение показателя в отчетном периоде, %	Значение показателя в плановом периоде, %
Чистая рентабельность	16,91	24,42
Экономическая рентабельность	9,025	12,992
Рентабельность собств. кап.	9,675	13,870

Благодаря расчету различных показателей рентабельности удалось установить, что в плановом периоде эффективность деятельности предприятия ОАО «Лидер» значительно повысится. Об этом свидетельствует рост величин чистой, экономической рентабельности, а также рентабельности собственного капитала. Первый показывает рост величины чистой прибыли на единицу выручки от реализации (на 7 копеек с рубля реализованной продукции), второй говорит о том, что на предприятии возрастет отдача от использования активов (на 3 копейки с рубля активов), а третий свидетельствует о росте величины чистой прибыли предприятия в расчете на единицу собственного капитала (на 4 копейки с рубля собственного капитала).

Прогнозирование по методу пропорциональных зависимостей

Определить потребность в дополнительном внешнем финансировании предприятия ОАО «Лидер» на следующий за плановым год.

За базовые значения принять результаты расчета плановых величин баланса предприятия (см. табл. 19) и отчета о прибыли и убытках (см. табл. 20). В расчете прогноза необходимо учесть, что предполагаемое увеличение продаж составит 25%.

Также предположить полную загрузку производственных мощностей и необходимое увеличение прироста основных активов для обеспечения нового объема продаж составит также 25%. В данном случае все статьи актива, включая основной капитал и текущие обязательства изменяются пропорционально объему продаж.

Норму распределения чистой прибыли на дивиденды принять 39%.

3.1 Построение исходной информации для прогнозирования

Таблица №19. Исходный баланс предприятия, млн. руб.

Показатель			Значение
АКТИВ
1.	Основные средства и прочие внеоборотные активы – всего, в том числе:		306
	1.1.	Оборудование и техника (попервоначальной стоимости)	354
	1.2.	Амортизация	48
2.	Оборотные активы – всего, в том числе:		45,0048
	2.1.	Запасы готовой продукции	7,9008
	2.2.	Запасы сырья и материалов	2,178
	2.3.	Дебиторская задолженность	23,91
	2.4.	Денежные средства	11,016
		Баланс	351,0048
ПАССИВ
1.	Источники собственных средств – всего, в том числе:		328,803648
	1.1.	Уставный (акционерный) капитал	252
	1.2.	Нераспределенная прибыль	76,803648
		1.2.1. Начальное сальдо	31,2
		1.2.2. Прибыль на плановый год	45,603648
2.	Долгосрочные кредиты		0
3.	Краткосрочные обязательства – всего, в том числе:		22,201152
	3.1.	Кредиторская задолженность по налогам	14,401152
	3.2.	Прочая кредиторская задолженность	7,8
		Баланс	351,0048

Таблица №20. Исходный отчет предприятия о прибылях и убытках, млн. руб.

Показатель	Значение
Выручка от продаж	186,72
– Себестоимость реализованной продукции	84,7152
– Торговые и административные расходы	42
= Прибыль до уплаты налогов	60,0048
– Налог на прибыль (ставка 24%)	14,401152
= Чистая прибыль	45,603648

3.2 Составление прогноза по методу пропорциональных зависимостей («процента от продаж»)

Исходя из вышеприведенных данных, воспользуемся следующими формулами:

;

;

;

Поскольку в исходной методической информации нет данных о величине чистой рентабельности продаж, воспользуемся значением, полученным при расчетах данного показателя предыдущего года 24,42%.

Также следует учесть, что уставный капитал, а также долгосрочные обязательства не изменяются.

Результаты расчетов представим в табл. 21.

Таблица №21. Прогнозный баланс предприятия с учетом ПДВФ, млн. руб.

Показатель		Базовый период	Прогнозируемый период
1.	Текущие активы	45,0048	56,256
2.	Внеоборотные активы	306	382,5
	Итого актив	351,0048	438,756
3.	Текущие обязательства	22,201152	27,75144
4.	Долгосрочные обязательства	0	0
5.	Итого обязательства	22,201152	27,75144
6.	Уставный капитал	252	252
7.	Нераспределенная прибыль	76,803648	111,57137
8.	Итого собственный капитал	328,803648	363,57137
	Итого пассив	351,0048	391,32281
		Требуемое внешнее финансирование	47,4332
		Итого	438,756

Исходя из полученных результатов, можно утверждать, что для достижения 25%-го роста объема продаж, необходимо путем капитальных вложений повысить величину внеоборотных активов на 76,5 млн. руб. Также необходимо обеспечить рост текущих активов на 11,25 млн. руб. Для получения запланированного прироста активов величина текущих обязательств должна повыситься на 5,55 млн. руб. Что касается собственного капитала, то его величина с учетом абсолютного прироста нераспределенной прибыли, должна возрасти на 34,7677 млн. руб. Однако суммарной величины источников формирования имущества будет недостаточно для обеспечения запланированного прироста выручки от реализации продукции. Следовательно, возникнет потребность в дополнительном внешнем финансировании (ПДВФ) в сумме 47,4332 млн. руб. Для привлечения средств можно воспользоваться банковской сферой услуг.

Заключение

Проделав данную работу, была внесена некоторая ясность в проблему прогнозирования возможного банкротства предприятия. Анализ отечественных и зарубежных методик показал, что нет универсальных методов прогнозирования банкротства, а многие методики вообще имеют значительные ошибки и, следовательно, прогнозирование банкротства по ним даст заведомо ложный результат. Так критически была оценена модель Зайцевой, в которой весовые значения параметров при переменных, по мнению различных авторов, подобраны необоснованно, также большим недочетом в ней является наличие мультиколлинеарности, связанной с функциональной зависимостью между некоторыми факторами модели, исходя из чего для качественного применения модели необходимо исключить зависимые переменные и рационально определить значения коэффициентов.

Помимо методики Зайцевой, весьма сомнительно использование двухфакторной математической модели, так как в ней учтено минимум переменных, и прогнозирование по ней дает неточный результат. Следовательно, с помощью данной модели можно только лишь приблизительно определить вероятность банкротства исследуемого предприятия.

Также официальная методика прогнозирования банкротства предприятий России не совсем корректна, поскольку нормативные значения коэффициентов, использующихся в ней, заимствованы у запада и неточно отражают специфику отечественной экономики, и отсутствует дифференциация данных значений в разрезе отраслей. В добавок данная модель констатирует наличие неплатежеспособности, а не банкротства.

Однако в экономике существуют методики, при рациональном применении которых можно получить качественный прогноз. К ним можно отнести модели Альтмана со всеми их модификациями и преобразованиями (пятифакторная модель, модифицированная пятифакторная модель, а также семифакторная модель), методику Бивера и модель Иркутской государственной экономической академии.

Несмотря на значительный возраст пятифакторной модели, она может быть вполне применима относительно крупных российских компаний, котирующих акции на рынке. Ее модифицированный вариант широко используется при прогнозировании вероятности банкротства предприятий, относительно которых нет возможности определить рыночную стоимость акций, либо когда предприятие вовсе не является акционерным обществом. Более глубокий анализ можно провести посредством семифакторной модели, однако, как считают аналитики, ее применение ограничено отсутствием полноты и доступности информации об отечественных предприятиях. Разве что она вполне применима при внутрифирменном прогнозировании.

Модель Бивера также является вполне приемлемой, поскольку в ней все расчетные показатели сравниваются с нормативной величиной без определения агрегатной величины, что позволяет осуществить более детализированный анализ, по сравнению с эконометрическими моделями. Но нельзя не отметить, что нормативные значения рассчитаны относительно западных компаний, следовательно, их необходимо скорректировать для применения в отечественных условиях.

Модель Иркутской государственной экономической академии также может быть использована для определения угрозы банкротства предприятий, однако данную модель необходимо применять либо при наличии очевидных предпосылок ухудшения ситуации, либо совместно с другими методиками прогнозирования банкротства, чтобы получить более достоверный результат.

Что касается планирования деятельности предприятия по методу бюджетирования, данная методика, действительно, является очень трудоемкой и требует наличия определенных знаний и навыков работы с бюджетами и формами бухгалтерской финансовой отчетности. Однако с помощью данной методики, как это было показано в работе, можно получить точный результат и, оценив эффективность прогноза по базовым показателям оценки эффективности деятельности предприятия, принять прогнозный результат в качестве плана, если он удовлетворяет критериям эффективности, либо отклонить, если прогноз является явно пессимистичным.

Альтернативная бюджетированию методика – прогнозирование по методу пропорциональных зависимостей, также подтвердила ожидания, оказавшись куда более простой и менее трудоемкой. Но и прогнозные значения, естественно, имеют приблизительный, а, следовательно, менее точный характер. Плюсом данной методики, как показали практические расчеты, является возможность определения потребности в дополнительном внешнем финансировании при наличии прогнозного значения объема продаж, а также чистой рентабельности продаж и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды, если фирмой предусмотрено ведение дивидендной политики, а показатели чистой прибыли весьма велики.

Список литературы

Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 768 с.

Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2008. – 544 с.

Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. – М.: Омега-Л, 2008. – 248 с.

Крюков А.Ф., Егорычев И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом – №2, 2001.

Рубан Т.Е., Байдаус П.В. Анализ методик прогнозирования банкротства на основе использования финансовых показателей // Сборник трудов магистров 2003 Донецкого национального технического университета. Выпуск 2. – Донецк: ДонНТУ Мин-ва обр. и науки Украины, 2003. – 387 с.

Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXL – №36, 2003.

Хавин Д. Влияние отраслевой принадлежности предприятий на формирования стратегии реструктуризации // Экономические стратегии – №5–6, 2004.

Размещено на

1 Крюков А. Ф., Егорычев И. Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. №2, 2001.

2 Орехов В. И., Балдин К. В., Гапоненко Н. П.. Антикризисное управление: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2008., с 314

3 Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2003. - № 36

4 Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006., с 76-77

5 Орехов В. И., Балдин К. В., Гапоненко Н. П.. Антикризисное управление: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2008., с 282

6 Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2003. - № 36

7 Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. – М.: Омега-Л, 2008., с. 87

8 Рубан Т. Е., Байдаус П. В. Анализ методик прогнозирования банкротства на основе использования финансовых показателей. Сборник трудов магистрантов 2003 Донецкого национального технического университета. Выпуск 2. – Донецк, ДонНТУ Министерства образования и науки Украины, 2003.– с 18-19

9 Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. – М.: Омега-Л, 2008., с. 86

10 Рубан Т. Е., Байдаус П. В. Анализ методик прогнозирования банкротства на основе использования финансовых показателей. Сборник трудов магистрантов 2003 Донецкого национального технического университета. Выпуск 2. – Донецк, ДонНТУ Министерства образования и науки Украины, 2003.– с 21

11 Крюков А. Ф., Егорычев И. Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов // Менеджмент в России и за рубежом. №2, 2001

12 Орехов В. И., Балдин К. В., Гапоненко Н. П.. Антикризисное управление: учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2008., с 315

13 Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2003. - № 36

14 Хавин Д. Влияние отраслевой принадлежности предприятий на формирование стратегии реструктуризации // Экономические стратегии. – №5-6-2004, с 90-92

15 расшифровка остальных параметров была дана при определении формулы коэффициента утраты платежеспособности

16 Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие. – М.: Омега-Л, 2008., с. 90-91

17 Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006., с 711-713

18 Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2003. - № 36