Финансовый анализ

657 Объем реализованной продукции в натуральном выражении К 233 364 163 607 Цена изделия, т.руб. Р 2,1 2,4 Критический объем продаж в стоимостном выражении, т.руб.

241 978,8 1 015 773,6 Критический объем продаж в натуральном выражении, ед.

115 228 423 239

шт.;

тыс. руб.;

шт.;

тыс. руб.

Таким образом, критический объем продаж (точка безубыточного объема реализации) для 2003г. составляет 115 228 единиц изделий или 241 978,8 тыс. руб.

Фактический объем реализации (223 364 ед. = 469 065 тыс. руб.) выше точки безубыточности, разность между фактическим и безубыточным объемом продаж – зона безопасности.

Для отчетного 2004 года критический объем продаж составил 423 239 единиц изделий на сумму 1 015 773,6 тыс. руб., что является в несколько раз выше, чем фактический объем реализации (163 607 ед. = 392 657 тыс. руб.).

Проанализировать изменение прибыли под влиянием изменения параметров в CVP-модели. Показать влияние каждого фактора на графике CVP-модели

Исходная модель:

Прибыль от реализ.(П)=Цена*Объем реализации-Постоян. и перем.затр.= Р * V – С

Показатели	Обоз-начение	База 2003 г.	Отчет 2004 г.	Изменения за период
Выручка от реализации (т.руб.) (стр. 010 ф.№ 2)		469 065	392 657	- 76 408
Цена изделия (т.руб.)	Р	2,1	2,4	+ 0,3
Объем реализации (кол-во ед.)	V	223 364	163 607	- 59 757
Затраты (стр. 020, 030, 040 ф. № 2)	С	465 943	422 650	- 43 293
Прибыль от реализации (стр. 050 ф. № 2)	П	3 122	-29 993	- 33 115

В 2004г. прибыль от реализации продукции уменьшилась на 33 115 тыс. руб. по сравнению с 2003 г. Методом цепных подстановок рассмотрим, какое влияние на это изменение оказали факторы:

1) изменение объема реализации:

За счет уменьшения объема реализации на 59 757 единицы, прибыль уменьшилась на 125 490,3 тыс. руб.

изменение суммы затрат:

За счет уменьшения суммы затрат на 43 293 тыс. руб., прибыль увеличилась на 43 293 тыс. руб.

изменения цены изделия:

За счет увеличения цены на 0,3 тыс. руб. прибыль увеличилась на 49 082,3 тыс. руб. Таким образом, решающее влияние на уменьшение прибыли от реализации продукции в 2004г. оказало уменьшение объема реализации:

На графике CVP-модели 2003 года результаты деятельности предприятия ограничены отрезком q0V0, где q0 – объем реализации равный 223 364 шт. изделий, а V0 – выручка от реализации равная 469 065 тыс. руб. Прибыль полученная предприятием есть площадь фигуры qk*Z0*V0, ограниченной линиями выручки и общих затрат и отрезком q0V0.

Чтобы показать влияние изменения объема реализации, достаточно провести параллельно отрезку q0V0 новый отрезок q1VΔ через точку q1 – объем реализации 2004 года 163 607 шт. изделий. На графике видно, что объем новой фигуры qk*ZΔ*VΔ меньше площади исходной фигуры qk*Z0*V0 (прибыли 2003 года), следовательно уменьшение объема реализации привело к уменьшению прибыли на 125 490,3 тыс. руб. За счет изменение себестоимости изделия прибыль предприятия увеличилась. Изменение цены изделия ведет к изменению выручки от реализации. В данном случае увеличение цены повлекло за собой увеличение выручки (линия выручки переместилась вверх от пунктирной к сплошной линии). Увеличение прибыли за счет увеличения цены составило 49 082,3 тыс. руб.

15. Проанализировать производственно – финансовый леверидж (операционно-финансовую зависимость):

а) рассчитать СОЗ (степень операционной зависимости), СФЗ (степень финансовой зависимости), СКЗ (степень комбинированной зависимости) и определить тенденцию их изменения;

б) построить график прибыли для отчетного и базового периода: ПДВ=f(V)

Производственный леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска. Исчисляется уровень производственного левериджа (степень операционной зависимости) отношением темпов прироста валовой прибыли к темпам прироста объема продаж в натуральных, условно-натуральных единицах или в стоимостном выражении:

.

Финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста валовой прибыли (СФЗ):

.

Производственно – финансовый леверидж – произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга: .

АНАЛИЗ ОЦЕНКИ ПРОИЗВОДСТВЕННО – ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА

Показатель	2003 год	2004 год
Выручка от реализации, тыс. руб.	469 065	392 657
Валовая прибыль, тыс. руб.	153 153	70 312
Чистая прибыль, тыс. руб.	- 108 044	- 60636
Прирост производства, %	- 54,09
Прирост валовой прибыли, %	- 16,29
Коэффициент производственного левериджа (СОЗ)	0,301
Прирост чистой прибыли, %	- 43,88
Коэффициент финансового левериджа (СФЗ)	2,694
Коэффициент производственно – финансового левериджа (СКЗ)	0,811

На основании этих данных можно сделать вывод, что при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуре источников капитала, увеличение объема производства на 1 % обеспечит прирост валовой прибыли на 0,301 % и прирост чистой прибыли на 0,811 %. Каждый процент прироста валовой прибыли приведет к увеличению чистой прибыли на 2,694 %. В такой же пропорции будут изменяться данные показатели и при спаде производства.

Часть 2

Представить диаграмму «Доля собственного и заемного капитала». Определить структуру собственного и заемного капиталов. Представить информацию графически

Показатель	2003 г		Изме-нения за период	2004 г.		Изме-нения за период
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года
Собственный капитал	454 561	337 005	- 117 556	337 005	276 369	- 60 636
Долгосрочные и краткосрочные обязательства	206 226	332 615	+ 126 389	332 615	405 360	72 745
Валюта баланса (стр.700)	660 787	669 620	+ 8 833	669 620	681 729	+ 12 109
Доля собственного капитала	68,79 %	50,33 %	- 18,46 %	50,33 %	40,54 %	- 9,79 %
Доля заемного капитала	31,21 %	49,67 %	+ 18,46 %	49,67 %	59,46 %	+ 9,79 %

Показатель	2003 г		Изме-нения за период	Структура, %		Изме-нения за период,%
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года
Уставный капитал	327	327	0	0,07	0,10	+ 0,03
Добавочный капитал	340 971	333 374	- 7 597	75,01	98,92	+ 23,91
Нераспределенная прибыль за отчетный год	113 263	3 304	- 109 959	24,92	0,98	- 23,94
Собственный капитал	454 561	337 005	- 117 556	100	100
Отложенные налоговые обязательства	0	8 302	+ 8 302	0	2,50	+ 2,50
Займы и кредиты	71 915	106 800	+ 34 885	34,87	32,11	- 2,76
Кредиторская задолженность	134 311	217 513	+ 83 202	65,13	65,39	+ 0,26
Заемный капитал	206 226	332 615	+ 126 389	100	100

Показатель	2004 г		Изме-нения за период	Структура, %		Изме-нения за период,%
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года
Уставный капитал	327	327	0	0,10	0,12	+ 0,02
Добавочный капитал	333 374	330 591	- 2 783	98,92	119,62	+ 20,70
Нераспределенная прибыль за отчетный год	3 304	- 54 549	- 57 853	0,98	-19,74	- 20,72
Собственный капитал	337 005	276 369	- 60 636	100	100
Отложенные налоговые обязательства	8 302	19 656	+ 11 354	2,50	4,85	+ 2,35
Займы и кредиты	106 800	117 717	+ 10 917	32,11	29,04	- 3,07
Кредиторская задолженность	217 513	264 991	+ 47 478	65,39	65,37	- 0,02
Доходы будущих периодов	0	2 996	+ 2 996	0	0,74	+ 0,74
Заемный капитал	332 615	405 360	+ 72 745	100	100

Структура собственного капитала

Структура заемного капитала

Рассчитать показатели ликвидности предприятия за базовый и отчетный год; темпы их изменения

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Ликвидность баланса – возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения.

ГРУППИРОВКА СТАТЕЙ БАЛАНСА

Группа	Название группы	Статьи баланса	2003 г.		На конец 2004г.
			Начало года	Конец года
А 1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Итого	12 948 12 199 25 147	3 024 917 3 941	25 946 208 26 154
А 2	Быстрореализу-емые активы	Готовая продукция Товары отгруженные Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев) Итого	13 646 14 987 204 191 232 824	8 344 20 901 221 342 250 587	13 686 19 138 172 596 205 420
А 3	Медленно реализуемые активы	Запасы НДС по приобр. цен. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев) Прочие оборотные активы Итого	76 818 8 816 0 420 86 054	90 961 22 861 0 477 114 299	87 588 26 143 0 477 114 208
А 4	Трудно-реализуемые активы	Внеоборотные активы Итого	316 762 316 762	300 793 300 793	335 947 335 947
Итого актив			660 787	669 620	681 729
П 1	Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность Итого	134 311 134 311	217 513 217 513	264 991 264 991
П 2	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные кредиты и займы Итого	71 915 71 915	106 800 106 800	117 717 117 717
П 3	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и займы Доходы будущих периодов Итого	0 0 0	8 302 0 8 302	19 656 2 996 22 652
П 4	Постоянные или устойчивые пассивы	Собственный капитал Итого	454 561 454 561	337 005 337 005	276 369 276 369
Итого пассив			660 787	669 620	681 729

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А 1 ≥ П 1; А 2 ≥ П 2; А 3 ≥ П 3; А 4 ≤ П 4.

СООТНОШЕНИЕ АКТИВА И ПАССИВА БАЛАНСА

На начало 2003 г.	На конец 2003 г.	На конец 2004 г.
А 1 < П 1 25 147 134 311	А 1 < П 1 3 941 217 513	А 1 < П 1 26 154 264 991
А 2 > П 2 232 824 71 915	А 2 > П 2 250 587 106 800	А 2 > П 2 205 420 117 717
А 3 > П 3 86 054 0	А 3 > П 3 114 299 8 302	А 3 > П 3 114 208 22 652
А 4 < П 4 316 762 454 561	А 4 < П 4 300 793 337 005	А 4 > П 4 335 947 276 369

Из полученных данных можно сделать вывод, что ликвидность баланса за 2003 г. и 2004 г. не абсолютна. Предприятие испытывает недостаток в наиболее ликвидных активах (денежных средствах) для покрытия кредиторской задолженности, и в то же время обладает значительными резервами быстрореализуемых активов, большую часть которых составляет дебиторская задолженность.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Нормальное ограничение

Коэффициент уточненной (критической) ликвидности(промежуточное покрытие быстрой ликвидности) характеризует платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов, он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает коэффициент покрытия (текущей ликвидности):

Нормальное ограничение показателя

РАСЧЕТ ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ

Показатель	Нормальное ограничение	2003 г.			2004 г.
		На нач. года	На кон. года	Измен. за пер.	На нач. года	На кон. года	Измен. за пер.
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,12	0,01	- 0,11	0,01	0,07	+ 0,06
Коэффициент критической ликвидности		1,11	0,69	- 0,42	0,69	0,52	- 0,17
Коэффициент текущей ликвидности		1,67	1,14	- 0,53	1,14	0,90	- 0,24

Таким образом, относительные показатели ликвидности на начало 2003 г. меньше нормы, к концу 2003 г. наблюдается уменьшение данных показателей в несколько раз. К концу 2004 г. показатели ликвидности в основном имеют тенденцию к дальнейшему снижению, таким образом к концу 2004 г. платежеспособность предприятия ухудшилась.

Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия; дать оценку финансовой устойчивости предприятия; представить результаты расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости графически

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива баланса. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Общая величина запасов предприятия равна сумме величин стр. 210 «Запасы» и стр. 220 «НДС по приобретенным ценностям».

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько абсолютных показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств

СОС = СК – ВА,

где СОС – собственные оборотные средства,

СК – собственный капитал,

ВА – внеоборотные активы;

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов СДП = СК + ДП – ВА, где СДП – собственные и долгосрочные пассивы, ДП – долгосрочные пассивы;

общая величина основных источников формирования запасов

ВИ = СК + ДП + КП – ВА,

где ВИ – все источники формирования запасов,

КП – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства стр. 610 баланса).

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек или недостаток собственных оборотных средств

Ф СОС = СОС – З, где З – запасы;

излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов Ф СДП = СДП – З;

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов Ф ВИ = ВИ – З.

С помощью данных показателей можно классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможны 4 финансовые ситуации:

абсолютная устойчивость финансового состояния

Ф СОС > 0, Ф СДП > 0, Ф ВИ > 0;

2. нормальная устойчивость финансового состояния

Ф СОС < 0, Ф СДП > 0, Ф ВИ > 0;

3. неустойчивое финансовое состояние Ф СОС<0, Ф СДП<0, Ф ВИ>0;

4. кризисное финансовое состояние Ф СОС < 0, Ф СДП < 0, Ф ВИ < 0;

АНАЛИЗ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ЗАПАСОВ ИСТОЧНИКАМИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ

Показатель	Обозначение	2003 г.			2004 г.
		На начало года	На конец года	Изменения за период	На начало года	На конец года	Изменения за период
Собственный капитал	СК	454 561	337 005	- 117 556	337 005	276 369	- 60 636
Внеоборотные активы	ВА	316 762	300 793	- 15 999	300 793	335 947	+ 35 154
Долгосрочные заемные средства	ДП	0	8 302	+ 8 302	8 302	19 656	+ 11 354
Краткосрочные заемные средства	КП	71 915	106 800	+ 34 885	106 800	117 717	+ 10 917
Запасы	З	105 451	120 206	+ 14 755	120 206	120 412	+ 206
Наличие собственных оборотных средств	СОС	137 799	36 212	- 101 587	36 212	- 59 578	- 95 790
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов	СДП	137 799	44 514	- 93 285	44 514	- 39 922	- 84 436
Общая величина основных источников формирования запасов	ВИ	209 714	151 314	- 58 400	151 314	77 795	- 73 519
Излишек / недостаток собственных оборотных средств	ФСОС	32 348	- 83 994	- 116 342	- 83 994	- 179 990	- 95 996
Излишек / недостаток собств. и долгосрочных заемных источников формирования запасов	ФСДП	32 348	- 75 692	- 108 040	- 75 692	- 160 334	- 84 642
Излишек / недостаток общей величины осн. источников для формирования запасов	Ф ВИ	104 263	31 108	- 73 155	31 108	- 42 617	- 73 725
Тип финансового состояния		Абсо-лютная устой-чивость	Неус-тойчи-вое финан-совое поло-жение		Неус-тойчи-вое финан-совое поло-жение	Кризис-ное финан-совое состояние

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость предприятия характеризуют относительные показатели финансовой устойчивости:

коэффициент соотношения заемных и собственных средств

коэффициент автономии показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов, рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования

коэффициент финансовой зависимости

коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом

коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования

коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками)

коэффициент финансовой устойчивости

ОТНОСИТЕЛЬНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Показатель	Нормаль-ное огранич-ение	2003 г.			2004 г.
		На начало года	На конец года	Изменения за период	На начало года	На конец года	Изменения за период
Коэф. соотношения заемных и собственных средств		2,20	1,01	- 1,19	1,01	0,68	- 0,33
Коэф. автономии		0,66	0,24	- 0,42	0,24	- 0,77	- 1,01
Коэф. финансовой зависимости		1,45	1,99	+ 0,54	1,99	2,47	+ 0,48
Коэф. маневренности		0,30	0,11	- 0,19	0,11	- 0,22	- 0,33
Коэф. обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования		0,40	0,10	- 0,30	0,10	- 0,17	- 0,27
Коэф. финансовой независимости в части формирования запасов		1,31	0,30	- 1,01	0,30	- 0,49	- 0,79
Коэф. финансовой устойчивости		0,69	0,52	- 0,17	0,52	0,43	- 0,09

Анализ источников образования текущих активов

Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных (внеоборотных) активов является собственный капитал. Оборотные (текущие) активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов принято делить на две части:

а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного капитала.

Показатели	2003 г.		2004 г.
	На начало	На конец	На начало	На конец
Общая сумма текущих активов	344 025	368 827	368 827	345 782
Переменная часть Источник: общая сумма краткосрочных долгов предприятия	206 226	324 313	324 313	382 708
Постоянный минимум Источник: перманентный капитал = сумма собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных средств ( СОС + ДП)	137 799	44 514	44 514	- 39 923
Доля в сумме текущих активов
- краткосрочных обязательств	59,95 %	87,93 %	87,93 %	110,68 %
- перманентного капитала	40,05 %	12,07 %	12,07 %	- 10,68 %

Рассчитать скорость и время оборота дебиторской и кредиторской задолженности. Информацию представить графически

Показатели	2003г.	2004г.
Выручка от продажи в кредит	351 500	294 500
Средняя дебиторская задолженность	212 766,5	196 969
Оборачиваемость дебиторской задолженности (кол-во раз)	1,65	1,50
Период погашения дебиторской задолженности (дни)	221	245

Рассчитать влияние различных факторов на величину потребности в дебиторской задолженности

Определим влияние факторов методом цепных подстановок:

за счет изменения среднегодовой дебиторской задолженности

тыс. руб.;

за счет изменения оборачиваемости дебиторской задолженности

тыс. руб.;

тыс. руб.

Исходя из расчета, можно сделать вывод, что наибольшее влияние на выручку от реализации продукции в кредит повлияло изменение оборачиваемости дебиторской задолженности (уменьшение на 29 545,35 тыс. руб.), что на 13,3 % больше, чем изменение среднегодовой дебиторской задолженности (уменьшение на 26 065,88 тыс. руб.).

Часть 3. Разработать организационные меры по улучшению деятельности предприятия (показать эффективность применения рекомендуемой меры, оценить влияние данной меры на конечные результаты деятельности предприятия)

Для стабилизации финансового состояния ФГУП «Завод «Пластмасс», рекомендуем руководству предприятия принять следующие меры:

Во избежание простоев оборудования и максимального вовлечения основных фондов в производственный процесс, необходимо избавиться от излишнего оборудования путем его реализации, по возможности сдавать в аренду неиспользуемые складские помещения.

Данная мера позволит снизить среднегодовую стоимость основных средств (247 733,5 тыс. руб. при 240 000 тыс. руб. на конец 2005 года), что в свою очередь приведет к увеличению фондоотдачи (при условии, что выручка от реализации продукции останется на уровне 2004 года).

В структуре затрат 2004 года наибольший удельный вес имеют материальные затраты ().

Таким образом, необходимо разработать систему жесткого контроля при списании товарно-материальных ценностей в производство (особенно редких и дорогостоящих).

Это позволит избежать двойного отражения в бухгалтерском учете, скрытых хищений и недостач.

Данная мера, позволит снизить материальные затраты (до 245 000 тыс. руб. в 2005 году), что положительно скажется на материалоемкости и материалоотдаче (0,624 и 1,603 соответственно).

В ходе ежегодных инвентаризаций выявляется, что на предприятии имеются неиспользуемые или малоиспользуемые материальные ценности. Их реализация другим предприятиям или частным лицам позволит снизить расходы на складское хранение и среднегодовую стоимость запасов (115 206 тыс. руб.