Финансовая политика государства

Если государственные расходы и автономные налоговые отчисления возрастают на одну и ту же величину, то и равновесный объем производства возрастает. Мультипликатор сбалансированного бюджета не предполагает абсолютного устранения любых бюджетных дефицитов или излишков. Речь идет о сбалансировании изменений в доходной и расходной частях бюджета, то есть о сохранении равенства

DT = DG (1.3)

где под символом DT обобщенно обозначаются все изменения доходов бюджета, а под символом DG – все изменения расходов бюджета.

Мультипликатор сбалансированного бюджета устанавливает, что прирост правительственных расходов, сопровождаемый равным по величине приростом налогов, имеет своим результатом увеличение выпуска продукции. Мультипликативный эффект от снижения налогов слабее, чем от увеличения государственных расходов, что алгебраически выражается в превышении мультипликатора расходов над налоговым мультипликатором на единицу. Это является следствием более сильного воздействия госрасходов на величины дохода и потребления (по сравнению с изменением налогов). Данное различие является определяющим при выборе инструментов фискальной политики. Если она нацелена на расширение государственного сектора экономики, то для преодоления циклического спада увеличиваются госрасходы (что дает сильный стимулирующий эффект), а для сдерживания инфляционного подъема увеличиваются налоги (что является относительно мягкой ограничительной мерой).

Если фискальная политика нацелена на ограничение государственного сектора, то в фазе циклического спада снижаются налоги (что дает относительно небольшой стимулирующий эффект), а в фазе циклического подъема снижаются госрасходы, что позволяет относительно быстро снизить уровень инфляции.

Итак, фактор времени осложняет дискретную налогово-бюджетную политику. Но этого недостатка лишен другой тип макроэкономической политики, а именно недискреционная, или автоматическая налогово-бюджетная политика.

Описанные выше механизмы фискальной политики действуют избирательно, то есть они направлены на отдельных людей или социальные группы, специально для этого намеченные. Одним из основных недостатков такой фискальной политики, несмотря на то, что она вступает в действие своевременно, является возможное запаздывание мер, принимаемых для коррекции сокращений или инфляционного роста (лаг), то есть для оказания на них положительного воздействия.

Недискреционная, или автоматическая налогово-бюджетная политика – это пассивная фискальная политика, при которой необходимые изменения в уровнях государственных расходов и налогов вводятся автоматически, без специальных действий со стороны государства. Главные из них – пособия по безработице и прогрессивное налогообложение. Они называются стабилизаторами, поскольку помогают увеличить расходы во время спада и сократить их в периоды инфляции. Стабилизаторы стимулируют рост государственных расходов, снижают налоги или воздействуют в периоды спада на оба фактора. Во время подъема, когда личные доходы и цены растут, встроенные стабилизаторы действуют в противоположном направлении, сокращая государственные расходы и увеличивая налоги.

Одним из встроенных стабилизаторов является налог на личные доходы. В периоды рецессий и спада личные доходы уменьшаются и, следовательно, облагаются налогом по более низкой ставке. Таким образом, в течение спада население сталкивается со снижением налогов. В периоды бума инфляция повышает заработную плату и жалование, поэтому налогоплательщики перемещаются во все более высокие налоговые корзины. То есть, налоговая политика, повышая ставки, автоматически способствует достижению целей финансирования бюджета в периоды инфляционного роста.

Еще одним инструментом, действующим как встроенный стабилизатор, является сокращение или увеличение государственных расходов для того, чтобы справиться с явлениями спада в экономике или инфляцией. К таким расходам относятся пособия по безработице и выплаты по социальному обеспечению, осуществляемые в национальном масштабе. Во время высокой инфляции государственные расходы автоматически возрастают, поскольку увеличивается число тех, кто на законных основаниях может претендовать на получение пособия по безработице или социальному обеспечению. И, наоборот, когда ситуация в хозяйстве улучшается, уровень безработицы снижается и государственные расходы на эти программы автоматически падают.

В периоды процветания и высокой занятости налоги автоматически возрастают, наполняя фонды страхования по безработице. Это помогает снизить расходы в периоды инфляции и дает возможность воспользоваться этими деньгами, когда появляется угроза спада в экономике.

Если налоговые поступления колеблются в том же направлении, то дефициты, которые, как правило, автоматически появляются во время спадов, что помогают преодолеть спад. Напротив, бюджетные излишки, которые имеют тенденцию автоматически появляться во время экономических подъемов, будут содействовать преодолению возможной инфляции.

Таким образом, при помощи этого механизма обеспечивается амортизатор экономического спада и ограничивается подъем (поступательное движение вверх). Экономика более или менее стабилизируется.

Автоматическая фискальная политика способствует стабилизации, поскольку она ослабляет зависимость потребительских доходов от изменения инвестиционных. А когда личные доходы ослабляют чувствительность к колебаниям производства, то это ослабляет кумулятивную силу разного рода нарушений, дестабилизирующих экономику. Автоматическая фискальная политика выполняет роль амортизатора и таким образом способствует более «плавному» развитию экономики.

Степень встроенной стабильности экономики непосредственно зависит от величин циклических бюджетных дефицитов и излишков, которые и выполняют функции автоматических «амортизаторов» колебаний совокупного спроса.

На практике правительства промышленно развитых стран проводят комбинированную налогово-бюджетную политику, сочетающую дискреционные и недискреционные методы.

И дискреционная, и автоматическая фискальная политика играют важную роль в стабилизационных мероприятиях государства, однако ни та, не другая не является панацеей от всех экономических бед. Что касается недискреционной (автоматической) политики, то присущие ей встроенные стабилизаторы могут лишь ограничить размах и глубину колебаний экономического цикла, но полностью устранить эти колебания они не в состоянии.

2. Финансовая политика РФ и пути ее улучшения

2.1 Текущее положение РФ и перспективы в области финансовой политики

На 2005 год в РФ утвержден федеральный бюджет по расходам в сумме
3 047 929,3 млн. рублей и по доходам в сумме 3 326 041,1 млн. рублей1. Таким образом, профицит бюджета составляет 278 111,8 млн. рублей.

В 2005 году в бюджет России ожидаются следующие поступления (см. табл. 2.1):

Таблица 2.1 Поступления доходов в федеральный бюджет в 2005 году

Наименование доходов	Сумма
НАЛОГИ НА ПРИБЫЛЬ, ДОХОДЫ	259 003 300,0
НАЛОГИ И ВЗНОСЫ НА СОЦИАЛЬНЫЕ НУЖДЫ	266 500 000,0
НАЛОГИ НА ТОВАРЫ (РАБОТЫ, УСЛУГИ), РЕАЛИЗУЕМЫЕ НА ТЕРРИТОРИИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ	791 822 600,0
НАЛОГИ НА ТОВАРЫ, ВВОЗИМЫЕ НА ТЕРРИТОРИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ	413 734 400,0
НАЛОГИ, СБОРЫ И РЕГУЛЯРНЫЕ ПЛАТЕЖИ ЗА ПОЛЬЗОВАНИЕ ПРИРОДНЫМИ РЕСУРСАМИ	483 035 600,0
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОШЛИНА	18 555 900,0
ДОХОДЫ ОТ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ	919 093 800,0
ДОХОДЫ ОТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ИМУЩЕСТВА, НАХОДЯЩЕГОСЯ В ГОСУДАРСТВЕННОЙ И МУНИЦИПАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ	73 004 000,0
ПЛАТЕЖИ ПРИ ПОЛЬЗОВАНИИ ПРИРОДНЫМИ РЕСУРСАМИ	35 046 800,0
ДОХОДЫ ОТ ОКАЗАНИЯ ПЛАТНЫХ УСЛУГ И КОМПЕНСАЦИИ ЗАТРАТ ГОСУДАРСТВА	58 083 700,0
ДОХОДЫ ОТ ПРОДАЖИ МАТЕРИАЛЬНЫХ И НЕМАТЕРИАЛЬНЫХ АКТИВОВ	874 500,0
АДМИНИСТРАТИВНЫЕ ПЛАТЕЖИ И СБОРЫ	1 714 000,0
ШТРАФЫ, САНКЦИИ, ВОЗМЕЩЕНИЕ УЩЕРБА	1 483 900,0
ПРОЧИЕ НЕНАЛОГОВЫЕ ДОХОДЫ	4 088 600,0
ИТОГО:	3 326 041 100,0

Расходы федерального бюджета в 2005 году ожидаются в следующих размерах (см. таблицу 2.2):

Таблица 2.2. Распределение расходов федерального бюджета на 2005 год

Наименование расходов	Сумма
ОБЩЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ВОПРОСЫ	460 410 608,1
Функционирование главы государства – Президента Российской Федерации	4 090 371,3
Функционирование законодательных (представительных) органов государственной власти и местного самоуправления	5 260 277,6
Функционирование Правительства Российской Федерации, высших органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации, местных администраций	683 660,3
Судебная система	36 768 994,1
Обеспечение деятельности финансовых, налоговых и таможенных органов и органов надзора	79 875 879,7
Обеспечение проведения выборов и референдумов	2 731 438,6
Международные отношения и международное сотрудничество	-3 564 199,6
Международная экономическая и гуманитарная помощь	181 200,0
Государственный материальный резерв	22 152 167,2
Фундаментальные исследования	29 550 565,9
Обслуживание государственного и муниципального долга	244 150 356,4
Резервные фонды	4 500 000,0
Прикладные научные исследования в области общегосударственных вопросов	3 318 460,8
Другие общегосударственные вопросы	30 711 435,8
НАЦИОНАЛЬНАЯ ОБОРОНА	531 139 221,1
Вооруженные Cилы Российской Федерации	388 028 776,9
Мобилизационная и вневойсковая подготовка	1 895 360,0
Мобилизационная подготовка экономики	3 500 000,0
Подготовка и участие в обеспечении коллективной безопасности и миротворческой деятельности	61 080,0
Ядерно-оружейный комплекс	8 693 110,0
Реализация международных обязательств в сфере военно-технического сотрудничества	6 231 000,0
Прикладные научные исследования в области национальной обороны	79 189 932,6
Другие вопросы в области национальной обороны	43 539 961,6
НАЦИОНАЛЬНАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ И ПРАВООХРАНИТЕЛЬНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	398 889 472,0
Органы прокуратуры	17 534 878,5
Органы внутренних дел	119 873 323,0
Внутренние войска	23 893 768,6
Органы юстиции	18 084 826,4
Система исполнения наказаний	56 024 874,1
Органы безопасности	62 315 831,7
Органы пограничной службы	31 684 957,7
Органы по контролю за оборотом наркотических средств и психотропных веществ	8 164 878,0
Предупреждение и ликвидация последствий чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий, гражданская оборона	22 054 732,1
Обеспечение противопожарной безопасности	11 862 452,4
Миграционная политика	5 640 543,2
Прикладные научные исследования в области национальной безопасности и правоохранительной деятельности	2 654 294,2
Другие вопросы в области национальной безопасности и правоохранительной деятельности	19 100 112,1
НАЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА	242 134 339,2
Общеэкономические вопросы	14 910 103,8
Топливо и энергетика	5 101 583,6
Исследование и использование космического пространства	3 829 900,0
Воспроизводство минерально-сырьевой базы	11 160 539,4
Сельское хозяйство и рыболовство	26 134 087,2
Водные ресурсы	4 269 974,8
Лесное хозяйство	10 402 275,6
Транспорт	38 558 374,7
Связь и информатика	3 533 858,9
Прикладные научные исследования в области национальной экономики	35 650 162,8
Другие вопросы в области национальной экономики	88 583 478,4
ЖИЛИЩНО-КОММУНАЛЬНОЕ ХОЗЯЙСТВО	8 636 187,1
Прикладные научные исследования в области жилищно-коммунального хозяйства	60 000,0
Другие вопросы в области жилищно-коммунального хозяйства	8 576 187,1
ОХРАНА ОКРУЖАЮЩЕЙ СРЕДЫ	4 629 981,6
Охрана растительных и животных видов и среды их обитания	925 886,8
Прикладные научные исследования в области охраны окружающей среды	169 322,0
Другие вопросы в области охраны окружающей среды	3 534 772,8
ОБРАЗОВАНИЕ	155 337 962,7
Дошкольное образование	3 812 334,2
Общее образование	1 611 763,9
Начальное профессиональное образование	4 167 501,4
Среднее профессиональное образование	19 664 952,9
Переподготовка и повышение квалификации	2 271 543,9
Высшее профессиональное образование	108 811 902,3
Молодежная политика и оздоровление детей	1 818 070,0
Прикладные научные исследования в области образования	1 761 717,3
Другие вопросы в области образования	11 418 176,8
КУЛЬТУРА, КИНЕМАТОГРАФИЯ И СРЕДСТВА МАССОВОЙ ИНФОРМАЦИИ	39 173 130,6
Культура	16 901 154,9
Кинематография	2 686 175,6
Телевидение и радиовещание	10 918 307,2
Периодическая печать и издательства	387 170,9
Прикладные научные исследования в области культуры, кинематографии и средств массовой информации	173 253,8
Другие вопросы в области культуры, кинематографии и средств массовой информации	8 107 068,2
ЗДРАВООХРАНЕНИЕ И СПОРТ	85 672 222,6
Здравоохранение	72 238 982,2
Спорт и физическая культура	3 790 247,1
Прикладные научные исследования в области здравоохранения и спорта	996 751,5
Другие вопросы в области здравоохранения и спорта	8 646 241,8
СОЦИАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА	167 360 932,9
Пенсионное обеспечение	118 944 684,3
Социальное обслуживание населения	2 248 080,9
Социальное обеспечение населения	39 278 600,0
Борьба с беспризорностью, опека, попечительство	303 800,0
Прикладные научные исследования в области социальной политики	75 108,0
Другие вопросы в области социальной политики	6 510 659,7
МЕЖБЮДЖЕТНЫЕ ТРАНСФЕРТЫ	954 545 242,1
Финансовая помощь бюджетам других уровней	274 616 803,3
Фонды компенсаций	33 386 202,0
Другие межбюджетные трансферты	70 705 238,2
Трансферты внебюджетным фондам	575 836 998,6
ИТОГО:	3 047 929 300,0

Рассмотрим основные показатели финансовой политики РФ в январе-феврале 2005 года (табл. 2.3):

Таблица 2.3. Основные показатели социально-экономического развития РФ в январе-феврале 2005 года

Показатели	2004 год				2005 год
	февраль		январь-февраль		февраль		январь-февраль		Справочно:
									январь
Экономический рост, в% к соответствующему периоду предыдущего года
ВВП	108,2	108			105,2		104,8		104,4
Индекс промышленного производства	108,5	107,5			105,1		103,9		102,1
Инвестиции в основной капитал	113,8	113,3			107,8		107,4		107
Инфляция, прирост в% (на конец периода)
Потребительские цены	1,0	2,8			1,2		3,9		2,6
Цены производителей промышленных товаров	3,4	7,5			1,3		1,8		0,5
Финансы населения
Номинальная начисленная среднемесячная зарплата, в руб.	6140,8	6041,4			7541		7467		7393
Реальная зарплата, в% к соответствующему периоду предыдущего года	116,7	114,6			107,5		108,3		109,1
Реальные располагаемые денежные доходы, в% к соответствующему периоду предыдущего года	108,8	113,7			105,2		97,8		90,0
Федеральный бюджет, в% к ВВП
Доходы	18,6	19,4		20,4		27,5		35,3
Дефицит(–), профицит(+)	1,1	5,2		2,3		8,3		14,8
Первичный дефицит(–), профицит(+)	4,2	7,1		4,6		10,1		16,1
Деньги и кредит
Денежная масса (М2) (изменение за период), в%	3,8	3,8		3,2		-0,9		-4,0
Обменный курс, в руб. за 1 долл. США (средний за период)	28,52	28,72		27,97		27,95		27,94
Индекс реального курса рубля к доллару США, в%	101,9	105,1		100,8		103,1		102,2
Внешнеэкономическая деятельность, в млрд. долл. США
Экспорт товаров	12,1	23,3		15,8		31		15,2
Импорт товаров	6,5	11,9		7,8		14,5		6,7
Золотовалютные резервы (изменение за период)	+2,328	+9,38		+9,226		+9,612		+0,386

Можно сделать следующие главные выводы из анализа социально-экономического развития:

В январе-феврале ВВП увеличился к уровню соответствующего периода 2004 года, по оценке Минэкономразвития, на 4,8%, а в целом за I квартал рост оценивается на 5,2% (на 7,3% в I квартале 2004 г.). С исключением сезонности рост ВВП в начале текущего года практически приостановился. При замедлившемся внешнем спросе прирост внутреннего спроса сохранялся (благодаря расширению спроса со стороны домашних хозяйств), но при увеличении доли импорта в удовлетворении прироста спроса.

В начале года отмечен существенный рост потребительского спроса на фоне снижения реальных доходов населения. Оборот розничной торговли увеличился в январе-феврале к соответствующему периоду 2004 года на 10,1%, объем платных услуг населению – на 1,7%, при уменьшении реальных располагаемых денежных доходов населения на 2,2%. Это объясняется, прежде всего, длительными новогодними «каникулами», которые, с одной стороны, обусловили сокращение доходов от предпринимательской деятельности (не перекрытое ростом реальной заработной платы), а, с другой, – спровоцировали всплеск потребительской активности, поддерживаемой сокращением денежной наличности на руках у населения.

В то же время рост инвестиционного спроса в начале года приостановился, в том числе под влиянием инвестиционной и предпринимательской паузы в связи с длительными новогодними «каникулами». Динамика инвестиций в основной капитал со «снятой сезонностью» характеризовалась в январе-феврале спадом, а к соответствующему периоду предыдущего года инвестиции увеличились на 7,4% против 13,3% в январе-феврале 2004 г. Согласно поступившим данным Росстата за 2004 год наиболее существенные изменения инвестиционных потоков проявились в резком замедлении инвестиций в добычу полезных ископаемых, за счет их снижения в нефтедобычу (на 6,5% к 2003 году), а также в цветную металлургию (на 6,7%). С другой стороны, в лидеры инвестиционной активности вышла черная металлургия, где ведущие компании, в условиях значительного роста внешних и внутренних цен на металлопродукцию, запустили масштабные проекты и почти удвоили капиталовложения. В целом в 2004 году, в отличие от предыдущего года, отмечена концентрация прироста инвестиций в узком круге отраслей (сырьевые отрасли, связь, жилищное строительство).

Индекс промышленного производства (по добавленной стоимости добывающих и обрабатывающих производств в классификаторе ОКВЭД) увеличился в январе-феврале к соответствующему периоду 2004 года на 3,9%, а в целом за I квартал рост оценивается на 4,4% (против 7,4% в I квартале 2004 г.). В условиях сдержанного внешнего спроса, снизившейся инвестиционной активности и усиления давления со стороны импорта, индекс промышленного производства с исключением сезонности характеризовался в начале года достаточно скромными темпами роста (0,2% в январе и 0,3% в феврале). После январского спада в феврале возросло производство легковых автомобилей (с исключением сезонного фактора примерно на 6 процентов). В целом в январе-феврале в структуре промышленного производства опережающими темпами увеличивалось производство и распределение электроэнергии, газа и воды, тогда как в добыче полезных ископаемых наблюдалась стагнация, а в обрабатывающих отраслях – слабый и при этом затухающий рост.

В сельском хозяйстве темпы подготовки к весенне-полевым работам в начале текущего года несколько ниже, чем год назад (особенно, по готовности сельскохозяйственной техники). В условиях низкой рентабельности животноводства продолжается сокращение поголовья скота и снижение производства продукции (мяса к уровню января-февраля 2004 г. на 2,4%, молока – на 3,3%, яиц – на 0,1 процента).

В начале года ускорились темпы инфляции, составившие за январь-февраль 3,9% (за аналогичный период 2004 года – 2,8%), за 14 дней марта – 0,5%. За I квартал рост потребительских цен составит, по оценке, 4,7–4,9% (за I квартал 2004 г. – 3,5%). Это обусловлено резким повышением административных тарифов, и прежде всего регулируемых на местах, что вызвано: дополнительной нагрузкой на местные бюджеты из-за монетизации льгот; увеличением федерального стандарта возмещения стоимости услуг ЖКХ в среднем по стране на 21%; сокращением бюджетных дотаций ЖКХ; более высоким, чем в 2004 году, повышением отпускаемых для населения оптовых цен на газ и электроэнергию.

Мировые цены на нефть достигли рекордно высоких уровней. Средняя цена за нефть марки «Urals» в январе 2005 г. составила 40,1 доллар за баррель и увеличилась по сравнению с январем 2004 г. на 38,9%, а по сравнению с декабрем 2004 г. – на 13,6%. В феврале цены на нефть «Urals» увеличились по сравнению с январем на 1,9%, а по сравнению с февралем прошлого года – на 47,2%. В первой половине марта средняя цена на нефть «Urals» составила 48,1 доллар за баррель, на нефть «Brent» – 52,7 доллар за баррель.

По оценке Минэкономразвития, за февраль реальное укрепление рубля к доллару составило 0,8%, к евро – 2,7%. За январь-февраль укрепление национальной валюты в реальном выражении оценивается к доллару в 3,1%, к единой европейской валюте – 6,8%, реального эффективного курса – 4,5%. В условиях исключительной внешнеэкономической конъюнктуры быстрое укрепление рубля является инструментом антиинфляционной политики Банка России.

После январской паузы с начала февраля, в условиях значительного притока валюты в Россию, возобновился рост золотовалютных резервов Банка России, особенно интенсивный – со второй декады. В целом за февраль прирост золотовалютных резервов составил более 9,2 млрд. долл. (за два месяца – 9,612 млрд. долл., что даже больше, чем годом ранее – 9,38 млрд. долл.). По состоянию на 11 марта объем резервов достиг 136,4 млрд. долл. – очередного исторического максимума. С начала года они возросли на 11,86 млрд. долл., или на 9,5 процента.

Рост инвестиционного спроса в начале года приостановился, в том числе под влиянием инвестиционной и предпринимательской паузы в связи с длительными новогодними «каникулами». Динамика инвестиций в основной капитал со «снятой сезонностью» характеризовалась в январе-феврале спадом, а к соответствующему периоду предыдущего года инвестиции увеличились на 7,4% против 13,3% в январе – феврале 2004 г.

Согласно поступившим данным Росстата за 2005 год, снизились инвестиции в основной капитал в нефтедобычу (на 6,5% к 2003 году), а также в цветную металлургию (на 6,7%), пищевую промышленность (на 7,2%). С другой стороны, в лидеры инвестиционной активности вышла черная металлургия, где ведущие компании, в условиях значительного роста внешних и внутренних цен на металлопродукцию, запустили масштабные проекты и почти удвоили капиталовложения. В целом в 2005 году, в отличие от предыдущего года, отмечена концентрация прироста инвестиций в узком круге отраслей (сырьевые отрасли, связь, жилищное строительство).

Снижение инвестиций в нефтедобывающей промышленности связано, главным образом, с резким падением инвестиционной активности компании ЮКОС. Однако и по другим нефтяным компаниям объем инвестиций стагнировал. Причина, по-видимому, в ослаблении стимулов к интенсивному наращиванию добычи вследствие замедления роста пропускной способности трубопроводной инфраструктуры. Кроме того, текущий уровень обеспеченности запасами у российских нефтяных компаний по мировым меркам является достаточно высоким – свыше 20 лет против 10–13 у крупнейших мировых компаний. Это не стимулирует инвестиции в геологоразведку, в результате в 2005 году ускорилось снижение разведочного бурения.

Неоднозначна ситуация с иностранными инвестициями в российскую экономику. Прямые иностранные инвестиции, по данным Росстата, увеличились в 2005 году к предыдущему году почти на 39%, превысив объем 9,4 млрд. долл. Эти данные не сопоставимы с предварительными оценками прироста прямых инвестиций в методологии Банка России и, возможно, отражают крупную сделку в конце года. В отраслевой структуре прямых иностранных инвестиций значительно выросла доля топливно-сырьевых отраслей (особенно нефтедобычи и черной металлургии) при снижении доли (а по ряду отраслей – и абсолютных объемов) инвестиций в обрабатывающие отрасли.

Индекс промышленного производства (по добавленной стоимости добывающих и обрабатывающих производств в классификаторе ОКВЭД) увеличился в январе-феврале к соответствующему периоду 2004 года на 3,9%, а в целом за I квартал рост оценивается на 4,4% (против 7,4% в I квартале 2004 г.).

В условиях сдержанного внешнего спроса, снизившейся инвестиционной активности и усиления давления со стороны импорта, индекс промышленного производства с исключением сезонности характеризовался в начале года достаточно скромными темпами роста (0,2% в январе и 0,3% в феврале).

Согласно отчетной информации, поступившей из Росстата за 2004 год по финансовым результатам деятельности крупных и средних организаций, по основным видам экономической деятельности получен положительный сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) в размере 2083,8 млрд. рублей, или 153,7% к предыдущему году, в том числе в добыче полезных ископаемых – 1100,4 млрд. рублей (175.7%), на транспорте и в связи – 150 млрд. рублей (165,6%), в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – 35,6 млрд. руб. (в 2,4 раза). В то же время в строительстве отмечено снижение прибыли: 89,2% от уровня 2003 года, что обусловлено, прежде всего, структурными особенностями московского строительного рынка и увеличением темпов роста затрат на производство и реализацию строительной продукции.

В 2004 году общая сумма убытков в экономике составила 273,3 млрд. рублей (рост на 22,4% по сравнению с 2003 годом). Наибольшая сумма убытков отмечена в добыче полезных ископаемых – 151,8 млрд. рублей, что на 25,9% больше, чем за предыдущий год. Сумма убытков увеличилась в сравнении с предыдущим годом также в строительстве (на 52%), на транспорте и в связи – (на 6,6%), а в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – снизилась на 4,1 процента.

Удельный вес убыточных организаций в 2004 г. оставался значительным и составил 35,8% от общего числа организаций, в том числе организаций, занятых добычей полезных ископаемых – 38,5%, на транспорте и в связи – 43,8%, в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – 37,4 процента, в строительстве – 31 процент.

В начале текущего года состояние государственных финансов продолжало укрепляться. Доходы федерального бюджета за январь–февраль текущего года, по предварительным данным Минфина, составили 745 млрд. руб., или 27,5% ВВП (434,7 млрд. руб. за январь–февраль годом ранее, или 19,4% ВВП).

Расходы федерального бюджета на кассовой основе за январь–февраль, по предварительным данным, составили 520,4 млрд. руб., или 19,2% ВВП (за январь–февраль 2004 г. – 319,2 млрд. руб., или 14,2% ВВП).

За январь–февраль текущего года профицит федерального бюджета, по предварительным данным Минфина, определился на уровне 224,5 млрд. руб. (8,3% ВВП), что на 3,1 п.п. ВВП выше уровня 2004 года (115,5 млрд. рублей).

Продолжающееся накопление валютных резервов Банка России и средств в Стабилизационном фонде (несмотря на досрочное погашение долга перед МВФ в размере 3,3 млрд. долл.) способствует поддержанию макроэкономической стабильности (см. табл. 2.4)

Таблица 2.4. Состояние денежно-кредитной массы и курсы рубля

	2004				2005
	январь	февраль	январь-февраль	год	январь	февраль	январь-февраль
Денежная масса (агрегат М2), млрд. руб. (на конец периода)	3214.1	3335.5	3335.5	4363.3	4190.3	4325	4325
изменение за период, %	0.04	3.8	3.8	35.8	-4.0	3.2	-0.9
изменение за период в реальном выражении, %	-1.7	2.75	1.0	21.6	-6.4	2.0	-4.6
Монетизация, %	24.3	23.4	24.3	26.0	27.0
Денежная база (в широком определении), млрд. руб. (на конец периода)	1971.5	2008.1	2008.1	2386.3	2150.1	2266	2266
изменение за период, %	3.0	1.9	4.9	24.7	-9.9	5.4	-5.0
Курс рубля к доллару (средний за период), руб. за доллар	28.93	28.52	28.72	28.81	27.94	27.97	27.95
Индекс реального ук-репления рубля к доллару (за период) (с учетом инфляции в США)	103.1	101.9	105.1	114.0	102.2	100.8	103.1
Курс рубля к евро (средний за период), руб. за евро	36.52	36.05	36.29	35.82	37.06	36.39	36.73
Индекс реального укрепления рубля к евро (за период) (с учетом инфляции в Еврозоне)	100.8	102.1	103.0	105.5	104.0	102.7	106.8
Индекс реального эффективного курса рубля (за период)	101.0	101.8	102.8	104.7	102.6	101.9	104.5
Индекс потребительских цен (на конец периода, в% к декабрю пред. года)	101.8	101.0	102.8	111.7	102.6	101.2	103.9
Базовая инфляция (на конец периода, в% к декабрю пред. года)	100.9	100.8	101.7	110.5	100.9	100.7	101.6
Цены на нефть Urals (мировые), долл. / барр.	28.86	27.76	28.3	34.41	40.08	40.86	40.5

В январе произошло сезонное сокращение рублевой денежной массы: объем денежного агрегата М2 снизился за месяц на 4%. Сокращение денежного спроса в реальном выражении составило 6,4% против 1,7% в январе 2004 года. Снижение спроса на национальную валюту проявилось в сокращении наличных денег в обращении за январь на 7,1% (против 1,4% годом ранее) и безналичной составляющей М2 на 2,2% (против роста на 0,9% в январе 2004 года).

Сокращение рублевой денежной массы в январе 2005 г. сопровождалось ростом депозитов в иностранной валюте на 6,4%, происходившим в условиях ослабления обменного курса рубля к доллару. При этом опережающими темпами увеличивался объем валютных депозитов нефинансовых организаций, в то время как темпы роста вкладов населения в иностранной валюте были значительно ниже.

Указанные факторы оказали влияние на изменение структуры безналичной составляющей агрегата М2. В результате увеличения вкладов населения в национальной валюте на 0,8% и снижения рублевых депозитов нефинансовых организаций на 5,7%, доля вкладов населения в структуре безналичных денежных средств в январе текущего года возросла с 53% по состоянию на 1 января текущего года до 54,7% на 1 февраля.

Замедление динамики рублевых депозитов населения было связано с абсолютным сокращением в январе реальных доходов населения (в январе 2004 года происходил существенный рост этого показателя) и повышением склонности к потреблению.

По оценке Минэкономразвития, в феврале рост денежной массы составил 3,2%, в том числе агрегата М0 – лишь около 1,5%. За два месяца снижение денежной массы оценивается в 0,9%, наличных денег в обращении – в 5,8% (в реальном выражении снижение спроса на деньги за январь-февраль составило 4,6% против роста на 1% за аналогичный период годом ранее).

Темпы инфляции в начале 2005 года ускорились.

За январь-февраль 2005 г. инфляция на потребительском рынке составила 3,9% (за аналогичный период 2004 г. – 2,8%). За 14 дней марта цены выросли на 0,5%, в целом оценка за март – 0,9–1,0% (в марте 2004 г. – 0,8%). За январь–март 2005 г. инфляция на потребительском рынке оценивается в размере 4,8–4,9% (за аналогичный период 2004 г. – 3,5 процента).

Увеличение темпов инфляции в начале года связано с резким повышением административных тарифов и, прежде всего, регулируемых на местах.

В страновом сопоставлении, Россия