Деньги и денежный рынок

увеличивают общий доход от рыночных продаж. Если предположить , что норма процента поднялась до 12,5% , то хозяйственные агенты предпочли бы держать меньшую сумму в форме денег из общей величины своих портфелей активов , хотя существовали бы денежные резервы . Они могли бы быть активизированы расширением масштабов кредитных операций посредством предложений заемщикам более привлекательной нормы ссудного процента .

Пересечение кривых предложений и спроса на рынке денег указывает точку равновесия рынка , в которой хозяйственные агенты желают хранить в своих портфелях активов как раз то количество денег , которое способна предложить банковская система при проведении текущей кредитно-денежной политики . Если норма процента превышает уровень равновесия , хозяйственные агенты не захотят держать в своих портфелях то количество денег , которое в этот момент предлагается банковской системой . Действия , предпринятые хозяйственными агентами и банками с целью приспособления своих портфелей активов к изменившимся условиям , понижают норму процента до достижения равновесного положения , и наоборот .

.

Для осуществления определенной денежно-кредитной политики необходимо проведение измерения денежной массы . Однако измерение количества денег - весьма непростое дело . Проблема состоит в том , что в современной экономике различные виды активов одновременно в той или иной форме выполняют все функции денег¹ . Поэтому не имеется четких оснований для того , чтобы провести границу для, того чтобы повести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами . Наряду с уже упоминавшимся агрегатом М1 , необходимо выделить параметр М2 , который включает в себя несколько видов активов , являющимися ликвидными средствами накопления .

Поддержание предложения денег в стране на таком уровне чтобы, не вызвать ни экономический спад , ни инфляцию, является функцией центральных банков (Федеральной резервной системы в США) . Воздействуя на экономику посредством расширения ими сокращения обьема денежной массы (предложения денег) эти органы осуществляют кредитно-денежную (монитарную) политику .

Цель кредитно-денежной политики состоит в том , чтобы создать на денежном рынке условия для того , чтобы в экономике постоянно существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития , а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров , услуг , рабочих мест . С другой стороны центробанки должны следить , чтобы в обращении не оказалось слишком много денег и кредитов , потому что такие излишки всегда приводили к инфляции .

На пути осуществления кредитно-денежной политики существуют сложности ¹. Например , когда обьем денежной массы увеличивается и в обращение поступает больше денег , то они дешевеют и банки могут снизить процентную ставку по кредитам. Но растущее предложение денег на рынке может повлечь за собой увеличение расходов и тем самым повысить уровень инфляции . В периоды инфляции те деньги , которые заемщики выплачивают кредиторам , имеют более низкую покупательную способность , чем те , которые были , в свое время взяты в долг . Чтобы компенсировать потерю покупательной способности , кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам , которые они назначили бы в другой ситуации . Поэтому если рост инфляции обусловлен ростом денежной массы , то фактически может привести к повышению проценных ставок .

Для проведения монетарной политики в условиях США Федеральная резервная система располагает четырьмя основными инструментами :

--- изменение уровня резервных требований ;

--- изменение процентных ставок , которые должны платить банки , беря кредиты у центрального института (учетная ставка)

--- покупка и продажа государственных ценных бумаг (операции на открытых рынках)

--- определение условий для различных видов займов (выборочный кредитный контроль) .

Принципиальный механизм этих требований представлен на схеме .

Для увеличения ИНСТРУМЕНТЫ Для сокращения

денежной массы денежной массы

Уменьшить Резервные требования Увеличить

Снизить Учетная ставка Повысить

Покупать Операции на Продавать

открытом рынке

Ослабить Выборочный Усилить

кредитный

контроль

Составлено по : Современный бизнес .С.268.

Первый инструмент предполагает , что все банки и финансовые институты создают резервы , то есть откладывали определенную сумму денег , равную какой то процентной доле их депозитов . Доля депозитов , которую банки должны откладывать в качестве резервов , называется резервными требованиями .

Если центральный институт приходит к выводу , что отдельные потребители и фирмы слишком много покупают и что инфляция набирает силу , он повышает резервные требования . Когда они возрастут , то банки не смогут выдавать по -прежнему ссуды своим клиентам и наоборот .

Банки могут взять дополнительные средства для кредитования своих клиентов , взяв деньги в долг у регионального отделения центробанка , который в фигуральном смысле играет роль банкира банков . Процентная ставка по кредитам , которая устанавливается в этом случае , называется учетной (дисконтной) ставкой . Такие дисконтные операции привлекают банки , когда они могут взимать со своих клиентов еще более высокий процент за кредиты .

Значит , если центральный институт считает необходимым , чтобы выдавалось больше кредитов , то он снижает учетную ставку и наоборот . В целом считается , что воздействие процентной ставки на экономику ведет к тому что усиливается экономический рост . Так , снижение средней ставки на 1% дает прибавку ежегодного экономического роста страны на 1 3 процента¹ .

Операции на открытом рынке осуществляются посредством купли-продажи государственных облигаций , которые предусматривают обязательство выплатить долг с процентами . Поскольку в подобном случае государственные облигации может купить любой желающий , эта практика получила наименование операции на открытом рынке .

Если центральный финансовый институт опасается инфляции и хочет уменьшить обьем денег в обращении , то он продает государственные облигации банкам и населению . Деньги , полученные за облигации могут немедленно изыматься из оборота . И наоборот , когда этот институт вновь собирается стимулировать оживление в экономике , государство выкупает свои облигации ,и подобным образом в экономику поступает довольно большое дополнительное количество наличности . По мере увеличения предложения денег снижается процентная ставка , и компании берут кредиты в больших обьемах , что расширяет для них возможности роста и усиливает конкуренцию между ними .

Между отдельными секторами рыночной экономической системы существует кругооборот (замкнутый поток ) доходов и продуктов . В нем в качестве некоей жидкости вращаются деньги . Зависимость между деньгами и кругооборотом выражается уравнением обмена :

МV = Py , где М - количество денег , находящихся в обращении , V - скорость обращения денег (среднегодовое количество раз , когда каждая денежная единица используется для приобретения готовых товаров ) , P - уровень цен ( рассчитывается по отношению к базовому годовому значению , равному 1 ) , у - реальный доход , то есть доход расчитанный с учетом , влияния инфляции .

Задачи денежных рынков состоят в том , чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц , которые зарабатывают больше чем тратят , в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают . На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования , по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства , или косвенные , где средства проходят через финансовых посредников - банки , взаимные фонды , страховые компании .

Фактически сегодня существует несколько теорий функционирования денежного рынка . Одной из них является монетаристская теория денежного рынка М.Фридмана и А.Шварца . В то время как в экономической мысли возобладало мнение , что деньги это не главное в экономике , то М.Фридман сделал другой вывод : во-первых , эта теория рассматривает скорость обращения денег как переменную величину , а не константу . Во-вторых , монитарная теория допускает несовпадение между денежной массой , показателями валового национального продукта и абсолютным уровнем цен . Основная рекомендация в стратегии денежно-кредитной политики монетаристской теории состоит в смягчении негативных моментов в течении делового цикла и центральные финансовые институты должны проводить в жизнь постоянно предсказуемую денежную политику ¹. Постоянный рост денежной массы находящейся в обращении , примерно равный трехпроцентному уровню роста реального обьема производства , характерному для долгосрочных временных интервалов , представляет собой научную с точки зрения большинства монетаристов денежную политику .

Монетаризм это только одно из направлений анализа денежного рынка . Важный вклад в развитие понимания его вопросов внесло учение Д.М.Кейнса и его последователей , которое можно считать альтернативой монетаризму .

Для теории изложенной Д.Кейнсом в научной работе <<Общая теория занятости , процента иденег >>, важны взгляды о неэффективности денежной политики и необходимости регуляции и стимулирования экономики посредством изменения налоговой системы и структуры государственных расходов . На сегодняшний день имеет место синтезирование , включающее общие для обеих теорий элементов . Согласно современному кейнсианско-неокласическому синтезу , денежно-кредитная политика и фискальная политика , проводимая центральным правительством и его финансовыми институтами , предоставляет им значительные возможности в области контроля за наличным ВНП . Между тем , этот новый подход не подтверждает уверенности способности обеспечить процветания экономики и победить инфляционные процессы .

В начале 80-х годов приобрела значительное влияние <<концепция предложения >> , близкая к консервативному направлению , достаточно близко связанному с монетаризмом²³. Основная идея связана с тем что надо увеличивать предложение , увеличивать уровень реального обьема производства , посредством уменьшения предельных налоговых ставок , что должно было бы преодолеть трехпроцентное ограничение , предложенное монетаристами .

Заключение

Денежный рынок формируется и функционирует в связи с денежно-кредитной политикой . Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей , применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры , как количество денег , находящихся в обращении .

Денежно-кредитная политика оказывает свое воздействие на экономическую систему с некоторым запаздыванием . Уравнение МV = Py известно как уравнение обмена , которое выражает в данной форме некое отношение учета , остающееся справедливым влюбых условиях , что достигается введением в него скорости движения денег .

Количество денег измеряется с помощью группировки определенных классов ликвидных активов в денежные агрегаты , к которым относится параметр М1 , включающий наличные деньги и трансакционные депозиты , и параметр М2 , включающий несколько видов активов , являющихся ликвидными средствами накопления но редко используемых в качестве средств обращения .

Денежный рынок управляется центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке , изменение учетных ставок , уровня обязательных резервов , что по разному оценивается в теориях .

Литература .

Аникин А.В .Золото :международный экономический аспект . М.1986

Долан Э.Дж , Кемпбелл К.Д., Кемпбелл Р.Дж . Деньги , банковское дело и денежно-кредитная политика .М.-СПБ .1993

Львов Ю.А.Основы экономики и организации бизнеса .СПБ .1992.

Современный бизнес :Учеб.В2-х ТТРечменн Д., Мескон М.Х., Боуви К.Л ., Тим Дж.В. М.1995

Фишер С., Шмалензи Р. Экономика .М. 1993 .

Содержание

Введение

Возникновение денег

Функции денег

Денежный рынок

Заключение

Литература

1 См.Фишер С. Дорыбуш Р. Шмалензи Р. Экономика М.1993. С.471

2 См.:Современный бизнес Дж. Речмен и др. М.1995 Т.2. С.245.

3 См.: Аникин А.В. Золото: международный экономический аспект. М.1986. С.24.

1

2

1 См.: Аникин А. В. Цит. Соч. С.29.

1 См. : Долан Э. И др. Деньги Л.1911.С.35.

2 См.: там же.

3 См.: Долан Э. И др. Деньги .Л.1991С.34.

1 См.: Долан Э. И др. Деньги. Л. 1991.С.34.

2 См.: Шкловсний Б. Марко Поло М.1968. С.73

3 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.37.

1 См.: Долан Цит. Соч. С.26.

1 См.: Современный бизнес Т.2.С.246.

2 См.: Долан Э. И др. Цит соч. С.26

3 См.: там же.

1 См.: Долан Э. И др . Цит. Соч. С.26.

1 См.: Долан Э. И др. Цит .соч. с.27

2 См.: там же.

3 См.: там же.

4 См.: там же.

5 См.: там же С.27.

1 См.: Аникин А.В. Цит. Соч. С.34.

2 См.: Хейне П. Экономический обзор мышления М.1993. С. 28.

3 См.: Долан Э. Цит. Соч. С. 28.

1 См.: Долан Э. И др. цит. Соч. С. 30

1 См.: Хейне П. Цит. Соч. С.539

2 См.: Долан Д. И др. Цит.соч. С. 30.

3 См.: Долан Э. И др . Цит.соч. С. 30.

1 См.: Фишер С. И др. Цит .соч. С.645.

1 СМ.: Фишер С. И др. Цит. Соч. С. 475.

2 См.: Львов Ю.А. Основы экономики и организации бизнеса. СПб. 1992. С.247.

1 См.: Долан Д. И др. Цит. Соч. С.23.

1 СМ.: Современный бизнес. С. 267.

1 См.: Современный бизнес С.269.

1 См.: Долан Д. И др. Указ. Соч. С.247.

2 См.: Долан Д. И др. Указ. Соч .С.360

3