Аналіз фінансового стану ТОВ "ФОЗЗІ-ФУД" (мережа супермаркетів "Сільпо")

забезпечують запаси й витрати, оскільки ЗВ<ВОК – Так, у 2003 році НДФ > ЗВ на 713,77 тис. грн., а ЗВ > ВОК на 1801,24 тис. грн. На протязі останніх двох років на підприємстві спостерігається нормальна фінансова стійкість, коли запаси й витрати забезпечуються сумою власних оборотних коштів та довгостроковими позиковими джерелами, оскільки у2007 році НДФ > ЗВ на 81815,4 тис. грн, а ЗВ > ВОК на 88842,4 тис. грн. У 2008 році НДФ > ЗВ на 33728 тис. грн., а ЗВ > ВОК на 238615 тис. грн.

Динаміка показників ефективності використання позикового капіталу підприємства

Показники	2006 рік	2007 рік	2008 рік	Абсолютна зміна		Темп приросту, %
				2007 рік	2008 рік	2007 рік	2008 рік
1. Кредитовіддача	3,06	3,13	12,04	0,06	8,91	2,12	284,68
2. Кредитомісткість	0,33	0,32	0,08	-0,01	-0,24	-2,08	-74,00
3. Період обороту, дні
3.1. Позикового капіталу	106,18	109,19	84,12	3,00	-25,06	2,83	-22,96
3.2. Довгострокового позикового капіталу	60,15	53,47	41,08	-6,68	-12,39	-11,10	-23,18
3.3. Короткострокового позикового капіталу	45,89	55,31	42,63	9,42	-12,68	20,52	-22,93
3.4. Довгострокових банківських кредитів	32,38	32,74	32,84	0,36	0,10	1,10	0,30
3.5. Короткострокових банківських кредитів	0,06	0,80	3,52	0,74	2,72	1329,62	341,67
4. Коефіцієнт оборотності, рази обороту
4.1. Позикового капіталу	3,39	3,30	4,28	-0,09	0,98	-2,75	29,79
4.2 Довгострокового позикового капіталу	5,99	6,73	8,76	0,75	2,03	12,49	30,17
4.3. Короткострокового позикового капіталу	7,84	6,51	8,45	-1,34	1,94	-17,03	29,75
4.4. Довгострокових банківських кредитів	11,12	11,00	10,96	-0,12	-0,03	-1,08	-0,30
4.5. Короткострокових банківських кредитів	6455,50	451,55	102,24	-6003,94	-349,32	-93,01	-77,36
5. Рентабельність позикового капіталу, %	0,43	0,57	0,87	0,14	0,30	32,09	52,86

Підприємство не може функціонувати без залучення позикового капіталу. В результаті використання позикового капіталу у підприємства виникають фінансові витрати, що зменшує фінансові результати його діяльності. Тому підприємству необхідно забезпечувати ефективне використання цього капіталу. Визначити показники ефективності використання позикових ресурсів відносно можна через показник кредитовіддачі, яка дає оцінку обсягу діяльності на одиницю позикових ресурсів. Чим більше її значення тим ефективніше використовуються залучені кошти. Та показник кредитомісткості, який дає оцінку обсягу використання позикових ресурсів для одержання одиниці обсягу діяльності. Чим менше цей показник тим краще для підприємства.

Дивлячись на розрахунки видно, що кредитовіддача зростає за весь досліджуваний період в 2007 зросла на 0,06% порівняно з попереднім, чому сприяло стрімке зростання рівня товарообороту на 47,1%. В 2008 році кредитовіддача теж зросла до 8,91 засвідчуючи, що позитивна динаміка зберігається. Кредитомісткість, так як є оберненим показником протягом трьох років зменшується на 0,01% в 2007 і 0,24% в 2008 роках, що свідчить про підвищення ефективності використання позикових коштів.

Період обороту позикового капіталу складає близько 110 днів в 2007 році і поступово зменшується до 84 в 2008 році. Це є досить позитивною тенденцією, яка і засвідчує підвищення рівня кредитовіддачі. Найбільший період обороту становлять короткостроковий позиковий капітал майже 43 дні в 2008 році.

Рентабельність позикового капіталу дає оцінку розміру прибутку, що залишається у розпорядженні підприємства, на одиницю позикових ресурсів у відсотках. Даний показник зростає весь період та у 2008 р. становить 0,87%, що майже в 2 рази більше за 2006 рік.

Підвищення ефективності діяльності підприємства проводить за рахунок прискорення обертання ресурсів і скорочення періоду їх обороту. Чим швидше обертаються ресурси підприємства, тим менший обсяг їх потрібен для здійснення операційної діяльності і тим ефективніше діяльність підприємства.

Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів з активу із зобов’язаннями за пасивом

Залежно від рівня ліквідності активи підприємства поділяються на такі групи:

Найбільш ліквідні активи (А1) – це суми за всіма статтями коштів та їх еквівалентів, тобто гроші, які можна використати для поточних розрахунків. Сюди належать також короткострокові фінансові вкладення, цінні папери, які можна прирівняти до грошей (це рядки 150, 220, 230, 240 другого розділу активу балансу).

Активи, що швидко реалізуються (А2) – це активи, для перетворення яких на гроші потрібний певний час. У цю групу включають дебіторську заборгованість (рядки 160 до 220). Ліквідність цих активів є різною і залежить від суб'єктивних та об'єктивних факторів: кваліфікації фінансових працівників, платоспроможності платників, умов видачі кредитів покупцям тощо.

Активи, що реалізуються повільно (А3) – це статті 2-го розділу активу балансу, які включають запаси та інші оборотні активи (рядки 100 до 140 вкл., а також ряд. 250). Запаси не можуть бути продані, поки немає покупця. Інколи певні запаси потребують додаткової обробки для того, щоб їх можна було продати, а на все це потрібен час.

Активи, що важко реалізуються (А4) – це активи, які передбачено використовувати в господарській діяльності протягом тривалого періоду. У цю групу включають усі статті 1-го розділу активу балансу («Необоротні активи»).

Перші три групи активів (найбільш ліквідні; активи, що швидко реалізуються; активи, що реалізуються повільно) протягом поточного господарського періоду постійно змінюються і тому належать до поточних активів підприємства.

Пасиви балансу відповідно до зростання строків погашення зобов'язань групуються так:

Негайні пасиви (П1) – це кредиторська заборгованість (рядки 530 до 610 вкл.), розрахунки за дивідендами, своєчасно не погашені кредити (за даними додатку до балансу).

Короткострокові пасиви (П2) – це короткострокові кредити банків (рядок 500), поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями (рядок 510), векселі видані (рядок 520). Для розрахунку основних показників ліквідності можна користуватися інформацією 4-го розділу балансу («Поточні зобов'язання»).

Довгострокові пасиви (П3) – це довгострокові зобов'язання – 3-й розділ пасиву балансу.

Постійні пасиви (П4) – це статті 1-го розділу пасиву балансу («Власний капітал») – (ряд. 380, а також ряд. 430, 630).

Підприємство буде ліквідним, якщо його поточні активи перевищуватимуть короткострокові зобов'язання. Підприємство може бути ліквідним у більшій чи меншій мірі. Якщо на підприємстві оборотний капітал складається в основному з коштів (грошей) та короткострокової дебіторської заборгованості, то таке підприємство вважають ліквіднішим, ніж те, де оборотний капітал складається в основному із запасів. Для оцінки реального рівня ліквідності підприємства необхідно провести аналіз ліквідності балансу.

Ліквідність балансу – це рівень покриття зобов’язань підприємства його активами, строк перетворення яких на гроші відповідає строкам погашення зобов’язань.

Ліквідність балансу ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД» за 2006–2008 рр.

Актив	На 31.12.2006	На 31.12.2007	На 31.12.2008
Найліквідніші активи (А1)	14312	36637	40796
Активи, що швидко реалізуються (А2)	136 319	61 378	84 759
Активи, що повільно реалізуються (А3)	47 880	124 374	257 132
Активи, що важко реалізуються (А4)	47 025	133 443	374 352
Баланс	245 536	355 832	757 039
Пасив	На 31.12.2006	На 31.12.2007	На 31.12.2008
Негайні пасиви (П1)	95 110	114 126	322 675
Короткострокові пасиви (П2)	10 934	72 732	41 495
Довгострокові пасиви (П3)	128 960	154 196	376 759
Постійні пасиви (П4)	10 531	14 778	16 110
Баланс	245 536	355 832	757 039

Баланс буде абсолютно ліквідним, якщо відповідатиме таким умовам:

найліквідніші активи більші або дорівнюють негайним пасивам (А1 ≥ П1);

активи, що швидко реалізуються, більші або дорівнюють короткостроковим пасивам (А2 ≥ П2);

активи, що повільно реалізуються, більші або дорівнюють довгостроковим пасивам (А3 ≥ П3);

активи, що важко реалізуються, менші за постійні пасиви (А4 ≤ П4).

Необхідно зазначити, що дотримання усіх умов свідчить про те, що вкладені підприємством ресурси мають достатню швидкість конвертації в грошові активи.

Проте, дотримання цих умов є досить рідкісним явищем на підприємствах у зв’язку з негативним впливом зовнішніх факторів на формування активів та капіталу.

Оцінка ліквідності ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД»

На 31.12.2006	На 31.12.2007	На 31.12.2008
А1 < П1	А1 < П1	А1< П1
А2 > П2	А2 < П2	А2 > П2
А3 < П3	А3 < П3	А3 < П3
А4 > П4	А4 > П4	А4 > П4

За даними таблиці 2.14.2 баланс ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД» є в основному неліквідним. На даному підприємстві виконується лише друга умова і лише у 2006 і у 2008 роках, що свідчить про те що дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги перевищує загальну суму кредиторської заборгованості. Можна сказати, що фірма зобов'язана повернути коштів менше, ніж отримає від дебіторів.

Невиконання якоїсь із перших трьох нерівностей свідчить про те, що ліквідність балансу тої чи іншої міри відхиляється від абсолютної. При цьому нестача коштів по одній групі активів компенсується їх нестачею по іншій групі, хоча компенсація може бути лише по вартісній величині, оскільки в реальній платіжній ситуації менш ліквідні активи не можуть замінити більш ліквідні.

Також не відповідають абсолютним значенням показники А4 та П4. На ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД» обсяги А4 перевищують обсяги П4. Невиконання четвертої умови свідчить про недотримання мінімальної умови фінансової стійкості – наявності у підприємства власних оборотних коштів.

Досить негативним фактором є те, що на підприємстві рівень ліквідності такий низький, що після погашення негайних зобов'язань на підприємстві не залишається грошових коштів, якими можна прискорити строки розрахунків з банківськими установами, постачальниками та іншими кредиторами.

Оцінка типу фінансування активів торговельного підприємства

Показники	2006 рік	2007 рік	2008 рік
Обсяг поточних зобов'язань	106 045	186 858	364 170
Обсяг оборотних активів	198 511	222 389	382 687
Співвідношення поточних зобов'язань до оборотних активів, %	0,53	0,84	0,95
Типізація політики фінансування активів	помірна	консервативна	консервативна

У 2006 році на підприємстві ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД» спостерігається помірна політика фінансування активів. Це свідчить про те, що підприємство займає проміжну, «центристську» позицію – при цьому поточні активи становлять приблизно половину всіх активів підприємства, період оборотності оборотних коштів має усереднену тривалість. У цьому випадку і економічна рентабельність активів, і ризик технічної неплатоспроможності перебувають на середньому рівні. Помірна політика управління оборотними коштами являє собою компроміс між агресивною й консервативною моделлю. Вибір відповідних джерел фінансування оборотних активів в остаточному підсумку визначає співвідношення між рівнем ефективності використання капіталу й рівнем ризику фінансової стійкості й платоспроможності підприємства. З урахуванням цих факторів і будується політика управління фінансуванням оборотних коштів. Якщо при незмінному обсязі короткострокових фінансових зобов'язань буде рости частка оборотних активів, фінансованих за рахунок власних джерел і довгострокового позикового капіталу, то в цьому випадку буде підвищуватися фінансова стійкість підприємства.

У 2007 та 2008 роках на підприємстві спостерігається консервативна політика фінансування активів, що свідчить про те, що підприємство стримує ріст поточних активів – і тоді питома вага поточних активів у загальній сумі активів низький, а період оборотності оборотних коштів короткий. Таку політику ведуть підприємства або в умовах достатньої визначеності ситуації, коли обсяг продажів, строки надходжень і платежів, необхідний обсяг запасів і точний час їхнього споживання і т.д. відомі заздалегідь, або при необхідності строгої економії.

Така політика управління поточними активами забезпечує високу економічну рентабельність активів, але несе в собі підвищений ризик виникнення технічної неплатоспроможності у випадку непередбачених ситуацій при реалізації продукції або при помилці в розрахунках.

Матриця слабкі-сильні сторони ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД»

Сильні сторони

Слабкі сторони

1. Зростання рентабельності активів 2. Зростання рентабельності товарообороту 3. Ефективне використання позикового капіталу 3. Нормальна фінансова стійкість 4. Консервативний тип фінансування активів підприємства

1. Значне збільшення частки довгострокової дебіторської заборгованості (31,43%) у загальній сумі активів 2. Велика частка поточних зобов’язань підприємства (48,15), особливо кредиторської заборгованості за товари, роботи і послуги (29,72%) 3. Від’ємний ВОК – оборотні активи фінансуються за рахунок позикового капіталу. 4. Низький рівень фінансової автономії підприємства. 5. Дуже низька гнучкість використання власних коштів.

Карта ризиків ТОВ «ФОЗЗІ-ФУД»

Загрози для підприємства	Фактори, що обумовлюють загрози
збитки від знецінювання дебіторської заборгованості	Значне збільшення частки довгострокової дебіторської заборгованості (31,43%) у загальній сумі активів
нерентабельність товарообороту	Значним збільшенням, рівня витрат обігу, особливо адміністративних, що у 2008 році збільшилися майже в разів.
неможливість вчасно розрахуватися з кредиторами	ВОК має від’ємне значення, що свідчить про фінансову нестійкість підприємства
досить висока залежність від позикового капіталу	що, підтверджується критичним рівнем коефіцієнта автономності, який у 2008 році склав 0,016 і має тенденцію до зниження,
критичний рівень мобільності власних оборотних коштів	Коефіцієнт маневрування досягнув критичного значення, що складає у 2008 році -29%