Финансы предприятий и корпораций
Стимулирующая функция состоит в том, что прибыль является основным элементом финансовых ресурсов предприятия, реально обеспечивает принцип самофинансирования
( из-за этого также необходима реальная оценка прибыли и реальное планирование ). Только чистая прибыль показывает реальный источник финансирования, который может быть направлен на определённые цели.
Доходный источник бюджетов: 12%-Федеральный Бюджет, до 22%-бюджеты субъектов РФ.
Т.к. функции прибыли проявляются в реальной экономической деятельности, планируя её, необходимо учесть не только прибыль или РП, но и всю ВП, налогооблагаемую, чистую.
На практике существуют 3 группы корректировок ВП:
на сумму реализованного имущества;
по предполагаемым затратам;
по налогообложению ( исключаются все виды других доходов, учёт льгот ).
Общая схема корректировок состава затрат делится на:
показатели, увеличивающие балансовую прибыль для целей налогообложения;
показатели, уменьшающие балансовую прибыль для целей налогообложения;
Показатели, увеличивающие балансовую прибыль для налогообложения.
Дополнительная прибыль, полученная от пересчёта выручки от реализации, обмене и безвозмездной передаче, по ценен не выше фактической с/с. Условие: предприятие ориентируется на продажу аналогичной продукции в течение последних 30 дней, и для целей налогообложения величина выручки увеличивается на разницу между ценой фактической реализации и максимальной ценой реализации за последние30 дней. Если за последние 30 дней не было реализации, то используется разница между рыночной ценой и фактической ценой реализации.
Затраты, которые могут быть включены в с/с реализованной продукции, работ, услуг сверх установленных лимитов, норм и нормативов: в соответствии с положением №552 определённый ряд статей может быть включён в с/с в полном объёме, но для целей налогообложения установлены лимиты:
сумма превышения процентов по рублёвым кредитам банков = ставка рефинансирования + 3 пункта;
сумма превышения по валютным кредитам = ставка ЦБРФ – 15%;
сумма превышения по бюджетным ссудам, сверх установленного законодательством размера;
на всю сумму по просроченным ссудам;
ограничения в командировочных расходах ( устанавливаются Правительством, причём отдельно по рублёвым, отдельно по валютным);
ограничение расходов по рекламе ( процент зависит от объёма реализации продукции ), всё сверх норм идёт за счёт чистой прибыли, включая налог;
ограничение представительских расходов ( зависит от объёма реализации продукции );
расходы на подготовку кадров сверх норм;
компенсации за использование служебных автомобилей в личных целях;
стоимость безвозмездно полученного имущества;
убытки от прочей реализации, внереализационные расходы в том числе затраты, которые производит предприятие, но только за счёт чистой прибыли ( от реализации ОФ и имущества, покупка и продажа валюты );
в соответствии с Постановлением Правительства РФ предприятие обязано по истечении 4 месяцев дебиторскую и кредиторскую задолженность списывать на прибыль или убыток;
начисленные, но не уплаченные штрафы, пеня, неустойки по хозяйственным договорам;
уценка сырья, материалов и ГП;
прочие.
Показатели, уменьшающие балансовую прибыль для целей налогообложения.
присуждённые в пользу предприятия или признанные должником штрафы, пеня, неустойки по хозяйственным договорам;
прочие.
Корректировки в части налогообложения, они связаны с возможностью использования предприятием существующих льгот по налогообложению.
налоговые льготы, создающие условия для увеличения КВ: основные льготы связаны с фактическими затратами, произведёнными на финансирование КВ производственного назначения и погашение банковских кредитов по ним;
льготы в части фактических затрат, произведённых на содержание находящихся на балансе предприятия объектов здравоохранения, образования, культуры и т.п. + на благотворительные цели в пределах определённых сумм;
льготы, предоставляемые МП: по перечню сфер деятельности освобождаются от налога на прибыль в первые два года существования, 25% - 50% общей ставки последующие 3 – 4 года; право получать инвестиционные кредиты ( в размере до 10% общей выручки ); по перечню сфер деятельности могут использовать ускоренную амортизацию ( списывать 50% в первый год существования );
не подлежат обложению налогом на прибыль ряд плательщиков: религиозные объединения, организации инвалидов в части их уставной деятельности и т.п.
снижение ставок – когда из общего числа работников более 50% - инвалиды;
не облагаются налогом на прибыль предприятия сельскохозяйственного профиля ( если доля таких работ более 70% ).
Некоторые предприятия по-другому облагаются налогом на прибыль: предприятия железнодорожного транспорта, ВПК, почта и др.
Из валовой прибыли вычитается ряд расходов, которые облагаются отдельно и по другим ставкам:
дивиденды, проценты, полученные по всем видам ценных бумаг ( по ставке = 15% у источника );
доходы от казино, игорных домов и т.д. ( по ставке = 90% );
видеосалоны, видеопрокат ( по ставке = 70% ).
Крупные предприятия получают консолидированную прибыль ( а не прибыль по отдельным операциям ) – это прибыль по сводной бухгалтерской отчётности о деятельности материнских и дочерних предприятий. Необходимость консолидации прибыли связана с экономической целесообразностью и имеет особенности:
сводная отчётность, из которой берутся данные, как правило, не является юридической отчётностью ( используется только для налогового планирования фирмы ) и имеет ярко выраженную направленность в вариантах:
минимизация нологообложения;
эффективное использование капитала;
в такой отчётности отражаются активы и пассивы, доходы и расходы по расчётам с третьими лицами за рамками компании ( т.е. внутренние обороты из отчётности исключаются ).
После оптимального планирования величины прибыли, на предприятии планируют её использование. Распределение прибыли: из валовой прибыли вычитают налог на прибыль и другие виды налогов, которые облагаются по другим ставкам, с учётом корректировок валовой прибыли и у предприятия остаётся чистая прибыль.
Чистая прибыль распределяется:
штрафы, пеня, неустойки, которые платятся из ЧП;
часть местных налогов, лицензионные сборы, налоги, которые введены местными законодательными органами власти;
фонд накопления:
финансирование КВ в ОФ,
финансирование КВ в оборотные фонды,
все вложения в социальную сферу,
финансовые вложения в другие предприятия и финансовые структуры,
возврат долгосрочных ссуд,
все резервные фонды,
благотворительные взносы,
прочие.
фонд потребления:
все премии,
содержание социальной сферы,
удешевление питания,
покупка спецодежды,
все ссуды работникам,
негосударственное пенсионное страхование,
сверхлимитное использование средств в части потребления,
прочие.
Основа формирования фонда потребления в Положении №552, Законе о подоходном налоге и методических указаниях МинФина по исчислению подоходного налога.
Планирование и распределение прибыли имеет большое значение с точки зрения правильности использования ЧП.
Коэффициенты рентабельности.
В российском понимании рентабельности имеется ввиду рентабельность продукции, производства или рентабельность реализации. В зарубежной практике все показатели рентабельности являются косвенными ( относительными ) и в расчётах, как правило, присутствует ВП или ЧП.
Рентабельность продаж = выручка от продаж – с/с
выручка от продаж
Коэф. ЧП = ЧП ( после налогообложения )
Выручка от продаж
Коэф. рентабельности СК = ЧП – дивиденды по привилегированным акциям
СК – привилегированные акции по номинальной стоимости
Коэф. рентабельности активов = ЧП _
Общая сумма материальных активов
Доходность (1) = ЧП ( после налогообложения _
Общая сумма материальных затрат
Доходность (2) = выручка от продажи _ ЧП _
Общая сумма материальных затрат * выручка от продажи
Рентабельность капитала ( формула Дюпона )
ЧП _ = ЧП _ оборот _ активы _
Акционерный капитал объём продаж * активы * акционерный капитал
Показатель Леверидж (рычаг)
а) производственный леверидж
темпы прироста валового продукта _
темпы прироста объема реализованной продукции
б) финансовый леверидж
темп прироста ЧП _
темп прироста валового дохода
в) производственно – финансовый леверидж = производственный * финансовый
г) леверидж по заёмным средствам
кредиторская задолженность банку
активы баланса
Гиринг – отражает отношение заёмного капитала к собственному.
Леверидж фирмы показывает изменение заёмных средств с фиксированным процентом, для повышения прибыли держателей обыкновенных акций:
Заёмные средства с фиксированным процентом
Прибыль по обыкновенным акциям
Операционный леверидж
Прибыль или изменение прибыли _
Активы изменение постоянных и переменных затрат
Эффект финансового рычага как приращение к рентабельности собственных средств, полученных после использования кредитов.
средняя процентная ставка = сумма процентов за кредит * 100%
общая сумма заёмных средств
дифференциал = процент ( или прибыль ) _
рентабельность – средняя ставка процента
плечо рычага ( гиринг ) = заёмные средства _
собственные средства
эффект финансового рычага = дифференциал * плечо рычага,
или с учётом налогообложения = 2/3 дифференциала * плечо рычага.
Эффект финансового рычага должен быть больше или равен рентабельности
( 2/3 рентабельности ).
Показатели прибыльности.
Показатели прибыльности рассчитываются, как правило, относительно объёма продаж, активов баланса и акционерного капитала.
Коэффициент L = брутто прибыль
Объём продаж, показывает, на сколько выгодны были закупки сырья и материалов ( как они повлияли на величину затрат на производство ) и цены продаж.
L = объём продаж – затраты на производство
объём продаж
Коэффициент M показывает, какая доля прибыли будет приходиться на объём продаж, если брутто прибыль будет уменьшена не расходы по содержанию аппарата управления и амортизацию и рассчитывается:
сумма прибыли до уплаты процентов банку и налогов
объём продаж
брутто прибыль – накладные расходы
объём продаж
валовая прибыль
объём продаж
Сравнение коэффициентов L и M позволяет определить изменение прибыльности в процентах в зависимости от объёма продажи условно-постоянных расходов.
Коэффициент N показывает процент возврата в оборот средств, как своих, так и заёмных. В принципе, это та сумма, которую следует платить лицам, финансирующим предприятие, т.е. сравнить со стоимостью капитала:
N = прибыль до уплаты процентов и налогов
общая стоимость активов
Коэффициент О характеризует прибыльность производства для акционеров:
О = ЧП _
Акционерный капитал , исходя из этого, принимается решение об изъятии части прибыли из оборота или сохранения её в обороте.
Коэффициенты P и Q характеризуют кредитоспособность фирмы, относительно возврата банковских кредитов, показывает покрытие банковских процентов получаемой прибылью:
Р = прибыль до уплаты процентов и налогов
Сумма задолженности
Примечание: если расчёт ведётся за определённый период, то делим на общую сумму задолженности; если на определённую дату, то на сумму банковского процента.
Q = общая сумма задолженности банку _
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
Коэффициент R характеризует среднегодовой объём продаж, это коэффициент жизненного цикла предприятия. Полученный коэффициент обязательно должен быть скорректирован на уровень инфляции, на формальный рост продаж и т.п.:
R = изменения в объёме продаж * 100%
объём продаж за последний год
ИНВЕСТИЦИИ.
Сущность инвестиций.
В экономической литературе существует следующая терминология, связанная с инвестициями: КВ, вложения в оборотные средства или активы, инвестиции.
Инвестиции объединяют КВ, вложения в оборотные активы и финансовые вложения. Различие в том, долгосрочные инвестиции – КВ, краткосрочные инвестиции – вложения в оборотные средства или активы.
Собственные инвестиции – различные ресурсы и резервы, направленные на инвестиции.
Внешние инвестиции – российские и зарубежные.
Собственные источники инвестиций:
прибыль;
амортизационный фонд;
уставный фонд.
Краткосрочные вложения, как правило, не затрагивают источников, т.е. идут из выручки.
Субъекты инвестирования: государство; предприятия ( организации ); частные инвесторы физические лица ); другие организации ( фонды, инвестиционные фонды и т.д. ); иностранные инвесторы.
Основные документы, связанные с инвестиционной деятельностью: Закон о частных инвестициях в РФ ( распределяется на физических и юридических лиц – резидентов ), Закон об иностранных инвестициях в РФ, Таможенный Кодекс, налоговое законодательство.
Государство осуществляет инвестиции на основе использования средств бюджетов по целевым программам, как правило, по защищённым статьям. Кроме того, государство может предоставлять дотации.
Предприятия могут инвестировать в форме вкладов в уставные фонды других организаций, в виде приобретения ценных бумаг; создание пая или вклада в виде финансовой помощи, вывоза капитала; вложения частных инвесторов, как физических лиц, ограничены правилами взимания подоходного налога и обоснованием ( при больших вложениях ) источника доходов. Вложения могут быть в различной форме ( ценные бумаги, благотворительные взносы и т.п. ).
Иностранные инвесторы могут вкладывать только в ограниченное количество производств. В различных сферах доли иностранных инвесторов различны, доля ограничивается в зависимости от формы собственности.
Основной задачей государства в области инвестиционной политики является максимальное привлечение частных иностранных инвестиций.
Вся инвестиционная деятельность регулируется государством по следующим направлениям:
административное регулирование: выдача разрешений, лицензий, квот;
экономическое регулирование: налоговое, кредитное, валютное и другие.
Гарантией для инвесторов по вложенным инвестициям могут выступать: государство; честное слово предпринимателя, банкира и т.п.; Гражданский и Уголовный Кодексы.
По вложениям в ценные бумаги, как правило, в России на данный момент нет.
Инвестиции так же могут рассматриваться как инвестиции реальные, т.е. инвестиции в ОФ и оборотные фонды, а так же инвестиции портфельные ( финансовые ).
Основные назначения инвестиций – получение прибыли. Инвестиции и накопления тесно взаимосвязаны, т.к. инвестиции осуществляются за счёт накоплений. В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия.
Инвестиции в ОС. Управление ОС.
Основные средства предприятия – это капитал, вложенный в ОФ.
Основные средства:
основные производственные фонды:
активные,
пассивные;
фонды непроизводственного назначения.
Стоимость ОФ:
первоначальная – стоимость ОФ в момент постановки на баланс;
остаточная = первоначальная стоимость – износ;
восстановительная ( по переоценке ) – реальная оценка действующих ОФ на момент оценки. С 1992 года переоценка происходит ежегодно. Переоценка осуществляется на основе коэффициентов, установленных МинФином РФ. В том случае, если стоимость ОФ оказывается значительно выше рыночной цены, предприятиям разрешается осуществлять переоценку на основе справок товарной биржи, торговой палаты, справок розничных организаций , или возможна экспертная оценка имущества предприятия на основе договора с соответствующей организацией.
Т.к. ОС – это капитал предприятия, вложенный в ОФ, параллельно происходит процесс индексации ОС.В процессе индексации происходит создание добавочного капитала, который отражается в четвёртом разделе пассива баланса, как собственный источник.
Основные цели переоценки ОФ и индексации ОС:
обеспечение процесса расширенного воспроизводства источниками ( амортизационные отчисления );
сохранение капитала предприятия от инфляционных потерь.
КВ предприятия. Источники их финансирования.
В процессе использования ОФ подвергаются износу ( как физическому, так и моральному ) и требуют восстановления. Различают простое и расширенное воспроизводство.
Простое воспроизводство – капитальный ремонт ОФ.
Расширенное воспроизводство – предполагает строительство новых предприятий, реконструкцию, техническое перевооружение действующих и т.д.
Источники финансирования КВ зависят от:
вида КВ;
способа осуществления КВ.
По видам инвестирования КВ делятся на:
централизованные КВ:
нецентрализованные КВ.
Централизованные КВ – КВ, планируемые государством, имеют большое народно-хозяйственное значение, изменяющее пропорции отраслей. Их важнейшим источником являются бюджетные ассигнования.
Все прочие КВ являются нецентрализованными и планируется предприятием самостоятельно.
Источники централизованных КВ:
собственные средства предприятия;
ресурсы отрасли ( централизованные фонды и резервы министерств и ведомств );
долгосрочные кредиты банков;
бюджетные ассигнования.
Источники финансирования нецентрализованных КВ:
1) Собственные источники:
чистая прибыль предприятия. Величина ЧП, направляемая на финансирование КВ, определяется предприятием в
Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.Нужна помощь в написании работы?Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.