Xreferat.com » Рефераты по биржевому делу » Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

эмитентов практически не выпускались. Это было связано с многими причинами, в т.ч. и со сложностью и дороговизной процедурой эмиссии (налог от суммы эмиссии). Крупные компании прибегали к выпуску серийных векселей.

С 2000 г. ситуация изменилась, и круп. компании начали выпуск облигаций. К концу 2000 г. на ММВБ находилось 18 выпусков облигаций рос. эмитентов. Большая часть этих облигаций носили имиджевую историю и размещались по телефону. Первой вышла на рынок ТНК.

Рос. рынок корпоративных бумаг будет развиваться как облигационный (по опыту других развивающихся рынков).

Акции на рос. рынках формируются в крупные пакеты (контрольные и тд.) - эти пакеты формируются не для перепродажи, а для контроля над предприятием - лишнее подтверждение тому, что рынок бумаг будет развиваться за счет облигаций.

Соотношение акций и облигаций на каждых рынках разное, но облигации в основном преобладают (Германия: 9:1, США: 4:3)

В США инвесторы защищены облигационным соглашением (если эмиссия крупная, то эмитент должен заключить облигац. соглашение с доверенным лицом по займу; довер. лицо - крупная фин. структура, инвестиционный банк - оно выступает от имени всех эмитентов, и будет требовать возмещения убытков от имени всех пострадавших)


27 сентября


Государственные ценные бумаги.


Гос. цб - гос. облигации и приватизационные цб. Был принят -з-н об особенностях эмиссии и обращения гос. и муниципальных цб от 29 июля 98 г;

появились 3 новых вида цб:

1) федеральные гос. цб - цб, выпущенные от имени РФ

2) гос. цб субъектов РФ - цб, выпущенные от имени субъектов РФ

3) муниципальные цб - выпущенные от имени муниципального образования города, района


В з-не четко определено, кто м. быть эмитентом этих бумаг.

1- Эмитент гос. цеб - федеральный орган исполн. власти - Минфин - юр.лицо, в функции кот. входит составление или исполнение фед.бюджета (т.е только Минфин)

2- Эмитентом гос. цб субъектов м.быть орган исполнит. власти субъекта РФ, к функциям кот. отнесено составление или исполнение субъекта РФ

3- эмитентом муниц. цб - исполн. орган местного самоуправления, осущ. функцию составления и(или) исполнения бюджета муниц. образования


Т.е. эмитент гос. и муниц. цб м.быть только орган исп. власти соответствующего уровня, в функции кот. входит составление и(или) исполнение бюджета соответствующего уровня.


Виды гос. и муниципальных цб:

- облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на получение от эмитента денежных средств или иного имущества, установленных процентов от номинала или иных имущественных прав.


Формы гос. и муниц. цб:

гос. муниц. бумаги могут выпускаться и именными, и на предъявителя; эти бумаги выпускаются только в документарной форме, в т.ч. в документарной с обязательным централизованным хранением. Это соответствует з-ну об РЦБ. (т.е. сертификаты на руки не выдаются, права владельцев учитываются на счетах депо)


Счета эмитента: эмиссионный счет и лицевой (с эмиссионн. счета при продаже акции списываются и хранятся на лицевой счет покупателя; на лицевом счете эмитента хранятся выкупленные бумаги)

По именным цб РФ реестр владельцев не ведется.


Валюта, в кот. выражена обязательства:

Если гос. и муниц. цб составляют внутр. долг, то они д. быть номинированы в нац. валюте - в рублях. Но м. быть оговорка, на осн- и кот. рублевый номинал м. быть привязан к драг. металлы, к у.е.

Если гос. цб составляют внешний долг РФ и внеш.долг субъекта РФ, то номинал выражается в иностранной валюте. Сроки обращения нигде не регламентируются, кроме з-на о госуд. внеш. долге

Инвесторами м. быть любые ю.л. и ф.л., резиденты и нерезиденты; в отдельных выпусках цб м. быть введены ограничения.


Доходы по гос. и муниц. цб подлежат льготному налогообложению (у физ . лиц не облагаются),у юр. лиц - по ставке 15%. Если процент назван ДОХОДОМ по цб - то тогда он не будет облагаться налогом. Если покупается бумага ниже номинала, а продается по номиналу - курсовая разница будет доходом от операций с цб и подлежит налогообложению по общей ставке.


Накопленный купонный доход - часть купон. дохода, кот-я пропорциональна кол-ву дней владения цб данным инвестором. Купон в полном объеме выпл. тому владельцу, кот. в теч. последних 30 дней явл. владельцем. Этот купонный доход учитывается в цене, т.е. облигация покуп. и продается по "грязной" цене - по цене с учетом накопленного купонного дохода

"чистая" - без учета накопленного купонного дохода.


Гос. цб по срокам обращ-я

краткосроч. (в б/у)- меньше 1 года. Во всех странах выпускаются краткосрочные гос. цб. В России - ГКО, в США - казначейские векселя.- считаются безрисковыми (нет кредитного риска, но другие риски присутствуют). Выпускаются с 29 года - для финансирования дефицита бюджета; сейчас они выпускаются еженедельно; котировка - в виде нормы доходности (чем выше котировка, тем ниже цена) (как и у нас облигации - т.е. в % от номинала); В ВБР - краткосрочные дисконтные векселя.


среднесрочные, долгосрочные - в разных странах - по-разному. В ВБР гос. облигации называют - guilds - золотообрезные ценные бумаги. Котировка дается в виде фунтов стерлингов с точностью до 1/32-й

В сша долгосроч. облигации - % и долях % от номинала - как 1/32-я;

Большая часть облигаций имеет купон, кот. выпл. 2 раза в год, по консолям - 4 р. в год.

В ВБр - краткосрочные цб - те, до погашения кот. осталось менее 5 лет. Если она была выпущена 30 лет назад - то краткосрочная. Среднесроч -от 5 до 15, долгосроч - если более 15 лет. Очень популярны индексируемые облигации - выпуск. с 81 г; номинал у них индексируется по индексу потребительских (розничных ) цен, кот. публикуется на базе корзины из 600 товаров. (10,16) при инф-и в 8%

В Японии - гос. обл-и делятся на 2 вида: строительные - для финансир-я объектов соц. инфраструктуры и для финансирования бюдж. дефицита. Долгосроч. - выпускаются ежемесячно; на срок 10, 2 мес. Супердолгосроч. - 20 лет; средне - от 2 до 5 лет. (5-летние - дисконтные, 2-летние - купонные)

Германия - облигационная страна (10:1). Все гос. обл-и имеют листинг на бирже.

Торговля в осн. на внебиржевом рынке.


Рынок еврооблигаций (евробумаг)

Евробумаги - это цб, выпущенные в валюте, являющейся иностранной для эмитента и размещаемой среди зарубежных инвесторов, для кот. данная валюта также является иностранной (т.е. речь - о выпуске цб на междун. рынок - о заимствовании на междун. рынке)

БУмаги:

1) еврооблигации - мин. срок - 2 года, макс. - 40 лет; но по з-ну не больше 30 лет.

2) евроакции

3) краткосрочные евробумаги (в след.раз в теме "вексель")


Осн-е фин. центры этого рынка - Лондон (1-е место в мире по обороту цб иностр. эмитентов), Люксембург, Цюрих.

Котировки на рынке еврооблигаций - в виде нормы доходности (год - 360 дней).

В россии эти котировки - в % от номинала.

Все расчеты по сделкам осущ-ся через 2 депозитарных клиринговых системы- по системам Евро-клир и CeDel (объединилась с Франкфуртской фондовой биржей) -ClearStream


Регулирование рынка: ассоциация учасников международных фондовых рынков - ISMA international stock market assosiasion - детально разработала систему (голов. офис - Лондон, штаб-квартира - Швейцария) регулирования рынка евробумаг: правила совершения, исполнения сделок, этики поведения и процедур разрешения конфликтов. Лонд. клуб- объед.банков кред-в.


Цели выпуска гос. цб:

- финансирование дефицита ГБ

- реже - на конкрет. проект (строит. - в Японии)

- краткосроч. - инструмент управления наличностью (используется для проведения ден.политики - в частности, в США) - операции на открытом рынке, когда ЦБ выкупает гос. бумаги - в оборот вбрасывается дм., когда продает - изымается ден. масса.

- иные цели ( В ВБР с 98 облигации - в ЭКЮ; эмиссия не связана с дефицитом бюджета; они выпускались с целью пополнения валют. резервов)


Конкрет. виды гос. цб в России

В 93 г. - ВЭБ-овки (облигации гос. внутр. валют. долга - ОГВВЗ); ВЭБ не смог платить по своим обязательствам, и задолженность была секьюритизирована (2 глоб тенденция в мире после централизации бирж)

Секьюритизация - это оформление не обращаемой задолженности в обращаемые цб. Владельцы счетов ВЭБ-а получили облигации; они были выпущены на срок 1,3,6,10 и 15 лет, номинал, выр. в долл. США; купонные (3% годовых); 3-й транш в 99 г. не был погаше, и задолж. была переоформлена в новые цб.

93 г - ГКО;

94 - ОФЗ с Переменным купоном

95 г - ОГСЗ (гос сбер займа)

30-летний займ 92 г ; рос. еврооблигации


Все эти бумаги выпущены от имени Рос. федерации


Организация рынка ГКО/ОФЗ


4 октября

Векселя.


Понятие, основные черты, разновидности.


Вексель - первая ценная бумага, кот. появилась в сред. века - конец 11 - начало 12 веков. Место возникновения первых векселей - сред. и сев. Италия. В некот. источниках приводится иная информация. Считается, что док-ты, похожие на вексель, существовалил еще в др. Греции и в др. Риме.

Первая форма векселя - переводной (возник в кач-ве суррогатных денег).

Вексель - это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя.

Вексель имеет свои особенности; его обращение регулируется не только гражд. и комм. правом, но и вексельным правом. (он строг по формальным характеристикам)

В мире сущ-ет 3 осн. системы вексельного права:

1) женевская - основ. на единообразном вексельном законе, утвержденном Женевская вексельн. конвенция 30 года; в систему входит большинство европ. гос-в, Россия, Бразилия и африк. страны

2) англоамериканская (вексельн. закон-во основано на американском законе) - США, Англия, Канада, англоговор. страны

3) входят все другие страны; основано на французском доженевском праве: Испания и больш-во стран латинской америки.


ФЗ "О переводном и простом векселе от 11 марта 97 г" - отсылает к постановлению СССР о введении в действие положение о перевод . и прост. векселе


Основные черты векселя:

1- безусловность вексельного обязательства (платеж по векселю не может быть обусловлен к-либо событиями)

2- абстрактность вексельного обязательства (векс. обязательство абстрагировано от содержания сделки, кот. явилась основанием для получения векселя, т.е не зависит от исполнения или не исполнения сделки)

3- строгая формальность вексельного обязательства (форме в. предъявляются особые требования, сущ-ет набор вексельных реквизитов; отс-е одного из которых влечет ничтожность векселя)

простой вексель:- вексель, кот. содержит в себе простое и ничем не обусловленное обяз-во векселедателя уплатить опред. сумму векселеполучателю или его приказу. Осн-е реквизиты:

- наименование векселя

- вексельная метка (слово вексель должно встретиться хотя бы раз в тексте документа)

- простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя заплатить

- указание срока платежа

- указание места,в кот. должен быть совершен платеж

- наименование того, кому или приказу кого долж. быть совершен платеж

- место и дата составления векселя

- подпись векселедателя

Переводной вексель - вексель, содержащий простой и ничем не обусловленный приказ (предложение) векселедателя третьему лицу уплатить опред. сумму векселеполучателю или его приказу

Форма у перевод. в похожа на простой.

К перечисл. реквизитам прибавляется наименование плательщика.

Условно-обязат. реквизиты:

- срок платежа (в некот. ситуациях может не стоять)- вексель погашается при предъявлении

- место платежа (если не указывается, то это место жителя векселедателя или плательщика).


Сроки обращения векселей: (4 разновидности)

- по предъявлению

- во сколько-то времени от предъявлении

- во столько-то времени от составления

- на опред. день (стоит дата погашения векселя)


И простой, и перевод. вексель могут обращаться посредством индоссамента. (индосо - на спине).


Схема обращения простого векселя:


Векселедатель - векселедержатель (векселеполучатель)


При совершении товарной сделки :

1 - векселедержатель передает товар векселедателю

2 - векселедатель расплачивается векселем

веселеполучатель обращается к векселедателю

2.1. векселедатель оплачивает вексель деньгами


Получатель может сдать вексель в банк с дисконтом (учесть вексель) или расплатиться с поставщиком - векселедржатель № 2.

Векселедержатель передает векселедер. 2 деньги

(см. схему)


Т.е в переводном векселе были взаимоотношешния между векселедателем иплательщиком.

Простой вексель - соовексель

Переводной вексель - тратта. Векселедатель - трассант; плательщик - трассат. Первый получатель векселя -ремитент. Трассировать вексель - передавать. Индоссамент пишется или на самом векселе, или на добавочном листе - аллонж.


Виды индоссаментов:

Индоссамент - надпись, совершаемая на цб, кот. переносит на приобретателя векселя все права по ценной бумаге.


1) в зав-ти от перечня прав

- полный - кот. переносит на нового держателя все права, связанные с данным векселем:

- частичный - переносит на нового держателя часть прав (по женевск. конвенции - запрещен)


2) именной и бланковый

Именной - предполагает наличие в индосаменте имени лица, в пользу кот. он сделан

Бланковый индоссамент - не содержит указания лица, в пользу кот. он сделан. Бланковый индоссамент = предъявительский вексель.

Если последний индоссамент - бланковый, То он может передаваться без надписей.


Именная бумага: ректа-вексель. (если превращается в именную бумагу, а так - ордерный) : платите такому-то и только ему (и не приказу) - т.е. то лицо, которому передали вексель, не вправе передать его. Ректа-вексель может передаваться посредством цессии.


Специфич. виды индоссаментов:

- препоручительский (передат. надпись, совершаемая с целью передачи векселя лицу, кот. по поручению векселедержателя произведет те или иные действия в отнош. данного векселя)- не предполагает смены владельца векселя; поименованное лицо должно совершить действия

- залоговый индоссамент (указанное лицо получает вексель в залог)

- безоборотный индоссамент - совершается с оговоркой "без оборота на меня" - снимает ответственность с индоссанта. Для векселя характерна солидарную ответственность всех участников вексельного обращения по векселю.


Акцепт - запись плательщика на бланке векселя- "акцептован", "принят к оплате"; если плательщик поставит подпись - уже будет акцептован; он д. быть акцептован до срока погашения.


Солидарная ответственность: аваллист. - ставит на векселе аваль. АВаль - гарантия 3 лица по оплате векселя при отказе плательщика (для повышения ликвидности)


3) по характеру сделки:

- финансовые -в основе денежного обязательства лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. (выдача кредита, открытие кредит. линии, перечисление налогов в бюджет)

- товарные - если в основе ден. обязательства лежит товарная сделка (олицетворяет коммерческий кредит)


Фиктивные векселя -

дружеские, Встречные векселя - то лицо, кот. выписывает вексель, несет на себе полную ответственность за этот шаг. Все стороны - подлинные. Одно из этих лиц попало в сложную фин. ситуацию: выписываются одинаковые векселя на одинак. суммы.

Гарантийный вексель;

Бронзовый (дутый) вексель - не подразумевает реальной сделки, в отл-е от д. и в. векселей хотя бы одна из сторон сделки не существует (то, кот. акцептует вексель - подставное)


11 октября


1. Чеки:

Чек - это цб, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю или его приказу.

Чек- похож на переводной вексель, плательщиком по кот. является только банк.

Чеки появились позже, чем векселя; возникли для перевода денег; существует Женевская чековая конвенция (31 г), но Россия к ней не присоединилась; до 92 г. в Р действовало положение о чеках 29 г, соответствующее конвенции; на сегодн. момент Р придерживается положения о чек. конвенции:

- ГК - ч. 2 ст. 877-885

- Положение о безналичных расчетах - глава 7. ( ЦБ)


Черты чека: абстрактный, бесспорный и безусловный характер обязательства, выраженного чеком.

Существует солидарная ответственность обязанных по чеку лиц (как и по векселю), но круг этих лиц другой:

- чекодатель

- аваллисты (если есть)

- индоссанты (все, кроме тех, кто сделал надпись "без оборота на меня")


Плательщик - не является солидарно ответственным лицом перед чекодержателем. Векселя - именные, а чеки могут быть выписаны и на предъявителя.


Обращение чеков: чек - это ордерная ценная бумага; чеки обращаются по индоссаменту; все, что относ. к векселям - относ. и к чеку (именной,бланковый, без оборота, с оговорками, без оговорок, препоручительский, и т.д.)


Реквизиты чека: чек - тоже строгой формы;

Особенности:

- наименование банка-плательщика

- счет, с которого должен быть осуществлен платеж

- в чеке не указывается место, где должен быть совершен платеж (противоречие Женевской конвенции).


Чеки и чековые отношения возникают вследствие заключения чекового договора между банком-плательщиком и чекодателем. Без заключения такого договора появление чеком безосновательно; этот договор регламентирует все отношения между банком и чекодателем.


Банк-плательщик обязан оплатить чек в след. случаях (условиях):

1- по нему есть покрытие

2- чек удовлетворяет формальным требованиям

3- чек подписан уполномоченным лицом

4- чек предъявлен в установленный законом срок


Если любое условие не соблюдается, то банк может не оплачивать чек. Но банк-плательщик несет ответственность перед чекодателем (т.к. страдает его репутация).


Погашение чека: в отличие от векселя, чеки всегда погашаются по предъявлению в банк-плательщик в рамках фиксированного периода их обращения. Факт неоплаты чека в отл. от векселя м. быть удостоверен не только протестом нотариуса, но и двумя способами:

2- отметкой плательщика на чеке (об отказе)

3- (нетрадиционный) - отметкой инкассирующего банка, представляющего чек к оплате


Чек - банковская цб.

2. Депозитные и сберегательные сертификаты.

Эмитент: банк.

Возникли в 60-е годы в США, в Р - в 92 году (самые молодые цб в мире)

Сертификат - это обращающееся свидетельство о денежном вкладе.


В Р. жестко разделены депозитные (только для юр. лиц ) и сбер. сертификаты (только для фл и обращ. только среди фл)

Депозитный или сбер. сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств в банк, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему. Банковск. сертификаты - не эмиссионная цб - не прохдодят гос. регистрацию. Банки только регистрируют в ЦБ условия выпуска сертификата (срок, условия, сумма)


Сертификаты по сути - всегда обращающиеся документы.

Депозит.и сбер сертификаты могут выпускаться и на предъявителя ( в особенности сбер.); и на конкретное имя. Сертификаты обращаются посредством цессии.

Цессия - это общегражданская уступка права требования. Цедент - лицо, кот. уступает свое право требования. Цессионарий -лицо, кот. получает право требования.


Особенности цессии в сравнении с индоссаментом:

- цессия - это двустороннее соглашение (индоссамент - одностороннее)

- не требуется согласие должника на передачу долга

- цедент отвечает перед цессионарием за недействительность требования (с векселем- наоборот)

- цедент не отвечает перед цессионарием за неисполнение требования должником


3. Товарораспорядительные ценные бумаги.


Коносамент - существовал всегда; регламентировались кодексом торгового мореплавания 68 года. В прошлом году - российский кодекс.

Коносамент - товарораспорядительная ценная бумага, кот. дает право ее держателю распоряжаться грузом и получить его после окончания перевозки. Коносаменты используются только в морских перевозках; в основном во внешней торговле.

Условием возникновения коносамента является заключение договора о перевозке груза. Коносамент - доказательство факта, что груз на корабле - д. быть подпись капитана корабля. Коносамент - ордерная цб; передается по передаточной надписи.

Коносамент может быть выписан и на имя грузоотправителя, и грузополучателя; на отправителя.

Получить груз может только то лицо, кот. предъявит коносамент.


Складское свидетельство - появилось в Р после принятия 2 части ГК - по договору хранения товара на товарном складе. Факт принятия товара на хранение м. быть удостоверен складской квитанцией или складским свидетельством.

Складские свидетельства - это товарораспорядительная ценная бумага, кот. выдаются в подтверждение факта заключения договора хранения и принятия товара на хранение. Держатель складского свидетельства им. право распоряжаться товаром и получить его по окончании срока хранения.


Виды с.с.:

- простое - выписывается на предъявителя и удобно для продажи груза, пока оно находится на хранении.

- двойное складское свидетельство: всегда выписывается на определенное имя и удобно для залога товара (речь - о получении кредита под залог товара - похоже на вексель, обеспеченный залогом товара). Состоит из 2 частей:

1 - складское свидетельство

2- залоговое свидетельство (варрант)


ГОХРАн - для кредитования золотодобывающих компаний. В банке под вторую часть можно получить кредит. Для получения товара необходимы обе части этого свидетельства.


Закладная - появилась в РФ в 98 году в результате принятия закона об ипотеке. В этом законе говорится, что права залогодержателя могут быть удостоверены закладной. Закладная - это именная ценная бумага , удостоверяющая следующие права:

1- право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества

2 - право залога на указанное в договоре об ипотеке имущество


18 октября


РАЗДЕЛ : Участники РЦБ.


ТЕМА: Проф. участники РЦБ


1. Виды проф. деятельности на рцб


Проф. деятельность на рцб - это специализированная деятельность по перераспределению ден. ресурсов на основе цб, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Проф. деятельность ведется на исключительной или на преимущественной основе (т.е. никакими другими видами деятельности заниматься нельзя). Регистратор - исключит. деятельность.

Проф. деятельность должна соответствовать:

1) квалификационным требованиям

2) критериям фин. устойчивости

3) требованиям раскрытия информации

4) требованиям соблюдения деловой этики


Квалиф. требования предъявляются к персоналу проф. участника (не менее 50% имели квалификационный аттестат ФКЦБ)

Система аттестации двуступенчатая:

1) сдача базового экзамена -дает право сдавать специализир. экзамен. Сдается как компьют. тест;длится 2 часа; надо набрать 80 баллов

2) специализированные экзамены - проф. деятельность (брокеры, дилеры, фонд. биржи и клиринг. орган-и, депозитарии и управляющие)


Критерии финансовой устойчивости:

Требования к СК - во всем мире. Это обусловлено тем, что фин. посредники должны иметь возможность отвечать перед клиентами и проводить дилерские операции на фондовом рынке. На сегодняшний день в России- 420000 руб - для брокеров; для брокеров с физ. лицами - 1 680 000 , деят. по упр. - 2 млн , депозитарий - 6 млн

Требования к раскрытию информации: и эмитенты,и инвесторы, и проф. участники. Везде в мире - это приоритетное для компании.

Требования к соблюдениям деловой этики - использование инсайдерской информациии, и т.д.


Проф. деятельность в Р регулируется законом о рцб; 7 видов деятельности:

- брокерская деятельность - посредническая деятельность (покупка-продажа цб по поручению и за счет клиента на основании договора комиссии или договора поручения)

Брокеры - юл и фл. ( в России фл не получают такие лицензии)

- дилерская деятельность - это купля-продажа цб от своего имени и за свой счет путем выставления котировок - те публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством покупки и(или) продажи этих бумаг по отношению к любому желающему. Дилер - только ком. организация

- деятельность по управлению ценными бумагами. Объекты управления - цб и денежные средства и цб , кот. были получены в процессе управления. Лицо, кот. осуществляет этот вид деятельности - управляющий. Управляющий действует от своего имени, но указывает, что он управляющий. Управляет цб управляющий в интересах учредителя управления или указанных им третьих лиц. Особое место среди управляющих - управляющие ПИФ-ов

- деятельность по организации торговли на рцб - это предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с цб между участниками рынка. (биржевые или внебиржевые торговые системы - организаторы торговли). Организаторы торговли могут быть как биржевыми, так и внебиржевыми.

- депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов цб и/или учету и переходу прав на цб. Депозитарий занимается учетом прав на цб, выпускаемые в бездокумент. форме. Депозитарий - только ю.л. - как КО, так и НКО.


Организатор и депозитарий - это инфраструктура рцб. Основной перелив капитала - брокеры, дилеры и управляющие.


Сейчас выделяют 2 типа депозитариев:

1- расчетный депозитарий (обслуживающий организованные рынки - т.е. ФБ). Клиенты таких депозитариев - депоненты (проф. участники рцб - члены биржи). Сам расчет. депозитарий предоставляет стандартный набор услуг и условия обслуживания.

На внебиржевом рынке депозитарии носят название кастодиальных (клиентских) - обслуживают инвесторов и предоставляют им индивидуальный набор услуг и индивид. условия обслуживания.

Во многих странах мира депозит. система централизована (Депозитарная трастовая компания- США), там отражается переход прав собственности на любой из 8 бирж США.

Сущ-ют специализированные депозитарии для ИФ-ов.

В ВБр отсутствует центральный депозитарий. Во франции - есть; в Германии - тоже есть; Deuche Burse Clearing AG. В России идет дискуссия о централизации депозитарной деятельности.

- клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним. Этим видом деятельности могут заниматься только клиринговые организации -КО и НКО. Клиринговых организаций очень мало (они обслуживают только организованные рынки)


Клиринговая организация может совмещать свою деятельность с депозитарной (Сидел и евроклир). У нас клиринговая организация для ММВБ - расчетная палата. В РТС - совмещается. (ДКК) - только клиринг, а расчеты - через иностранные банки.

- деятельность по ведению реестров владельцев ЦБ - это сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестров владельцев цб. Вести реестр может либо сам эмитент (если число владельцев не превышает 50 - с нового года), либо регистратор. Регистратор - только юр. лицо.


Регистраторы и депозитарии - учетная система рцб (учитывают права на ценные бумаги)


Все виды деятельности осуществляются только на основании лицензий:

1) лицензия проф. участника РЦБ - лицензируются все виды деятельности, кроме ведения реестра

2) лицензия на осущ. деятельности по ведению реестра

3) лицензия фондовой биржи - доп. лицензия к лицензии организатора торговли.


Перечень в з-не не является исчерпывающим:

-

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты: