Xreferat.com » Рефераты по биржевому делу » Применение технического анализа на фондовом рынке

Применение технического анализа на фондовом рынке

медведей за контроль над ценами. Индикатор скорости как осциллятор отражает это волнообразное движение, измеряя величину ценового изменения за определённый период. Если цены растут, он также растёт; если цены падают – падает вместе с ними. Чем больше ценовое изменение, тем сильнее меняется индикаор.

Наиболее распространены периоды расчёта в 12 и 25 дней, которые применяются в краткосрочной и среднесрочной торговле. 12-дневный ROC – превосходный краткосрочный и среднесрочный индикатор перекупленности/перепроданности. Чем он выше, тем более перекуплен рынок; чем индикатор ниже, тем выше вероятность подъёма. Но, как и при использовании всех прочих индикаторов перекупленности/перепроданности, не следует спешить с открытием позиций до тех пор, пока сам рынок не сменит направление движения (то есть повернёт вверх или вниз). Рынок, кажущийся перекупленным, может оставаться таковым в течение некоторого времени. Вообще, состояния крайней перекупленности/перепроданности обычно предполагают продолжение текущей тенденции. В характерных для 12-дневного ROC очень регулярных колебаниях прослеживается ярко выраженная цикличность. Поэтому изучение предыдущих циклов индикатора, и соотнесение их с текущей динамикой рынка, зачастую позволяет предвосхищать изменения цен.

Формула для расчёта индикатора в процентах выглядит так:

, где С – цена закрытия сегодня,

- цена закрытия n периодов назад.


рисунок 2.30. Скорость изменения цены (ROC).


Темп.


Индикатор темпа (М) измеряет величину изменения цены бумаги за определённый период (рис.2.31). Интерпретация индикатора идентична интерпретации индикатора Скорости изменения цены. Они оба показывают скорость изменения цены бумаги, но первый – через отношение, а второй – в виде разности.

Существует два основных способа использования индикатора темпа:

  • В качестве осциллятора, следующего за тенденцией, аналогично MACD. Тогда сигнал к покупке возникает, если индикатор образует впадину и начинает расти; а сигнал к продаже – когда он достигает пика и поворачивает вниз. Для более точного определения моментов разворота индикатора можно использовать его короткое скользящее среднее. Крайне высокие или низкие (по сравнению с прошлыми) значения темпа предполагают продолжение текущей тенденции. Так, если индикатор достигает крайне высоких значений и затем поворачивает вниз, следует ожидать дальнейшего роста цен. Но в любом случае с открытием (или закрытием) позиции не нужно спешить до тех пор, пока цены не подтвердят сигнал индикатора.

  • В качестве опережающего индикатора. Этот способ основан на предположении о том, что заключительная фаза восходящей тенденции обычно сопровождается стремительным ростом цен (так как все верят в его продолжение), а окончание медвежьего рынка – их резким падением (так как все стремятся выйти из рынка). Именно так нередко и происходит, но это слишком широкое обобщение. Приближение рынка к вершине сопровождается резким скачком индикатора. Затем он начинает падать, в то время как цены продолжают расти или движутся горизонтально. По аналогии, в основании рынка индикатор резко падает, а затем поворачивает вверх задолго до начала роста цен. В обоих случаях образуются расхождения между индикатором и ценами.

Формула индикатора довольно проста:

, где С - цена закрытия сегодня,

- цена закрытия n периодов назад.


рисунок 2.31. Темп.


Тренд цены и объёма.


Тренд цены и объёма (PVT), как и индикатор Балансового объёма (OBV) представляет собой нарастающую сумму значений объёма торгов (рис.2.32), рассчитываемую с учётом изменений цен закрытия. Но, в отличие от Балансового объёма, когда к значению индикатора прибавляется (или вычитается) весь дневной объём при соответствующем изменении цены, при построении PVT к текущему значению прибавляется или вычитается из него только часть дневного объёма. Какая именно часть добавляется к индикатору PVT, определяется величиной изменения цены относительно цены закрытия предыдущего дня.

Интерпретация индикатора Тренда цены и объёма схожа с интерпретацией балансового объёма. Утверждается, что он точнее показывает динамику объёма торгов. Это связано с тем, что к значению OBV добавляется одна и та же величина объёма вне зависимости от того, закрылась ли бумага выше на долю пункта или вдвое возросла в цене. В случае же PVT к текущему накопленному значению добавляется небольшая доля объёма, если относительное изменение цены невелико. Если же цена изменилась существенно, к значению индикатора добавляется значительная доля объёма.

Формула для расчёта выглядит таким образом:

, где С - цена закрытия сегодня;

- цена закрытия вчера; - вчерашний PVT; V – объём.


рисунок 2.32. Тренд цены и объёма (PVT).


Глава 3. Применение отдельных индикаторов технического анализа для работы на фондовом рынке.


В этой главе будет рассмотрено применение технического анализа на основе простейших механических торговых систем. Механическими торговые системы названы, потому что в них сигналы к покупке/продаже применяются только в том случае, когда эти сигналы подаёт индикатор. Простейшими называются из-за использования сигналов только одного и не оптимизированного индикатора. Мною проанализированы одни из самых известных и популярных индикаторов, но выбор именно этих индикаторов обоснован ещё и возможностью получения однозначных сигналов к покупке или к продаже. Главный критерий выбора в том, что этими индикаторами может воспользоваться любой частный инвестор.

Общий анализ применения проводился по сводным таблицам 3.1 и 3.2. Все расчёты проведены на основе результатов торгов акциями РАО ЕЭС на ММВБ с 1 марта 1999 года по 1 марта 2001 года. Эта бумага использована как одна из самых ликвидных на российском фондовом рынке. Для упрощения расчётов комиссионные сборы биржи, брокера и депозитария не учитывались. Во всех случаях инвестировано 1000 рублей, на которые покупается любое целое число акций.

Чтобы оценить эффективность применения индикаторов и учесть фактор времени, рассчитывались два динамических метода оценки инвестиций: чистой современной стоимости и внутренней нормы доходности. Чистая современная стоимость (NPV) представляет собой способ оценки инвестиционных затрат и будущих доходов, выраженных в скорректированной к началу реализации денежной величине. Поскольку в этом конкретном случае есть лишь одно вложение и одно поступление за весь период, то чистую современную стоимость можно вычислять по упрощённой формуле:

, где Io – сумма инвестиций 1 марта 1999 года; CF – полный капитал на 1 марта 2001 года; – половина средневзвешенной по дням ставки рефинансирования ЦБ, которая за период с 1 марта 1999г. по 1 марта 2001г. составила:

, где

r – ставка рефинансирования ЦБ; f – количество дней, когда ставка действовала;

– средневзвешенная ставка рефинансирования.

Половина средневзвешенной ставки рефинансирования ЦБ: (годовых). Средневзвешенная ставка рефинансирования ЦБ использована как средняя цена денег за период, а половина ставки – как доходность безрисковых вложений. Выражение в знаменателе дроби возведено во вторую степень, потому что это количество лет. Интерпретация NPV такая: при NPV>0 инвестиции окупаются, приносят прибыль согласно заданному стандарту и обеспечивают получение дохода, равного NPV; при NPV<0 заданная норма прибыли не обеспечивается и инвестиции убыточны; при NPV=0 инвестиции только окупаются, но не приносят дохода.

Внутренняя норма доходности (IRR) – это процентная ставка, при которой чистая современная стоимость (NPV) инвестиций равна нулю. Иначе говоря, какой должна быть расчётная процентная ставка для вложения, чтобы капитализация получаемого дохода обеспечила лишь окупаемость. В данном упрощённом случае формула выглядит таким образом: . Уравнение решается относительно IRR методом итераций. Здесь была использована встроенная функция ЧИСТВНДОХ табличного процессора «Excel 97» с объявленной точностью вычислений до 0,000001 процента. Интерпретация внутренней нормы доходности состоит в том, что её сравнивают с процентом по доходам для безрисковых вложений. Если IRR больше процента для безрисковых вложений, то инвестиции обеспечивают положительную чистую современную стоимость. Если IRR меньше, то затраты превышают доходы и вложения убыточны.

Результаты применения каждого индикатора по отдельным сделкам приводятся в таблицах 3.1.-3.14, в которых есть следующие данные:

  • В графе «дата покупки» записывается дата, когда индикатор даёт сигнал к покупке, а в графе «дата продажи» – когда есть, соответственно, сигнал к продаже. Цены в обоих случаях берутся на момент закрытия соответствующего дня.

  • В графе «количество акций» приводится целое число акций, которое можно купить на сумму полного капитала заработанного от предыдущих сделок.

  • Размер капитала записан в соответствующей графе и вычисляется путём сложения предшествующего значения полного капитала с доходом от последней сделки, который может быть положительным или отрицательным.

  • В графе «остаток денег» записывается сумма, оставшаяся от полного капитала при покупке целого числа акций. Эта цифра приводится справочно и не участвует в расчётах.

  • Размер дохода, который записан в соответствующей графе, определяется как разность цены продажи и цены покупки умноженной на количество купленных акций.

Некоторые одинаковые индикаторы, но с разными периодами расчёта, также сравнивались между собой по доходности.

Затем проведён анализ по применению индикаторов на различных трендах (табл. 3.3 и 3.4) для выявления наиболее прибыльных (на бычьих и боковых трендах) и наименее убыточных (на медвежьих трендах) из них. На основе анализа составлена Система-максимум, которая состоит из максимальных значений по трендам, и с которой сравниваются индикаторы.

Выбраны тренды, продолжительностью не менее одного месяца и не более полугода. Они выделены на графиках дневных цен (рис.3.1-3.14) и обозначены цифрами и значками:

  • «бык» – растущий (бычий) рынок, тренды №2, 5, 7, 9;

  • «медведь» – падающий (медвежий) рынок, тренды №3, 6, 8;

  • «стрелка вправо» – боковой тренд, интервалы №1, 4.

Стрелками «вверх» обозначены дни покупки, а стрелками «вниз» – дни продажи.

Периоды расчёта индикаторов применяются в соответствии с числовой последовательностью Фибоначчи или близкие к ней, но при условии, что период расчёта индикатора можно менять или он не был установлен разработчиком.

Таблица 3.1.

Результаты применения индикаторов

Показатель

SMA (5+8)

EMA (5+8)

WeMA (5+8)

TMA (5+8)

WaMA (5+8)

MACD-9

MACD-13

Сделок всего

26

11

22

28

5

16

13

Из них прибыльных

14

6

12

14

3

6

6

Доля прибыльных

53,85%

54,55%

54,55%

50,00%

60,00%

37,50%

46,15%

Полный капитал к вложенному

580,02%

557,90%

555,26%

620,12%

443,18%

339,24%

398,39%

Максим. прибыль по 1 сделке

2286,18

1953,17

1475,87

2178,54

3067,11

1783,10

1550,50

Максим. убыток по 1 сделке

-1297,76

-488,51

-557,78

-639,32

-507,43

-914,25

-774,89

Прибыль всего

8339,67

5982,98

6749,89

8058,44

4032,19

6251,44

5579,28

Убыток всего

-3539,47

-1403,98

-2197,32

-2857,26

-600,43

-3859,06

-2595,41

Средн.доход на 1 прибыльную сделку

595,69

997,16

562,49

575,60

1344,06

1041,91

929,88

Средн.убыток на 1 убыточную сделку

-294,96

-280,80

-219,73

-204,09

-300,22

-385,91

-370,77

IRR

140,55%

135,92%

135,36%

148,71%

110,30%

84,03%

99,41%

NPV

2949,299

2798,69

2780,69

3222,32

2017,538

1309,84

1712,58


Таблица 3.2.

Результаты применения индикаторов

Показатель

CCI-8

CCI-14

Parabo-lik SAR

DMS-14

RSI-9

RSI-14

Stocha-stic

Сделок всего

62

43

17

11

38

27

53

Из них прибыльных

32

23

8

6

15

11

27

Доля прибыльных

51,61%

53,49%

47,06%

54,55%

39,47%

40,74%

50,94%

Полный капитал к вложенному

372,48%

336,85%

497,77%

354,90%

367,25%

462,49%

329,10%

Максим. прибыль по 1 сделке

784,98

853,01

1650,70

1351,06

1637,11

1090,91

876,29

Максим. убыток по 1 сделке

-584,75

-503,14

-683,34

-373,44

-545,93

-385,51

-668,75

Прибыль всего

8051,00

5827,50

5941,84

3431,52

5925,30

5246,18

6728,42

Убыток всего

-5326,15

-3459,01

-1964,18

-882,49

-3252,79

-1621,26

-4191,42

Средн.доход на 1 прибыльную сделку

251,59

253,37

742,73

571,92

395,02

476,93

249,20

Средн.убыток на 1 убыточную сделку

-177,54

-172,95

-218,24

-176,50

-141,43

-101,33

-161,21

IRR

92,83%

83,38%

122,86%

88,23%

91,47%

114,83%

81,26%

NPV

1536,21

1293,58

2389,24

1416,50

1500,58

2149,06

1240,82


Таблица 3.3.

Результаты применения индикаторов на различных трендах

№ тренда по порядку

SMA (5+8)

EMA (5+8)

WeMA (5+8)

TMA (5+8)

MACD-9

MACD-13

CCI-8










1(боковой)

56,17

-14,34

22,06

40,73

-14,34

-14,34

55,72

2(бычий)


636,73

537,89

567,39

691,60

740,30

774,56

941,79

3(медвежий)

-297,72

-34,98

-248,99

-288,05

-203,47

-288,43

-338,74

4(боковой)

104,56

197,34

-27,33

150,64

374,26

286,88

-69,35

5(бычий)


3718,59

3226,32

3019,45

3258,62

2617,29

2439,89

2378,89

6(медвежий)

492,15

-632,09

462,55

442,57

-956,41

-833,69

240,98

7(бычий)


1191,90

799,20

1163,50

863,52

1083,31

979,39

1214,84

8(медвежий)

-2302,99

-264,96

-1331,72

-858,80

-1549,24

-1066,54

-2053,75

9(бычий)


1250,75

690,63

1086,62

1080,08

541,25

650,41

408,73


Таблица 3.4.

Результаты применения индикаторов на различных трендах

№ тренда по порядку

CCI-14

Parabo-lik SAR

RSI-9

RSI-14

Stochas-tic

Система-максимум









1(боковой)

8,48

-192,66

5,93

-231,32

-40,56

56,17

2(бычий)


464,16

639,01

571,62

577,17

758,84

941,79

3(медвежий)

-163,65

-40,19

-186,58

-43,94

-149,66

-34,98

4(боковой)

86,27

40,12

-19,20

19,16

-29,65

374,26

5(бычий)


2725,06

3146,92

2634,68

2093,91

2465,06

3718,59

6(медвежий)

-128,53

-21,27

-98,89

258,49

148,30

492,15

7(бычий)


677,72

1047,99

651,29

1278,32

1570,95

1570,95

8(медвежий)

-1499,44

-1560,52

-1044,58

-625,28

-2510,43

-264,96

9(бычий)


189,87

928,30

158,24

276,03

294,81

1250,75


3.1.Стохастический осциллятор.


Стохастический осциллятор был подробно описан выше (см. раздел 2.10), а здесь будет рассмотрено только его применение на конкретном временном интервале. Мною использованы 5-дневный период для линии %К и 3-дневный для линии %D по дневным ценам закрытия. Все результаты завершённых сделок (покупка+продажа) находятся в таблице 3.5.

Сигналами индикатора, использованными для покупки, было:

  • пересечение линией %К (сплошная) линии %D (пунктирная) снизу вверх, если линия %К не находится в зоне перекупленности/перепроданности;

  • пересечение линией %К границы перепроданности (20 по шкале индикатора) снизу вверх.

Сигналами индикатора, использованными для продажи, было:

  • пересечение линией %К (сплошная) линии %D (пунктирная) сверху вниз, если линия %К не находится в зоне перекупленности/перепроданности;

  • пересечение линией %К границы перекупленности (80 по шкале индикатора) сверху вниз.

Любые движения линий осциллятора в зонах перекупленности/перепроданности не учитывались. Этот индикатор предназначен для краткосрочной торговли, поэтому при работе с ним получается большое количество сделок

Механическая торговая система на основе стохастического осциллятора является наименее прибыльной из всех исследованных (см.табл.3.2). Об этом говорят минимальные значения и внутренней нормы доходности (81,26%), и чистой современной стоимости (1240,82), и размера среднего дохода на 1 прибыльную сделку (249,2), и размер полного капитала к вложенному (329,1%). Хотя общая прибыль достаточно большая (6728,42), но она сводится на нет повышенными общими убытками (-4191,42). Это касается как всего анализируемого периода, так и отдельных трендов (табл.3.4). Самым прибыльным является, как и везде, бычий тренд 5, а убыточным – тренд 8. Он же принёс максимальные убытки среди всех индикаторов на этом тренде. Исключением стал тренд 7, соответствующий Системе-максимум полностью. Очень близок к системе-максимум и доход тренда 2.

Общие выводы о применении Стохастического осциллятора в качестве простейшей механической торговой системы таковы:

  • на медвежьих трендах, с частыми небольшими коррекциями, он даёт много ложных сигналов, и поэтому там он малополезен;

  • на равномерно растущих трендах, даже малых, где почти нет коррекций, он приносит стабильную и хорошую прибыль, используя для этого небольшое количество сигналов;

  • на медвежьих трендах с резкими и глубокими коррекциями позволяет избегать убытков;


рисунок 3.1. Стохастический осциллятор (stochastic).


Таблица 3.5.

Стохастический осциллятор

дата покупки

цена покупки

количество акций

остаток денег

дата продажи

цена продажи

доход

Полный капитал









3.2.Скользящие средние.


Скользящие средние подробно описаны в разделе 2.10, а здесь рассматривается только применение каждой из них на обозначенном временном интервале. Во всех случаях мною использованы две скользящие средние цен закрытия с периодом 5 и 8 дней. Все результаты завершённых сделок (покупка+продажа) находятся в табл. 3.6-3.10.

Сигналами индикатора, использованными для сделок, были:

  • покупка – пересечение 5-дневной линией скользящей средней (сплошная линия) снизу вверх 8-дневной линии (пунктирная);

  • продажа – пересечение 5-дневной линией скользящей средней (сплошная линия) сверху вниз 8-дневной линии (пунктирная).

Такие сигналы как пересечения средних с графиком цен мною не учитывались и поэтому для удобства восприятия на рисунках 34-38 линии скользящих средних опущены на 25% относительно уровня цен закрытия.

Общим свойством всех скользящих средних является то, что это индикаторы следования за тенденцией. Поэтому они не реагируют на очень мелкие коррекции, но запаздывают, какие мало, а какие много, в реакции на начало и окончание господствующей тенденции. Ниже рассмотрены результаты применения механических торговых систем на основе каждой скользящей средней в отдельности.

Простое скользящее среднее.

Система на основе простого скользящего среднего (в таблице обозначена как SMA) является одной из самых прибыльных из всех исследованных (см. табл.3.1). Это видно по размеру полного капитала к вложенному (580%), внутренней нормы доходности (140,55%), чистой современной стоимости (2949,3) и по размеру среднего дохода на 1 прибыльную сделку (595,69). Общая прибыль за период является максимальной из всех индикаторов (8339,67), но близкий к максимальному размер убытков (-3539,47) уменьшает окончательный доход. У простого скользящего среднего также была сделка с максимальным убытком (-1297,76) среди всех индикаторов. Это говорит о том, что для простой скользящей средней очень убыточными являются небольшие по времени и резкие по цене краткосрочные коррекции основного медвежьего тренда.

По отдельным трендам простое скользящее среднее показало в отношении к Системе-максимум лучший результат (табл.3.3): тренды 1, 5, 6 и 9 с доходами в 56,17; 3718,59; 492,15 и 1250,75 соответственно являются максимальными значениями этой Системы. Но тренд 8 является вторым по размеру полученных убытков (-2302,99).

Применение системы на основе простого скользящего среднего даёт хорошие результаты на всех бычьих и боковых трендах. На медвежьих всё зависит от типа коррекций: тренды с глубокими коррекциями могут приносить прибыль, а тренды с небольшими и частыми откатами цен – убыточны.


Таблица 3.6.

Простое скользящее среднее

дата покупки

цена покупки

количество акций

остаток денег

дата продажи

цена продажи

доход

полный капитал










рисунок 3.2. Простое скользящее среднее (SMA).


Экспоненциальное скользящее среднее.

Система на основе экспоненциального скользящего среднего (в таблице 3.1 обозначена как EMA) имеет очень высокие показатели прибыли: размер полного капитала к вложенному – 557,9%, внутренняя норма доходности – 135,92%, чистая современная стоимость – 2798,69. Одно из максимальных значений среднего дохода на 1 прибыльную сделку (997,16) говорит об относительно большом количестве сделок с крупной прибылью. Значение максимального убытка по 1 сделке (-488,51), близкое к минимальному среди всех индикаторов, означает, что с помощью экспоненциального скользящего среднего можно достаточно быстро закрывать убыточные сделки. На это показывают и результаты по трендам 3 и 8 (табл. 3.3), которые соответствуют Системе-максимум, то есть принесли минимальные убытки (-34,98 и –264,96 соответственно) среди всех индикаторов. Но такие минимальные убытки возможны на трендах с небольшими коррекциями. Там, где были резкие и глубокие коррекции цен медвежьих трендов (тренд 6), экспоненциальное скользящее среднее приносит повышенные убытки (-632,09) по отношению с другими скользящими средними. На том же 6 тренде остальные скользящие средние принесли всё-таки небольшую прибыль (от 442,57 до 492,15).


Таблица 3.7.

Экспоненциальное скользящее среднее

дата покупки

цена покупки

количество акций

остаток денег

дата продажи

цена продажи

доход

Полный капитал


































































































рисунок 3.3. Экспоненциальное скользящее среднее (EMA).


Взвешенное скользящее среднее.

Система на основе взвешенного скользящего среднего (в таблице 3.1 обозначена как WeMA) имеет высокие показатели прибыли: размер полного капитала к вложенному – 555,26%, внутренняя норма доходности – 135,36%, чистая современная стоимость – 2780,69. Все перечисленные финансовые показатели почти идентичны соответствующим показателям экспоненциального скользящего среднего, но достигнуты вдвое большим количеством сделок. Поэтому при несколько увеличенных общей прибыли (6749,89) и общих убытках (-2197,32), средние значения прибыли (562,49) и убытка (-219,73) на 1 сделку ниже, чем у экспоненциального скользящего среднего.

Доходы по отдельным трендам в сравнении с Системой-максимум являются довольно посредственной величиной (табл. 3.3), за исключением бычьих трендов 5, 7 и 9 которые близки к значениям Системы-максимум.


рисунок 3.4. Взвешенное скользящее среднее (WeMA).

Таблица 3.8.

Взвешенное скользящее среднее

дата покупки

цена покупки

количество акций

остаток денег

дата продажи

цена продажи

доход

Полный капитал









Треугольное скользящее среднее.

Треугольное скользящее среднее (в

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты: