I

1.1.

1.1.1. ,

1.1.2.

1.2.

1.2.1. ,

1.2.2.

1.2.3.

II

2.1.

2.1.1.

2.2.

2.2.1.

2.2.2.

2.2.3.

2.2.4.

2.3.

2.3.1.

2.4.

2.5.

2.6.

2.7.

2.8. .

III

4.



- . - . . .

⌠ ■ - . . , .

, , .

. -, , .

. . .

. . . .

, , .

, - .

, , .

, . : 1) ( ; 2) , - . , , .

. , , , , . , . , . , .

: ; ; ; , ,- .

- . , , . , , , , . .

, , . , . , , , .

, , . , - , . . .


I

1.1.

1.1.1. ,

, . - .

, . , .

- , . ., : , , , , , : , .

.

- , .

, . : , , .

( ) : .

. , . , .

( ) : - , , , , .

- , : , , , , ..

- , .

. - , .

:

* , , , , , , - ..;

* () (, ..);

* ;

* . , .

- , : , , , , ..

- . .

: , , , .

- , , , , ..

-, , (, , ..), , .

, , , ..

(.. )

: , , , ( ).

, , : , , .

, , . - , , .

- , , , . .

- , , .

, , , .

- , - .

: , , .

- () ( ) - (, , , ..).

, .

. ⌠ ■ ⌠ portofoglio■, , .

: .

, , , , , . , , , .

, . , , . , . , , , .

, . , .

.

- , . , , , .

.

: , , .

. , ..

(. Selektio- , )- , .

, .

. . . - . , . . . , . () , , , . , .

, , . , , , .

- , .

- , , , , , . .

- , , .

- , ( -). , .

. , ⌠ ■. .

, , , .

.

, , - , .

.

: , , . , .

, . , - , 1% , .

, , .

, . , , . , -, , -, - .

, , , . - , - 5 , . ( 10 ) . , , .

.

, .

, , .


1.1.2.

( , , , .) . .

- , .

, .. , . () , .

⌠ - ■. , , , .. , , . , .

: , , , , .

, , .

.

- , , .

1.2.

1.2.1. ,

- . , , .

. . , , . , . .

, :

* ;

* , ;

* , ( );

* .

. .

1989 . Midland Bank 116 ... .

1990 . Drexel Burnham Lambert , , , . , , DBL.

1991 . Bank of New England , 4 1990 450 . . 1 . ., . 2,3 . ., . , .

. , , :

* , , , ;

* ;

* , ;

* , .


. :

* (, , , , , , , , .)

* ( , )

* ( , , , , , )

* (, , , , , , , ).

. (, , - ).

( , - , SWIFT, , , , , , , ).

, .

( , , ), ( ), ( ), , .

- , , ( , ), , , , (, ) . .

: - , , - , .

. , , , ⌠ ■ , , , ,, , , .

, , , , , .

.

:

* ;

* , ;

* ;

* ;

* ;

* ;

* .

:

* ;

* .

, , () ), , . ⌠ () ■ , , , .

( The Economist 27 ( , , .) 82 , - 100% ( 1997 ):


. , . , . , , .

, , : , .

, . , , 00-, . , .

( 30%) , . . , .

- , , .

. , , , , (. 2).

2

1 2

()

()

()

( )

, . , , , . . , , .

, . , , , .

( ). . , , , , , - , , - .

, , , .

, , , - . ( ), ( , ). , , ( ), ( ), ( , , ). , ( , ), , , , , , ...

, , :

* ( - );

* ( );

* ( );

* ;

* .

, . , . .

, . . :

3

0

1

1

2

, . .

. , , ⌠■ ( , , ), (70%) ( ) . , .

, , , , .

1.2.3.

() . . .

, , , . , - () . , . , - , .

, .

(, , , ..), . 90000 .
. .

: