Xreferat.com » Рефераты по валютным отношениям » Балансы международных расчетов

Балансы международных расчетов

импорта в четвертом квартале 1997 года составил около 10.8% к соответствующему периоду предыдущего года. Другими словами, положительное сальдо внешнеторгового баланса сокращается существенно медленнее, чем это оценивается в официальных публикациях, что несколько увеличивает оценку сальдо текущих операций в платежном балансе.

Несмотря на то, что фактическое сокращение сальдо по текущим операциям, возможно, сокращается меньшими темпами, чем содержащиеся в публикациях Банка России показатели, указанное сокращение тем не менее происходит. Для настоящей работы представляет интерес изучение причин этого процесса. Если рассматривать его комплексно, то следует отметить прежде всего усилившееся давление на курс рубля, который принято связывать только с последствиями финансового кризиса в Юго-Восточной Азии, выражающимися в оттоке средств нерезидентов с российского фондового рынка.

Между тем, процессы на валютном рынке можно понять, внимательно изучив показатели платежного баланса. Исходя из приведенного в первой главе настоящей работы тождества национального дохода, сальдо платежного баланса по текущим операциям в открытой экономике является показателем расходов страны по отношению к ее внутреннему доходы (ВВП). С этих позиций сокращение сальдо по текущим операциям и появление дефицита по этому счету можно трактовать как повышение доходов резидентов и — соответственно — рост их расходов на покупку импортных товаров. Причиной повышения доходов в свою очередь является начавшийся в стране экономический рост46). Анализ данных платежного баланса за второй и третий кварталы представляется в этом случае тем более ценным, если учесть, что на данные за этот период не мог оказать воздействие финансовый кризис.

В такой ситуации необходимо каким-то образом погашать дефицит. Это можно произвести несколькими путями: во-первых, косвенно — с помощью роста объемов экспорта. Но, как уже говорилось, это не представляется пока возможным в силу неблагоприятной конъюнктуры на мировых товарных рынках (прежде всего это касается цен на нефть). Во-вторых, путем притока иностранного капитала. Но, последствия мирового финансового кризиса пока оказывают противодействие активизации этого процесса, а кроме того, он не может продолжаться бесконтрольно в течение долгого промежутка времени, так как может закончиться финансовым кризисов, аналогичным мексиканскому. В таком случае, в числе форм реакции экономики может быть удовлетворение спроса на иностранную валюту на внутреннем рынке за счет резервов ЦБ либо девальвация национальной валюты, чего в России денежные власти пока пытаются не допустить, используя накопленные золотовалютные резервы, а также рассчитывая на кредиты международных финансовых организаций.

Так, Банк России считает, что отрицательный эффект девальвация рубля превысит положительный47, так как около 70% российского экспорта составляют энергоресурсы, цветные металлы и продукты первичной переработки. Эластичность экспорта этих товаров по цене очень невелика, так как их объемы продаж больше ограничены объемами добычи, физическими возможностями газопроводов, перерабатывающих заводов, нежели курсом национальной валюты. Таким образом, девальвация вряд ли выправит российский торговый баланс. А если принять во внимание процентные платежи, то становится понятно, что для всех российских заемщиков девальвация рубля будет означать увеличение их издержек на обслуживание долга. В свою очередь, их финансовой положение быстро отразится на налоговых платежах. К тому же, резкое уменьшение курса национальной валюты неминуемо создаст ажиотажный спрос на иностранную валюту со стороны как населения, так и иностранных инвесторов.

Завершая краткий анализ счета текущих операций, можно сказать, что налицо произошедший в 1997 году перелом тенденций, которым следовали индикаторы текущих операций, начиная с 1992 года. Такое изменение было вызвано несколькими причинами, в числе которых можно выделить как внутренние микроэкономические предпосылки, так и внешние факторы.

§4. Проблема нерегистрируемой утечки капитала.

Расхождения в статистике внешней торговли, о которых шла речь в предыдущем параграфе, сказываются на таком показателе платежного баланса, как "чистые ошибки и пропуски". Эта статья, в соответствии с методологией МВФ, отражает разнородность потоков формирования исходной информации и в течение ряда лет ее величина может колебаться около нуля. Вместе с тем, устойчиво отрицательное ее значение, получаемое из года в год, может рассматриваться как свидетельство (хотя и весьма условное) существования постоянного вывоза средств из страны, не учитываемого в других статьях платежного баланса. Между тем, следует отметить, что указанная статья имеет в платежных балансах России за все годы имеет отрицательный знак: по официально публикуемым данным ее величина составила в 1995-96 годах около 6-7 млрд. долл48.

Подтвердить гипотезу о статье "чистые ошибки и пропуски" можно с помощью анализа соотношения динамики этой статьи и анализа показателей кредиторской задолженности в стране49). Анализ показывает, что динамика прироста чистых ошибок и пропусков, которая, как сказано выше, должна коррелировать с динамикой вывоза капитала из страны, имеет обратную связь с динамикой просроченной задолженности (см. рис. 1), причем связь эта носит весьма устойчивый характер.


Рисунок 1

Темпы прироста просроченной кредиторской задолженности и сальдо по статье платежного баланса "чистые ошибки и пропуски"

Источник: Публикации Центрального Банка РФ, Госкомстата

В итоге можно предположить, что в условиях неплатежей экономическая активность в стране в существенной степени поддерживается за счет офшорных операций. Предприятия, стремящиеся снизить фактическое налоговое бремя, избежать штрафных санкций по просроченной задолженности в бюджет, могли предпочитать осуществлять взаимные расчеты через зарубежные банки, так как при появлении денег в России они безакцептно снимались в пользу бюджета, а 6-7 миллиардов долларов, ежегодно вывозимых из страны, являются вполне достаточными для пополнения оборотных средств. С другой стороны, такая гипотеза, основанная на макроэкономических показателях, требует детальной проверки на микроуровне.

Следует также отметить, что в 1997 году обозначилась качественно новая тенденция. В предыдущие годы "чистые ошибки и пропуски" были меньше, чем сальдо по текущим операциям, что косвенно показывало, что отток капитала происходил в основном за счет невозврата экспортной выручки. В 1997 году нерегистрируемый отток капитала, возможно, в значительной мере финансировался из привлеченных средств.

Заключение

В заключение, после рассмотрения платежного баланса как основной экономической категории, характеризующий состояние внешнеэкономических связей страны и основных принципов его составления, подходов к анализу платежного баланса, истории экономических учений о платежном балансе, а также анализа состояния и динамики основных показателей платежного баланса России можно сделать следующие выводы.

Во-первых, платежный баланс, кроме экономической категории, является еще и сложной статистической системой, непрерывно развивающейся и охватывающей учет все большего количества разнообразных экономических операций. Развитие системы платежного баланса отражается в новых изданиях Руководства по составлению платежного баланса, которое составляется Международным валютным фондом. По методике, принятой МВФ, записи в платежном балансе производятся согласно принципу двойной записи, при этом запись с положительным знаком производится при отражении в платежном балансе экспорта, уменьшения зарубежных активов страны либо увеличения зарубежных обязательств, а записи с отрицательным знаком — в противоположных случаях.

Во-вторых, анализ платежного баланса производится прежде всего с точки зрения рассмотрения сальдо по различным статьям баланса или их группировкам. В настоящее время общепринято анализировать три основных показателя сальдо платежного баланса — торговый баланс, баланс по текущим операциям и общий платежный баланс, хотя существуют и другие трактовки сальдо по статьям платежного баланса. Таким образом, сальдо платежного баланса, его величина и динамика являются важнейшим элементами платежного баланса как экономической категории, необходимым для понимания экономических процессов в современных условиях открытой экономики.

В-третьих, взаимосвязь показателей системы платежного баланса являлась предметом для исследования многих экономистов в разное время. Так, впервые проблемами воздействия сальдо платежного баланса на экономику страны занимались представители школы меркантилистов, которые утверждали, что единственное, к чему надо стремиться — это положительное сальдо торгового баланса, величина которого является мерой национального благосостояния. Дальнейшее развитие экономической науки привело к включению в анализ платежного баланса таких переменных, как уровень цен и процентных ставок, объем денежной массы, валютный курс и т.д. В итоге, было показано, что в долгосрочной перспективе сальдо платежного баланса стремится к нулю, т.е. был открыт так называемый самовыравнивающий механизм платежного баланса, который лежит в основе всех исследований платежного баланса до сегодняшнего дня.

При этом, разница в подходах к анализу платежного баланса проявляется в различии переменных, которые по мнению приверженцев того или иного направления экономической теории оказывают влияние на динамику сальдо платежного баланса (чаще всего речь идет о сальдо по текущим операциям). Так, если в период, предшествовавший публикации работ Дж.М.Кейнса считалось, что на сальдо платежного баланса влияют эластичности спроса и предложения на товары в разных странах, то кейнсианский механизм выравнивания платежного баланса основывается на колебаниях уровней дохода, занятости и совокупного спроса. Последний же из рассмотренных в данной работе и наиболее современный подход к анализу платежного баланса — монетаристский — утверждает, что общее сальдо платежного баланса зависит только от соотношения спроса на деньги и предложения денег в стране.

Также из в работе была рассмотрена динамика платежного баланса Российской Федерации за годы, прошедшие с начала экономических реформ. Причем в период до 1997 года, основные тенденции в платежном балансе России были очевидны: постоянный рост положительного торгового баланса и сальдо по счету текущих операций, растущий дефицит по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами и отрицательная величина общего платежного баланса. Такие показатели были связаны прежде всего с либерализацией российской внешней торговли, низким уровнем иностранных инвестиций в страну и прочими факторами.

Но начиная со второй половины 1997 года показатели российского платежного баланса перестали соответствовать наметившейся в течение последних пяти лет тенденции. Как следствие падения мировых цен на нефть и общего ухудшения конъюнктуры на мировых товарных рынках началось падение сальдо торгового баланса и сальдо по текущим операциям. Определенно сказать, является ли такие изменения кратковременными или это начало установления новой тенденции, не представляется возможным из-за отсутствия статистических данных за достаточно большое число периодов. Также по этой причине невозможно оценить влияние мирового финансового кризиса на российский платежный баланс.

В итоге очевидно, что платежный баланс — это один из основных источников о состоянии макроэкономической ситуации в стране, а состояние платежного баланса не может быть игнорировано при принятии решений как в области макроэкономической политики, так и на микроуровне.

Приложение

Таблица 1

Структура платежного баланса (по методологии МВФ)

I. Счет текущих операций

A. Товары и услуги

а. Товары

1. Экспорт/импорт товаров

2. Товары для переработки

3. Стоимость ремонта товаров, приведения их в исправное состояние

4. Товары, приобретаемые транспортными средствами в портах

5. Немонетарное золото

b. Услуги

1. Транспортные услуги

2. Поездки

3. Услуги связи

4. Строительство

5. Страховые услуги

6. Финансовые услуги

7. Услуги по экспорту/импорту информации и программного обеспечения

8. Роялти и лицензионные платежи

9. Прочие услуги

10. Персональные, культурные и прочие рекреационные услуги

11. Услуги, оказываемые правительственными учреждениями

B. Доход

1. Оплата труда

2. Доход от инвестиций

2.1. Доход от прямых инвестиций

2.2. Доход от портфельных инвестиций

2.3. Доход от прочих инвестиций

C. Текущие трансферты

1. Сектор государственного управления

2. Текущие трансферты прочих секторов

2.1. Переводы наемных рабочих

2.2. Прочие трансферты

II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

A. Счет операций с капиталом

1. Капитальные трансферты

1.1. Сектор государственного управления

1.2. Прочие капитальные трансферты

2. Приобретение/продажа непроизведенных, нефинансовых активов

B. Финансовый счет

1. Прямые инвестиции

1.1. За границу

1.2. В экономику отчетной страны

2. Портфельные инвестиции

2.1. Активы

2.2. Обязательства

3. Прочие инвестиции

3.1. Активы

3.2. Обязательства

4. Резервные активы

4.1. Монетарное золото

4.2. Специальные права заимствования

4.3. Резервная позиция в МВФ

4.4. Иностранная валюта

4.5. Прочие требования

Источник: “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.p.43-48

Таблица 2

Платежный баланс Российской Федерации в 1993-1997 г.г. (нейтральное представление)


1993 год

1994 год

1995 год

1996 год

1997 год


I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

Счет текущих операций

2913

2528

2237

-1448

1275

1246

2440

831

5908

3227

-391

763

3762

1679

2006

4153

4060

15

-1045

Товары и нефакторные услуги

1780

2167

3491

-609

127

2039

3236

1881

4908

4119

1735

1968

3260

3348

3832

6284

4879

2375

1618

Товары (торговый баланс)

1797

2375

4229

1147

1461

4444

5000

4207

5947

6148

5073

4302

4641

4925

5066

8429

5880

3536

3099

Экспорт товаров

8697

11075

11853

12086

13029

17026

17790

18823

18855

20071

20246

22382

20872

21944

21920

25732

21161

20236

21455

Импорт товаров

-5200

-7500

-5800

-8459

-11682

-12249

-12597

-14656

-12908

-13923

-15173

-18080

-16231

-17019

-16854

-17303

-15281

-16700

-18356

поправка на неэкв. бартер

-1700

-1200

-1824

-2480

114

-333

-193

40












Нефакторные услуги

-17

-208

-738

-1756

-1334

-2405

-1764

-2326

-1039

-2029

-3338

-2334

-1381

-1577

-1234

-2145

-1001

-1161

-1481

Экспорт









2021

2657

2623

2758

2899

3251

4073

2693

2765

3317

4091

Импорт









-3060

-4686

-5961

-5092

-4280

-4828

-5307

-4838

-3766

-4478

-5572

Баланс услуг труда и капитала (баланс доходов)

1032

-429

-2264

-1262

1110

-767

-1045

-1084

915

-880

-2068

-1300

483

-1601

-1878

-2293

-852

-2281

-2613

Экспорт услуг





2247

438

315

243

2588

631

449

625

2618

733

481

502

2440

655

610

труда









15

17

40

95

8

23

35

37

50

63

61

капитала





2247

438

315

243

2573

614

409

530

2610

710

446

465

2390

592

549

Импорт услуг





-1137

-1205

-1360

-1327

-1673

-1511

-2517

-1925

-2135

-2334

-2359

-2795

-3292

-2936

-3223

труда





-50

-50

-50

-50

-26

-87

-188

-168

-128

-133

-132

-115

-129

-158

-190

капитала





-1087

-1155

-1310

-1277

-1647

-1424

-2329

-1757

-2007

-2201

-2227

-2680

-3163

-2778

-3033

Текущие трансферты

101

790

1010

423

38

-26

249

34

84

-12

-59

95

19

-67

52

160

33

-79

-50

Полученные









183

163

147

271

135

105

143

315

109

42

68

Выплаченные









-99

-175

-206

-176

-116

-172

-91

-155

-76

-121

-118





















Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

-2689

289

-2696

1204

-2274

-1272

-732

-3278

-2388

-3640

5026

-8662

-2793

-797

-1445

-2566

-3466

-917

2174

Счет операций с капиталом

0

0

0

0

0

0

0

0

-22

-73

-173

-80

-219

-66

-80

-99

-29

-188

-12

Капитальные трансферты









-22

-73

-173

-80

-219

-66

-80

-99

-29

-188

-12

Финансовый счет

-2689

289

-2696

1204

-2274

-1272

-732

-3278

-2366

-3567

5199

-8582

-2574

-731

-1365

-2467

-3437

-729

2186

Прямые инвестиции

287

88

179

128

56

8

-312

75

116

163

563

870

404

21

690

992

348

1337

1531

За границу









-68

-124

-70

-43

-32

-216

-66

-57

-507

-623

-677

В Россию









184

287

633

913

436

237

756

1049

855

1960

2208

Портфельные инвестиции

49

12

63

-59

-103

-338

-216

52

-1438

-57

-1

62

1343

750

310

5275

5719

7996

1828

Активы









-1496

-26

-23

20

140

-73

3

-243

187

-42

-305

Пассивы









58

-32

23

42

1203

823

307

5518

5532

8038

2133

Прочие инвестиции

-2493

302

-2738

1636

-2075

132

-3200

-3715

-1094

2526

5555

-7271

-1887

-4135

-3559

-8698

-8221

-2058

-2740

Активы

-2545

-364

-4100

-3252

-3480

-1303

-3582

-5711

-2624

1035

5794

-656

-5790

-9118

-5979

-12246

-1507

-9195

-10558

Наличная иностранная валюта

-380

-741

-1958

-2621

-1137

-619

-2203

-2288

-1383

2345

-341

-632

-96

-3072

-2544

-2803

-2671

-1203

-3511

Текущие счета и депозиты

105

-6

-384

-219

1428

749

790

-1768

1269

109

1187

1805

1178

-1940

1232

-1469

1543

-649

-1052

Торговые кредиты и авансы









-228

2

8039

227

-1626

-1800

-1700

-4375

-2458

-2379

-1236

Ссуды и займы предоставленные (непросроченные)

-110

-267

-633

-139

-2439

-1214

-1098

-957

1817

3748

1408

1585

2424

3123

2267

1685

4050

2325

364

Просроченная задолженность

-1684

-230

-120

199





-4156

-3772

-1398

-1228

-4612

-2374

-1295

-1195

1829

-2736

-1004

Изменение задолженности по своевременно не поступившей экспортной валютной и рублевой выручке





-550

-550

-550

-550

284

-741

-1683

-1677

-1082

-1100

-1129

-914

-2100

-2257

-2103

Изменение задолженности по своевременно не погашенным импортным авансам













-1936

-1812

-2861

-3163

-2100

-2257

-2103

Прочие активы

-476

880

-1005

-472

-782

331

-521

-148

-227

-656

-1418

-736

-40

-143

51

-12

400

-39

87

Пассивы

52

666

1362

4888

1405

1435

382

1996

1530

1491

-239

-6615

3903

4983

2420

3548

-6714

7137

7818

Наличная национальная валюта





186

221

229

226

-82

50

161

59

-87

-39

-80

-37

-84

69

6

Текущие счета и депозиты

-1617

-795

-796

2140

63

71

234

517

275

148

272

1748

131

-12

721

708

-7503

495

1017

Торговые кредиты и авансы









395

-433

-1278

-6774

75

-434

-571

131

405

442

120

Баланс по привлеченным кредитам

1669

1461

2158

2748

1156

1143

-81

1253

842

1603

703

-2501

4178

3669

2382

3220

962

5791

5982

Кредиты привлеченные

1122

863

-68

1478

-2223

-3511

-2917

-3302

-2267

-627

-2966

-6700

853

1580

-1427

1311

-1240

4434

4108

Органами гос.управления и под их гарантию

-306

-329

-161

-183

-2451

-3729

-2880

-3566

-2703

-616

-1423

-572

179

-571

-2156

-573

-785

800

406

Использовано

22

45

65

82

847

662

545

638

614

2131

2318

3227

4150

1573

1547

1407

1254

2311

1862

в т.ч. кредиты МВФ





345

345

345

345

0

1690

1650

2144

1393

1013

677

672

646

701

677

Погашено по графику

-328

-374

-226

-265

-3298

-4391

-3425

-4204

-3317

-2747

-3741

-3799

-3971

-2144

-3703

-1980

-2039

-1511

-1456

Банковским сектором

1428

1192

93

1661

228

218

-37

264

143

371

-15

179

308

229

246

957

335

485

1664

Предприятиями









293

-382

-1528

-6307

366

1922

483

927

-790

3149

2038

Перенесено





3379

4654

2836

4555

2210

1670

2610

5586

2600

1470

3190

1180

1320

350

840

по кредитам, привлеченным органами гос.управления





3379

4654

2836

4555

2210

1670

2610

5586

2600

1470

3190

1180

1320

350

840

Просрочено

547

598

2226

1270





899

560

1059

-1387

725

619

619

729

882

1007

1034

Прирост задолженности перед предприятиями СНГ и Балтии по хоздоговорам









22

126

-34

-72








Прочие пассивы









78

-3

-63

925

-394

1799

-32

-474

-494

340

693

Резервные активы

-1202

-1669

-250

246

1265

-1371

3791

239

-96

-5936

-1105

-3249

-2034

3431

1390

54

-1331

-8034

1616

Монетарное золото





18

577

-121

59

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Специальные права заимствования









1

-230

93

14

-141

115

134

2

1

-8

2

Резервная позиция в МВФ









0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Прочие валютные активы





1247

-1948

3912

180

-97

-5706

-1198

-3263

-1893

3316

1256

52

-1332

-8026

1614

Поправка к резервным активам

670

1556

50

-747

-1417

297

-795

71

146

-263

187

1006

-400

-798

-196

-90

48

30

-49

Чистые ошибки и пропуски

-224

-2817

459

244

999

26

-1708

2447

-3520

413

-4635

7899

-969

-882

-561

-1587

-594

902

-1129

Общий баланс

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Источник: "Вестник Банка России", 1994-1998 г.г.

Таблица 3

Платежный баланс Российской Федерации в 1994-1997 годах (аналитическое представление)


1994 год

1995 год

1996 год

1997 год


I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

I квартал

II квартал

III квартал

Счет текущих операций

1275

1246

2440

831

5908

3227

-391

763

3762

1679

2006

4153

4060

15

-1045

Товары и нефакторные услуги

127

2039

3236

1881

4908

4119

1735

1968

3260

3348

3832

6284

4879

2375

1618

Товары (торговый баланс)

1461

4444

5000

4207

5947

6148

5073

4302

4641

4925

5066

8429

5880

3536

3099

Экспорт товаров

13029

17026

17790

18823

18855

20071

20246

22382

20872

21944

21920

25732

21161

20236

21455

Импорт товаров

-11682

-12249

-12597

-14656

-12908

-13923

-15173

-18080

-16231

-17019

-16854

-17303

-15281

-16700

-18356

Нефакторные услуги

-1334

-2405

-1764

-2326

-1039

-2029

-3338

-2334

-1381

-1577

-1234

-2145

-1001

-1161

-1481

Оказанные нерезидентам

0

0

0

0

2021

2657

2623

2758

2899

3251

4073

2693

2765

3317

4091

Оказанные нерезидентами

0

0

0

0

-3060

-4686

-5961

-5092

-4280

-4828

-5307

-4838

-3766

-4478

-5572

Баланс услуг труда и капитала (баланс доходов)

1110

-767

-1045

-1084

915

-880

-2068

-1300

483

-1601

-1878

-2293

-852

-2281

-2613

Из них: баланс услуг капитала

1160

-717

-995

-1034

926

-810

-1920

-1227

603

-1491

-1781

-2215

-773

-2186

-2484

Предоставленных нерезидентам

2247

438

315

243

2573

614

409

530

2610

710

446

465

2390

592

549

Полученных от нерезидентов

-1087

-1155

-1310

-1277

-1647

-1424

-2329

-1757

-2007

-2201

-2227

-2680

-3163

-2778

-3033

Текущие трансферты

38

-26

249

34

84

-12

-59

95

19

-67

52

160

33

-79

-50

Полученные

0

0

0

0

183

163

147

271

135

105

143

315

109

42

68

Выплаченные

0

0

0

0

-99

-175

-206

-176

-116

-172

-91

-155

-76

-121

-118

















Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

-6364

-5255

-6815

-9425

-6161

-1802

-42

-13845

-7834

-7092

-7995

-5846

-5639

3419

-3129

Счет операций с капиталом

0

0

0

0

-22

-73

-173

-80

-219

-66

-80

-99

-29

-188

-12

Капитальные трансферты

0

0

0

0

-22

-73

-173

-80

-219

-66

-80

-99

-29

-188

-12

Финансовый счет

-6364

-5255

-6815

-9425

-6139

-1729

131

-13765

-7615

-7026

-7915

-5747

-5610

3607

-3117

Прямые и портфельные инвестиции

0

0

0

0

-1322

106

563

932

1747

771

1000

6267

6067

9333

3359

Активы

0

0

0

0

-1564

-150

-93

-23

108

-289

-63

-300

-320

-665

-982

Пассивы

0

0

0

0

242

256

656

955

1639

1060

1063

6567

6387

9998

4341

Прочие инвестиции

-6364

-5255

-6815

-9425

-4817

-1835

-432

-14697

-9362

-7797

-8915

-12014

-11677

-5726

-6476

Активы

-3480

-1303

-3582

-5711

-2624

1035

5794

-656

-5790

-9118

-5979

-12246

-1507

-9195

-10558

Наличная иностранная валюта и депозиты

291

130

-1413

-4056

-114

2454

846

1173

1082

-5012

-1312

-4272

-1128

-1852

-4563

Торговые кредиты и авансы

0

0

0

0

-228

2

8039

227

-1626

-1800

-1700

-4375

-2458

-2379

-1236

Ссуды и займы предоставленные (непросроченные)

-2439

-1214

-1098

-957

1817

3748

1408

1585

2424

3123

2267

1685

4050

2325

364

Просроченная задолженность

0

0

0

0

-4156

-3772

-1398

-1228

-4612

-2374

-1295

-1195

1829

-2736

-1004

Прочие активы

-1332

-219

-1071

-698

57

-1397

-3101

-2413

-3058

-3055

-3939

-4089

-3800

-4553

-4119

Пассивы

-2884

-3952

-3233

-3714

-2193

-2870

-6226

-14041

-3572

1321

-2936

232

-10170

3469

4082

Наличная национальная валюта и депозиты

186

221

229

226

193

198

433

1807

44

-51

641

671

-7587

564

1023

Торговые кредиты и авансы

0

0

0

0

395

-433

-1278

-6774

75

-434

-571

131

405

442

120

Привлеченные кредиты

-3070

-4173

-3462

-3940

-2881

-2758

-5284

-9927

-3297

7

-2974

-96

-2494

2123

2246

Прочие пассивы

0

0

0

0

100

123

-97

853

-394

1799

-32

-474

-494

340

693

















Поправка к резервным активам

-1417

297

-795

71

146

-263

187

1006

-400

-798

-196

-90

48

30

-49

Чистые ошибки и пропуски

999

26

-1708

2447

-3520

413

-4635

7899

-969

-882

-561

-1587

-594

902

-1129

















Общее сальдо платежного баланса

-5507

-3686

-6878

-6076

-3627

1575

-4881

-4177

-5441

-7093

-6746

-3370

-2125

4366

-5352


-22147















Финансирование

5491

3945

7172

5432

3627

-1575

4882

4177

5441

7093

6746

3370

2125

-4366

5352

Резервные активы

1265

-1371

3791

239

-96

-5936

-1105

-3249

-2034

3431

1390

54

-1331

-8034

1616

Исключительное финансирование

3724

4999

3181

4900

3109

3920

5319

6343

4718

3102

4486

2581

2848

2058

2551

Использование новых займов органами гос.управления для финансирования дефицита

345

345

345

345

0

1690

1650

2144

1393

1013

677

672

646

701

677

- использование кредитов МВФ

345

345

345

345

0

1690

1650

2144

1393

1013

677

672

646

701

677

Просрочено платежей

0

0

0

0

899

560

1059

-1387

725

619

619

729

882

1007

1034

Перенесено платежей по обслуживанию официального внешнего долга

3379

4654

2836

4555

2210

1670

2610

5586

2600

1470

3190

1180

1320

350

840

Прочие операции

502

317

200

293

614

441

668

1083

2757

560

870

735

608

1610

1185

Использование новых займов органами гос.управления для финансирования дефицита (кроме кредитов МВФ)

502

317

200

293

614

441

668

1083

2757

560

870

735

608

1610

1185

Источник: "Вестник Банка России", 1994-1998 г.г.

Список использованных источников и литературы

  1. "Валютный рынок и валютное регулирование" / Под ред. И.Н.Платоновой – М.:БЕК, 1996. – 440 с.

  2. Дорнбуш Р., Фишер С. “Макроэкономика”, ИНФРА-М, М., 1997. - 685 с.

  3. Кругман П., Обстфельд М. "Международная экономика: теория и политика",-М.,-1997. - 699 с.

  4. Линдерт П.Х. “Экономика мирохозяйственных связей”: Пер. с англ., - М.:Прогресс,1992.-520 с.

  5. "Международные валютно-кредитные и финансовые отношения."/ Под ред. Л.Н.Красавиной.–М.:Финансы и статистика, 1994.–592 с.

  6. Мэнкью Г. "Макроэкономика". Пер. с англ.– М.: Изд-во МГУ, 1994.– 736 с

  1. "Словарь современной экономической теории Макмиллана", п/р Д.У.Пирса, М., Инфра-М, 1997. 590 с.

  1. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р., “Экономика”, “Дело”, М., 1993, 670 с.

  2. Алексашенко С. "Девальвация рубля: минусы очевидны, а плюсы под большим вопросом"// Эксперт.-1998.-№17. - с.8

  3. Баранов Г., Рушайло П., "Как преодолеть экономический подъем"// Коммерсантъ-Власть.-1998.-№8(260).-с.23-27

  4. Методологический комментарий к платежному балансу// "Вестник Банка России" №29(192) 20 мая 1997 года, с. 35

  5. "О статистике внешней торговли и оценке тенденций в динамике платежного баланса Российской Федерации": информационно-аналитический бюллетень, №5/ Фонд "Бюро экономического анализа"; -М.:1997.-16 с.

  6. Платежный баланс России за 1993 год с комментарием// Вестник Банка России, №6, 19 апреля 1994 года.

  7. Платежный баланс России за 1994 год// Вестник Банка России, №15, 21 апреля 1995 года.

  8. Платежный баланс России за первый квартал 1995 года// Вестник Банка России, №31-32, 1 августа 1995 года.

  9. Платежный баланс России за первое полугодие 1995 года// Вестник Банка России, №46, 10 ноября 1995 года.

  10. Платежный баланс России за девять месяцев 1995 года// Вестник Банка России, №7, 20 февраля 1996 года.

  11. Платежный баланс России за 1995 год// Вестник Банка России, №23, 28 мая 1996 года.

  12. Платежный баланс России за первый квартал 1996 года// Вестник Банка России, №30, 4 августа 1996 года.

  13. Платежный баланс России за первое полугодие 1996 года// Вестник Банка России, №62, 14 ноября 1996 года.

  14. Платежный баланс России за девять месяцев 1996 года// Вестник Банка России, №12, 3 марта 1997 года.

  15. Платежный баланс России за 1996 год// Вестник Банка России, №29, 20 мая 1997 года.

  16. Платежный баланс России за первый квартал 1997 года// Вестник Банка России, №52, 12 августа 1997 года.

  17. Платежный баланс России за январь-сентябрь 1997 года// Вестник Банка России №19, 25 марта 1998 года.

  18. Balance of Payments Manual” , International Monetary Fund, Washington, 1993

  19. Krugman P.R., Obstfield M. “International Economics. Theory and Policy”, HarperCollins Publishers Inc, 1991

  20. Romer D. “Advanced Macroeconomics”, McGraw-Hill, London, 1996

  21. Stern, R.M. "The Balance of Payments: Theory and Economic Policy".-London, 1973

  22. Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics", Gower House, UK, 1990

  23. "The Monetary Approach to the Balance of Payments"/ A collection of research papers of the Staff of the IMF.- Washington, 1977

  24. Thirlwall, A.P. "Balance of Payments Theory and the United Kingdom Experience", The MacMillan Press Ltd., London, 1986

  25. Boon P., Sinegubko B., Chubarova V. "Financal Resilience Underestimated: Fiscal and Balance of Payments Outlook for 1998". - London, Brunswick Warburg, March 26, 1998.

  26. "Direction of Trade Statistics", International Monetary Fund, Washington, 1993-1997.

  27. International Financial Statistics Yearbook”, International Monetary Fund, 1996


1 См.: Линдерт П.Х. “Экономика мирохозяйственных связей”, “Прогресс” Универс, М., 1992.

2 Здесь и далее под режимом фиксированных валютных курсов мы будем иметь в виду не только фиксацию курса национальной валюты на определенном уровне, но и установление лимитов колебаний валютного курса — аналог режима так называемого "валютного коридора". Строго говоря, в мире практически не существует системы свободно плавающих валютных курсов в чистом виде, так как валютные интервенции центральных банков для удержания курса национальной валюты в определенных рамках стали неотъемлемой частью современного валютного рынка.

3 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.6

4 Методологический комментарий к платежному балансу// "Вестник Банка России" №29(192) 20 мая 1997 года

5 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.20

6 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.20

7 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.20, paragraph 58

8 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.26, paragraph 92

9 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.8

10 “Balance of Payments Manual”, IMF, 1993, p.37

11 См.: «Словарь современной экономической теории Макмиллана», п/р Д.У.Пирса, М., Инфра-М, 1997, стр.156

12 См.: Stern, R.M. "The Balance of Payments: Theory and Economic Policy".-London, 1973. p.34

13 Для простоты положим, что в экспорт и импорт товаров и услуг включается получение дохода и текущие трансферты

14 Пер. с англ. total currency flow

15 См.: Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics", Gower House, UK, 1990, p. 10

16 См.: Thirlwall, A.P. "Balance of Payments Theory and the United Kingdom Experience", The MacMillan Press Ltd., London, 1986 p.18

17 В буквальном переводе — “механизм потока монет”

18 См.: Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics", p. 18

19 См.:Taylor M."The Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics", p.15

20 Пусть сальдо по счету текущих операций (B) равно B=pX-M, где р — косвенная котировка курса национальной валюты, Х — экспорт, выраженный в национальной валюте, М — импорт, выраженный в иностранной валюте. Девальвация улучшит счет текущих операций, если dB/dp < 0, т.е. уменьшение курса национальной валюты должно вызывать увеличение сальдо баланса текущих операций. Дифференцируя все выражение текущего баланса, получаем:

.

Пусть — эластичность спроса на экспортные товары по цене (h2). При этом h2 > 0, если падение курса национальной валюты вызывает увеличение экспорта. Аналогично, — эластичность спроса на импортные товары (h1). Если импорт падает вместе с падением валютного курса, то h1 > 0. Так как счет текущих операций находится в равновесии, если М=рХ, то

,

т.е. чтобы сальдо по счету текущих операций возрастало (dB/dp<0), должно выполняться условие (h1 + h2) > 1.

21 Составлено по Taylor M. "The Balance of Payments: New Perspective on Open-Economy Macroeconomics"

22 Описание подхода см. Thirlwall, A.P. "Balance of Payments Theory and the United Kingdom Experience", The MacMillan

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты: