Государственное регулирование инвестиционных процессов: социальный аспект

капитала составляет почти 14 млрд. - в 7 раз больше, чем прямые иностранные инвестиции. Оценки на 1996 аналогичны и составляют порядка 3% ВВП.⁶⁰

К факторам, затрудняющим осуществление иностранных инвестиций в Россию, можно отнести также следующие:

• неразвитость системы страхования иностранных инвестиций как от коммерческих, так от политических рисков;

• существующую в России систему налогов и тарифов, саму концепцию налогообложения, односторонне сориентированную лишь на накопление правительством бюджетных средств. В России 35%-ная ставка налога на прибыль на 15 процентных пунктов ниже, чем в Германии, но, рассчитанная по западной бухгалтерии, она составляет уже от 60 до 150 %. В результате «законопослушные» западные инвесторы иногда вынуждены выплачивать по налогу на прибыль суммы, превышающие то, что в их представлении является прибылью.

• приватизацию предприятий, расцениваемую иностранными инвесторами и многими экспертами скорее как возможность передачи прав на их владение администрации предприятий и в меньшей мере их работникам, но вовсе не как средство привлечения иностранного капитала;

• отсутствие необходимой для нормальной организации бизнеса инфраструктуры (транспорт, связь и т.д.);

• низкую культуру ведения бизнеса со стороны российских партнеров;

• коррумпированность в системе государственного управления;

организованную преступность и т.д.

Существенно важным моментом является сопоставимость российских законодательных актов с условиями, предлагаемыми другими пост социалистическими государствами Восточной Европы и странами СНГ.

Весьма существенным юридическим аспектом является тот факт, что изменения в условия инвестиционной деятельности могут вводиться не только путем принятия законов, но и указами Президента. Очевидно, такой подход не сообразуется с нормальным правовым режимом и вызывает негативную реакцию иностранных инвесторов. Однако нельзя не принимать во внимание наличие законодательного вакуума, который диктует необходимость принятия нормативных актов в пожарном порядке.

Совершенствование законодательной и нормативной базы в области регулирования иностранных инвестиций должно быть направлено на усиление правовых гарантий и проработку механизма их реализации, стимулирование притока иностранного капитала и повышение эффективности использования инструментов экономической политики государства в этой сфере.

Целесообразно обеспечить дифференцированный режим иностранных инвестиций с учетом значимости экономической области, в которой производятся инвестиции, а для совместных предприятий, кроме того, - величины и удельного веса иностранного капитала в уставном фонде. С этой целью в качестве инструмента государственного регулирования потоков иностранного капитала в экономику России следует предусмотреть применение перечня приоритетных отраслей, видов деятельности, регионов, а также отдельных инвестиционных проектов с иностранными инвестициями, имеющих федеральное значение, в отношении которых вводятся более льготные условия привлечения иностранных прямых инвестиций.

Что касается протекционистских мер, в частности, высоких импортных тарифов, то они оправданы в случае защиты новых для российской экономики производств или защиты стратегически важных для нее отраслей и производств, которые в силу возникших финансовых трудностей и необходимости технической модернизации не смогут какое-то время успешно конкурировать с импортной продукцией.

Но одновременно с импортными тарифами не должны вводиться ограничения на иностранные инвестиции. Напротив, тарифы призваны способствовать привлечению инвесторов с их капиталом и управленческим опытом вместо импортных товаров. Кроме того, тарифы не должны защищать производства и предприятия, не способные адаптироваться к рыночным условиям из-за своей слабой технической базы, низкого уровня внешнеторговой и инвестиционной политики.

Принципиально новой формой привлечения иностранных инвестиций в экономику России может стать лизинг, который достаточно широко используется на Западе (до 25-30% всех капвложений).⁶¹ В широком понимании он представляет собой особую форму долгосрочной аренды. Получатели используют основные фонды, а компания остается их собственником - в этом и заключается базовый принцип лизинга. Задача получателя - эффективное использование взятых в аренду фондов. Лизинг представляет огромный интерес для подавляющего большинства мелких и средних российских предприятий, у которых не хватает средств для приобретения современных технологий и оборудования. Главными его преимуществами являются: размер платежей, который фиксируются на длительный срок; возможность полного финансирования производственных программ; ликвидность капитальных вложений и быстрое создание рабочих мест.

На сегодняшний день следует обратиться к опыту США, которые представляют собой самый крупный подобный рынок в мире объемом более 130 млрд. долл. Федеральная программа предусматривает, что к 2000 г. удельный вес капитальных вложений в России посредством этой формы привлечения инвестиций должен возрасти с 1 до 20%.⁶² Лизинг в значительной степени зависит от существующей в стране налоговой системы и чутко реагирует не ее изменения. Как правило, получатель может в целях определения налогооблагаемой базы снижать налогооблагаемый доход на размер лизинговых платежей, которые рассматриваются как производственные расходы. Все это следует учесть при совершенствовании налогового законодательства.

Дополнительные возможности иностранных инвестиций связаны с вхождением России в международную систему правового обеспечения в области инвестиционной деятельности. Россия имеет более 30 межправительственных соглашений о взаимной защите и поощрении капиталовложений, а также присоединилась к Вашингтонской конвенции (1965 г.) о порядке разрешения инвестиционных споров между государственными и иностранными лицами и Сеульской конвенции (1958 г.) об учреждении Агентства по гарантиям инвестиций.⁶³

В 1994 г. при правительстве РФ создан Консультативный совет по иностранным инвестициям в России с участием иностранных компаний и фирм, реализующих в стране инвестиционные проекты. Для постоянной работы между заседаниями совета созданы три рабочие группы: по улучшению имиджа России как страны, принимающей инвестиции; по налоговой, таможенной и валютной политике в России; по устранению торговых и неторговых барьеров на пути российского экспорта. По рекомендации совета создан Российский Центр содействия иностранным инвестициям при министерстве экономики. Основной его задачей являете сбор и накопление данных по инвестиционным проектам, предлагаемым российскими предприятиями.

За рубежом создается сеть дочерних агентств по продвижению доведению информации до потенциальных партнеров и проведении рекламных кампаний. Подобные агентства уже открыты в Париже, Лондоне, Милане. Все это подчеркивает то исключительное внимание со стороны государства, которое стало уделяться проблемам привлечения западного капитала с целью создания новых рабочих мест, преодоления технической отсталости России и ускорения развития экономики.

Регулирование иностранных инвестиций должно быть нацелено также на стимулирование притока иностранных инвестиций в материальное производство, реинвестирование валютной прибыли, введение различных форм страхования рисков иностранных инвесторов, используя существующий мировой опыт, некоторую компенсацию за риск капиталовложений на первые годы деятельности указанных хозяйствующих субъектов при усилении мер контроля за использованием льгот.

Иностранные инвестиции во многом помогают разрешить социальные проблемы, существующие в нашем обществе.

Инвестирование иностранных средств в экономику России помогает решать проблему занятости населения. Как было продемонстрировано на примере проекта «Верфи Петербурга» предполагается создание 40000 новых рабочих мест. Иностранные инвестиции способствуют повышению производительности труда, (внедрение новых технологий), обеспечивают рост реальной заработной платы. Тем самым растет и уровень заинтересованности предпринимателей и работников в высокоэффективном использовании накопленного человеческого капитала, т.е. повышение качества жизни, что и является главной целью социальной политики государства.

Социальные функции инвестиционной политики государства.

В наиболее развитых странах мира инвестиционная политика ставится во главу угла всех принимаемых решений на макроуровне: объем инвестиций рассматривается в качестве важнейшего критерия устойчивого развития национальной экономики, а динамика инвестиционных вложений как индикатор состояния эффективного совокупного спроса, как фактор, влияющий в будущем на объем национального производства, уровень занятости и потребления населения.

Инвестиционная деятельность непосредственно связана и с социальной сферой. Как показывает опыт, повышение инвестиционной активности со стороны населения - это результата грамотной инвестиционной политики государства, в том числе и в социальной сфере.

Как считают авторы инвестиционной концепции развития России “Инвестор”, социальные проблемы надо решать инвестиционными методами, т.е. путем создания новых рабочих мест (инновационное обучение и переподготовка работников), повышения производительности труда и роста реальной заработной платы, экономической заинтересованности работников и предпринимателей в высокоэффективном использовании накопленного совокупного человеческого капитала (повышение качества жизни).

Цель государства должна состоять в создании целостно существующей, устойчиво развивающейся общественной системы, имеющей стабильно функционирующую, динамично развивающуюся экономику и хорошо продуманную социальную политику.

В отношении государственного бюджета функция государства должна состоять в том, чтобы обеспечить как можно в большей степени социальную ориентированность бюджета, который обеспечил бы достаточные размеры консолидированных расходов на социальное развитие. Необходимо чтобы весь блок затрат на социальные нужды оказался защищенным. Бюджетное и налоговое законодательство должна гарантировать финансовую работоспособность социальных расходов в региональных и местных бюджетах. Необходимо также эффективно задействовать федеральные внебюджетные фонды, обеспечив их целевое использование на социальные цели, особенно в регионах. Источником дополнительных ресурсов можно считать частные внебюджетные социальные фонды под гарантии государства.

Для повышения инвестиционной активности требуется создание в стране благоприятного инвестиционного климата. Усилия государства, которое должно сыграть первостепенную роль в этом процессе, заключаются в осуществлении целого ряда стимулирующих мер экономического, политического и социального характера.

В условиях кризиса создание благоприятного инвестиционного климата со стороны государства может выражаться в инвестировании, прежде всего, тех отраслей народного хозяйства, которые меньше всего интересуют потенциального инвестора. А это транспортная инфраструктура, жилищное строительство, образование, наука, медицина, культура, т.е. отрасли социальной сферы.

Тем самым государство способствует созданию привлекательного образа объектам инвестирования со стороны частного капитала, в том числе и иностранного.

Привлечение инвестиций в производственную сферу - это создание новых рабочих мест, внедрение новых технологий, повышение общественного производства и качества рабочей силы, увеличение денежных поступлений предприятия, рост заработной платы.

Все эти меры при их грамотном осуществлении должны будут способствовать улучшению социального положения населения страны, улучшению его благосостояния и повышению качества жизни, что и является одной из главнейших задач государства.

Заключение.

Современное состояние нашей страны, пребывающей в условиях продолжающегося кризиса, заставляет задуматься о необходимости изменения структурной политики государства, как одного из условий выхода России из кризиса.

Осуществить подобные крупномасштабные изменения без значительных капиталовложений, как со стороны государства, так и со стороны частного сектора не представляется возможным.

В условиях кризиса для России инвестиции являются важнейшим средством структурного преобразования социального и производственного потенциала. Для привлечения инвестиций необходимо создать благоприятный инвестиционный климат в стране. Государству в этом процессе должна отводиться первостепенная роль.

Инвестиционная политика государства не может проводиться в отрыве от социальной и экономической политики, поэтому она является одним из важнейших направлений социально-экономической политики государства.

Для осуществления инвестиционной политики существует определенный механизм, представляющий собой совокупность методов и инструментов государственного регулирования инвестиционной деятельностью.

Условно выделяют макроэкономические, микроэкономические и институциональные инструменты государственного регулирования инвестиционными процессами.

Социальная направленность осуществления инвестиционной деятельности государства заключается в следующем: финансирование объектов социальной сферы (жилищное строительство, медицина, наука, культура и т.д.); облегчение налогового пресса тем субъектам инвестирования, которые осуществляют инвестиционные вложения в производство, способствуют решению проблемы увеличения занятости, создавая новые рабочие места. Кроме того, необходимо освободить от налогообложения ту часть налогов, которая идет на благотворительные цели или на поддержку слабо обеспеченных слоев населения.

Государство должно заботиться о повышении уровня благосостояния населения, т.к. средства населения - один из основных источников финансирования капитальных вложений. Привлечение средств населения для финансирования инвестиций могли бы в значительной степени помочь реализации желаемой цели - установлению устойчивого экономического роста.

Для привлечения инвестиций необходимо также создать инвестиционную инфраструктуру, отвечающую мировым стандартам. Повысить заинтересованность со стороны инвесторов и уровень инвестиций государство могло бы путем предоставления государственно-коммерческих гарантий.

Немаловажную роль в российский экономике могут сыграть иностранные инвестиции, которые несут с собой современные технологии (а это значит - повышение производительности труда, создание новых социально-привлекательных рабочих мест с высоким уровнем оплаты, опыт управления и т.д.). Поэтому усилия государства необходимо также направить на привлечение иностранных инвестиций.

Таким образом, инвестиционная политика является одним из важнейших средств, используемых государством для установления устойчивого роста экономика и, соответственно, выхода страны из кризиса.

Библиография.

1. Албегова И.М., Емцов Р. Г., Холопов А.В. Государственная экономическая политика. М.: Дело и Сервис, 1998г.

2. Ананидзе В.Н. Инвестиционный аспект структурной перестройки экономики России. М., 1989г.

3. Андреев А. Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике. М.,1994.

4. Арцшевский М., Райзберг Б. Проблемы структурной перестройки экономики //Экономист. М.-2000.-№1

5. Багриновский К. А. Инвестиционная политика хозяйственных субъектов в условиях экономического кризиса. Москва. 1989г.

6. Басалов И. А. Инвестиционный потенциал предприятия. Москва. Издание второе. 1980г.

7. Богатырев А. Г. Государственно-правовой механизм регулирования инвестиционных отношений: (Вопросы теории). Автореферат диссертации доктора юридических наук/Акад. Министерства внутренних дел РФ.- М., 1996.-28с.

8. Боссерт В.Д. Инвестиционный проблемы реформируемой экономики России. //Экономика. Предпринимательство. Окружающая Среда. 1996г., №1.

9. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. Учебное пособие. Москва. 1987г.

10. Бродский М.Н., Костенко С. И., Кац И. Д. Организация финансирования инвестиционных проектов: проблемы и возможные решения //Известия Санкт-петербургского университета экономики и финансов - Спб , 1997.-№2.

11. Бугоян И.В. Проблемы проектирования и управления экономической системы: инвестиционный аспект. Москва. 1991г.

12. Водянов А. Дилемма инвестиционной стратегии государства //Российский экономический журнал. - М.,1997.-№10.

13. Вайнштейн Б. Бахненко Р. Эффективность комплексных внешнеэкономических инвестиционно-производственных программ. М.-1995г.

14. Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиций //Проблемы теории и практики управления. - М.,1996.-№5.

15. Водянов А., Гаврилова О. Налоговые инструменты восстановления инвестиций в реальный сектор экономики //Управление инвестиционной и инновационной деятельностью. М.-1999.-№6.

16. Волков В. Российская экономика в 1999 году // Экономист. М.-1990.-№12.

17. Грицына В., Курнышева И. особенности инвестиционного процесса // Экономист. М.-2000.-№3.

18. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования. Санкт-Петербург.-1990.

19. Дятлов С. А. Инвестиционная концепция развития России. - Спб., 1997.

20. Ермилов А. Мировой опыт формирования необходимых условий для развития региона. Новосибирск.-1987.

21. Жуков Е.С. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. –М.: Финансы и статистика, 1990.

22. Журавлев Ю. Н., Мельников Ю. И. Проблемы повешения инвестиционной активности в экономике России. //Вестн. СПб. ун-та. Сер 5., Экономика. - Спб, 1996.-Вып. 4.

23. Заверюха А. Х., Ульянов Е. В., Меньшикова О. А. Концептуальные подхода к регулированию взаимодействия инвестиционной и инновационной сфер //Финансы - М., 2000-№1.

24. Зелтынь А. С. Государственное стимулирование инвестиционного процесса: опыт США и стран Юго-Восточной Азии // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. - Новосибирск, 1997.-№5.

25. Зименков Р. Роль государства в зарубежных инвестициях США // РЭЖ.-М., 1997.-№3.

26. Иванова М. Ю. Совершенствование механизма государственного регулирования инвестиционного сотрудничества. СПб. - 1993.

27. Идрисов А.Б., Картышев С.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М., 1997.

28. Иоаннесян С. Л. Государственное регулирование инвестиционного процесса в России // США: Экономика. Политика. Идеология. - М., 1997.-№3.

29. Исследование и методика инвестирования предпринимательства. Учебное пособие. Новосибирск. -1985.

30. Инвестиции в России. Ежемесячный журнал. М., 1999.-№ 1,2,3.

31. Инвестиционная деятельность. - М., Государственная инвестиционная корпорация и др. - 1997.

32. Каменецкий М. И. , Рутковская Е. А. Задачи и возможности активизации инвестиционной деятельности // Экономика строительства М., 1996.-№6.

33. Кандаурова И. Р. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в РФ при переходе к рынку: региональный аспект // Монография. - М., 1996.

34. Колесников В. И. Торкановский Е. С. Рынок ценных бумаг: итоги, перспективы // Изв. Санкт-Петерб. ун-та экономики и финансов. - Спб.,1997.-№2.

35. Копейкин М. Российская государственная политика в области инвестиций и инноваций // Маркетинг. - М., 19995.-№4.

36. Котов В. Методология государственного управления инвестициями в системе рыночных отношений.//Маркетинг. - М., 1997.-№3.

37. Корнева Е. Ю. Методы государственного регулирования регионального инвестиционного процесса в Германии. // Вестник Московского ун-та. Сер. 5, География. - М., 1997.-№6.

38. Лебедев Е.М. Система комплексного стимулирования инвестиций // Финансы. - М., 1996. №5 .

39. Логинов Е. Л. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России
    // Внешнеэкон. бюл. - М., 1998.- №4.

40. Михайлова В.Е., Рожков Ю.В. Роль финансово-кредитных отношений в регулировании инвестиционного процесса // Изв. С.-Петерб. Ун-та. – СПб., 1998.- №5.

41. Пивоварова М., Рыбалова Т. Цикличность как форма экономической динамики. Структурная и инвестиционная политика. - М., 1997.

42. Санамов Ю., Хоменко В. Организация региональной инвестиционной деятельности// Экономист. – М., 1996.-№2.

43. Смирнов Ю.В. Инвестиционная привлекательность Санкт-Петербурга//Инновации М., 1999.-№1-2.

44. Соколинский В.М. Государство и экономика. - М.: Финансы и статистика, -1997.

45. Строев Е.С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт // ЭКО: Экономика и организация промышленного производства. – Новосибирск, 1998.-№1.

46. Улыбышева В. ЕС и Россия: опыт стимулирования иностранных инвестиций. // Мировая экономика и международные отношения. – М., 1996.-№10.

47. Ускова Е. Ю. Государственное регулирование инвестиционного процесса: Автореферат диссертации на соискание степени кандидата экономических наук / МГУ им. М.В. Ломоносова. Экон. Фак. –М., 1996.

48. Фолольева А. Н. Экономическая устойчивость и инвестиционная активность хозяйственных систем. - Спб., 1996.

49. Халевинская Е. Государственное регулирование инвестиций // Маркетинг. – М., 1995.- №4.

50. Хенигер Э. Крюгер Т.М. Руководство по изучению учебника “Основы инвестирования”. 1985.

51. Ходов Л. Г. Основы государственной экономической политики. - М.: БЕК, 1997.

52. Хромов Е.В. Анализ факторов, влияющих на развитие паевых инвестиционных фондов. - М.: МГУ им. Ломоносова, 1999.

53. В.Е. Черкасов. Международные инвестиции. - М.: Дело, 1999.

54. Чжун Ми Кен. Инвестиционная ситуация в России и правительственные мероприятия по ее улучшению. Деп. рукопись. - М., 1991.

55. Яковец Ю. Тенденции структурных изменений в экономике // Экономист. - М., 1996.-№12.

* * *

56. The East Asian Miracle. Economic Growth and Public Policy. World Bank Policy Research Report, 1998.

57. Oxford Analytical Daily Briefs, May,19. 1997.

1 Заверюха А.Х., Ульянов Е.В. Концептуальные подходы к урегулированию взаимодействия инвестиционной и инновационной сфер.// Финансы. – М., 2000. - №1. С.65

2 Там же.

3 И. М. Албегова, Р. Г. Емцов, А. В. Холопов. Государственная экономическая политика. М.: Дело и Сервис, 1998г, с.214

4 The East Asian Miracle. Economic Growth and Public Policy. World Bank Policy Research Report. Pp. 49-54.

5 Ю. Яковец. Тенденции структурных сдвигов в экономике.// Экономист. – М.,1996.- №12, с. 8

6 В. М. Соколинский. Государство и экономика. - М.: Дело, 1999 -с.57

7 Данной точки зрения придерживаются, в частности, С. Ю. Глазьев, Ю. Н. Журавлев, Ю. И. Мельников “Проблемы повышения инвестиционной активности” и др.

8 Ю. Н. Журавлев, Ю. И. Мельников. Проблемы повышения инвестиционной активности в экономике России.// Вестник СПбГУ. Сер 5.Экономика.- Спб., 1996г. - Вып 4 - (№26), с.33

9 Кейнс Дж. М. Трактат о денежной реформе. Избранные произведения. - М., 1993- с.31

10 Е. С. Строев. Инвестиционная политика государства // ЭКО. –М.,1998- №1-с.28

11 Е. С. Строев. Инвестиционная политика государства // ЭКО. –М.,1998- №1-С. 29

12 Котов В. Методология государственного управления инвестициями в системе рыночных отношений // Маркетинг. - М., 1997. - №3. - С.15

13 Логинов В.Л. Иностранные инвестиции и инвестиционные аспекты экономической безопасности России //Внешнеэкономический бюллетень. - М., 1998.-№4.- с.56.

14 С. Л. Ионнесян. Государственное регулирование инвестиционного процесса в России.// США: Экономика. Политика. Идеология. 1997г., №3, с.37.

15 Доклад о мировом развитии. Инфраструктура и развитие. Всемирный банк, 1994.- стр.14.

16 Зименков Р. Роль государства в зарубежных инвестициях США // РЭЖ. – М., 1997._ №3.- с.75

17 Н. Мухетдинова. Стимулирование инвестиции как фактор социальной стабильности в регионе.//Экономист - М., 2000-№2-с.65.

18 Санамов Ю. Организация региональной инвестиционной деятельности //Экономист - М.,1996.-№12.-с.62

19 Ю.В. Смирнов. Инвестиционная привлекательность Санкт-Петербург // Инновации –М., 1999.-№1-2. С.2

20 В. Д. Боссерт. инвестиционные проблемы реформируемой экономики России.//Экономика. Предпринимательство. Окружающая Среда. 1996г., №1, С.21

21 Там же.

22 С. А. Дятлов. Инвестиционная концепция развития России. СПб, 1997г, с.18-19

23 Е. В. Строев. Инвестиционная политика государства.// Эко: экономика и организация промышленного производства. – М.,1998.- №1- с.25

24 Бюро доверительного фонда Министерства финансов, оперирующего средствами этой группы государственных кредитно-финансовых институтов, составляют до 75% общего объема ресурсов.

25 Statistical Abstract of the United States. 1997. P. 510.

26

^ В. Грицына. И. Курнышева. Особенности инвестиционного процесса. // Экономист. –М., 2000.- №3- с. 18

27 В. Волков. Российская экономика в 1999году.//Экономист. - М.,1999.- №12- с.30

28 Вестник Банка России. 1999. № 54. С. 4.

29 Зелтынь А. С. Государственное стимулирование инвестиционных процессов: опыт США и стран Юго-Восточной Азии.//ЭКО. 1997г., №5, с.191

30 Жуков Е. С. Самофинансирование при капитализме: теория и практика. М.: Финансы и статистика, 1990г., с. 79

31

^ Там же.

32 Зименков Р. Роль государства в зарубежных инвестициях США //РЭЖ. –М., 1997.-№3.-с.75

33 Ходов Л.Г. Основы государственной экономической политики. М.: БЕК,1997.-217.

34 Зелтынь А. С. Государственное стимулирование инвестиционных процессов: опыт США и стран Юго-Восточной Азии.//ЭКО. 1997г., №5, с.193

35 В. Д. Боссерт. Инвестиционные проблемы реформируемой экономики России.// Экономика. Предпринимательство. Окружающая среда. 1996г., №1, с.15

36 В. М. Лебедев. Система комплексного стимулирования инвестиций // Финансы. 1996г., №5, с.9

37 Водянов А. Новые инструменты государственного регулирования инвестиции //Проблемы теории и практики управления. –М., 1996.-№5.-с.95

38 Халевинская Е. Государственное регулирование инвестиции //Маркетинг. - М., 1995.-№4.-с.12.

39 Имеется в виду, что наиболее высокие возможности консолидации капитала центральной компанией группы должны быть предусмотрены для реализации инвестиционных программ, обеспечения роста объе­мов и эффективности производства.

40 Е. С. Строев. Инвестиционная политика государства: зарубежный опыт и российская действительность.//ЭКО., 1998г., №1.

41 И. М. Албегова, Р. Г. Емцов, А. В. Холопов. Государственная экономическая политика. - М.:Дело и Сервис, 1998г., с.219

42 О. Меньшиков, Т. Попова. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы.// Проблемы теории и практики управления. 1996г, №4, с.103

43 Ф. Ле Уеру. Инвестиционная политика в России. Всемирный банк. 1896. Табл.А3.4.

44 О. Меньшиков, Т. Попова. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы.// Проблемы теории и практики управления. 1996г, №4, с.104

45 Фололиева А.Н. экономическая устойчивость и инвестиционная активность хозяйственных систем. - М.,-1996.-с.201.

46 И. М. Албегова, Р. Г. Емцов, А. В. Холопов. Государственная экономическая политика. М.: Дело и сервис, 1998г., с.216

47 И. М. Албегова, Р. Г. Емцов, А. В. Холопов. Государственная экономическая политика. М.: Дело и сервис, 1998г., с.216

48 Соколинский В.М. Государство и экономика. –М.: Финансы и статистика, 1997.

49 Строев Е. С. Инвестиционная политика государства: российская действительность и зарубежный опыт. // ЭКО. 1998г., с.21

50 Там же. С. 22

51 В. Грицына, И. Курнышева. Особенности инвестиционного процесса.//Экономист. 1999г., № 3, с. 10

52 В. Волков. Российская экономика в 1999году.// Экономист. 1999г., №12, с.25

53 О. Меньшикова, Т. Попова. Инвестиционная деятельность в России: интересы, условия, механизмы.//Проблемы теории и практики управления . 1996г. №2.

54 Рассчитано по Отчету о мировом развитии. 1996г, таблица 1 приложения.

55 В.Е. Черкасов. Международные инвестиции. М.:Дело.,1999. с61

56 Здесь и далее приводятся данные Госкомстата РФ, Центробанка РФ и постановления правительства “ О комплексной программе стимулирования иностранных инвестиций в экономику России” от 1996 г.

57 С. Л. Иоаннесян. Государственное регулирование инвестиционного процесса. //США: Политика. Экономика. Идеология. – М.,1997.-№3- с. 32.

58

^ Oxford Analytical Daily Briefs, May, 19, 1997.

59 В. Е. Черкасов. Международные инвестиции. - М., 1999. С.73

60 Водянов А., Гаврилова О. Налоговые инструменты восстановления инвестиций в реальный сектор экономики //Управление инвестиционной и инновационной деятельностью. М., 1999.-№6.с.39

61 Лебедев В.М. Система комплексного стимулирования инвестиции //Финансы. - М., 1996.-с.9

62 Там же. С.10

63 Иоаннесян С.Л. Государственная регулирование инвестиционного процесса в России //США: Политика. Экономика. Идеология. –М.,1997.-с.41