Xreferat.com » Рефераты по менеджменту » Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

собственного риска российских финансовых активов" width="18" height="28" align="BOTTOM" border="0" />ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов– для портфеля, состоящего из 5 активов.

Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов+2ЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧИсследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов – для портфеля, состоящего из 3 активов.


Оценка риска портфеля, состоящего из семи активов.

Предположим, доли выбранных активов в формируемом портфеле равны:

XA – 0,15;

XB – 0,1;

XC – 0,12;

XD – 0,06;

XE – 0,06;

XF – 0,35;

XG – 0,16.


Выбор значения долей активов, при формировании инвестиционного портфеля, зависел, в первую очередь, от степени риска актива (чем больше риск, тем меньше его доля в портфеле)

Определим общий риск инвестиционного портфеля, состоящего из семи выбранных активов:


Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3814,443+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3401,105+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2690,711+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ

5976,082+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3768,988+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2358,168+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ6787,86+2Ч

0,15Ч0,1Ч61,761Ч58,318Ч0,695+2Ч0,15Ч0,1Ч61,761Ч58,318Ч

0,695+2Ч0,15Ч0,06Ч61,761Ч77,305Ч0,616+2Ч0,15Ч0,06Ч61,761Ч

61,392Ч0,669+2Ч0,15Ч0,35Ч61,761Ч48,560Ч0,174+2Ч0,15Ч0,16Ч

61,761Ч82,388Ч0,143+2Ч0,1Ч0,12Ч58,318Ч51,872Ч0,322+2Ч0,1Ч

0,06Ч58,318Ч77,305Ч0,611+2Ч0,1Ч0,06Ч58,318Ч61,392Ч0,794+2Ч

0,1Ч0,35Ч58,318Ч48,560Ч0,294+2Ч0,1Ч0,16Ч58,318Ч82,388Ч

0,096+2Ч0,12Ч0,06Ч51,872Ч77,305Ч0,433+2Ч0,12Ч0,06Ч51,872Ч

61,392Ч0,0513+2Ч0,12Ч0,35Ч51,872Ч48,560Ч0,214+2Ч0,12Ч0,16Ч

51,872Ч82,388Ч0,186+2Ч0,06Ч0,06Ч77,305Ч61,392Ч0,630+2Ч

0,06Ч0,35Ч77,305Ч48,560Ч0,263+2Ч0,06Ч0,16Ч77,305Ч82,388Ч

0,108+2Ч0,06Ч0,35Ч61,392Ч48,560Ч0,302+2Ч0,06Ч0,16Ч61,392Ч

82,388Ч0,084+2Ч0,35Ч0,16Ч48,560Ч82,388Ч0,215 = 1467,465 Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

Собственный риск портфеля определяется по формуле 1.13

Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов = Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2399,259+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1688,189+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1944,862+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ

4130,620+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1436,183+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ512,706+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ6554,618 = 820,874 Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Рыночный риск портфеля можно представить как разность между общим риском и собственным:


1467,465 – 820,874 = 646,591 Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Оценка риска портфеля, состоящего из пяти активов.

Предположим, доли выбранных активов в формируемом портфеле равны:

XA – 0,17;

XB – 0,13;

XC – 0,25;

XF – 0,15;

XG – 0,3.

Определим общий риск инвестиционного портфеля, состоящего из пяти выбранных активов:


Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3814,443+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3401,105+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2690,711+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ

2358,168+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ6787,86+2Ч0,17Ч0,13Ч61,761Ч58,318Ч0,695+2Ч

0,17Ч0,25Ч61,761Ч51,8728Ч0,543+2Ч0,17Ч0,15Ч61,761Ч48,560Ч

0,174+2Ч0,17Ч0,3Ч61,761Ч82,388Ч0,143+2Ч0,13Ч0,25Ч58,318Ч

51,872Ч0,322+2Ч0,13Ч0,15Ч58,318Ч48,560Ч0,2942+2Ч0,13Ч0,3Ч

58,318Ч82,388Ч0,096+2Ч0,25Ч0,15Ч51,872Ч48,560Ч0,214+2Ч

0,25Ч0,3Ч51,872Ч82,388Ч0,186+2Ч0,15Ч0,3Ч48,560Ч82,388Ч

0,215 = 1729,393Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Собственный риск портфеля определяется по формуле 1.13


Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2399,259+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1688,189+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1944,862+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ

512,706+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ6554,618 = 473,004Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

Рыночный риск портфеля можно представить как разность между общим риском и собственным:


1729,393 – 473,004 = 1256,389 Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Оценка риска портфеля, состоящего из трех активов.

Предположим, доли выбранных активов в формируемом портфеле равны:

XA – 0,3;

XC – 0,3;

XF – 0,4;

Определим общий риск инвестиционного портфеля, состоящего из пяти выбранных активов:


Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ3814,443+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2690,711+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2358,168+

2Ч0,3Ч0,3Ч61,761Ч51,872Ч0,543+2Ч0,3Ч0,4Ч61,761Ч48,560Ч

0,174+2Ч0,3Ч0,4Ч51,872Ч48,560Ч0,214 = 2125,58Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Собственный риск портфеля определяется по формуле 1.13


Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов=Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ2399,259+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ1944,862+Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активовЧ512,706 = 349,516Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Рыночный риск портфеля можно представить как разность между общим риском и собственным:


2125,58 – 349,516 = 1776,064 Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов


Полученные результаты представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Результаты оценки портфелей.

Портфель, состоящий

Совокупный риск,Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

Собственный риск,Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

Рыночный риск,Исследования систематического (рыночного) и собственного риска российских финансовых активов

из 7 активов 1467,465 820,874 646,591
из 5 активов 1729,393 473,004 1256,389
из 3 активов 2125,580 349,516 1776,064

По полученным данным таблицы 3.4 можно сделать вывод, что общий риск инвестиционного портфеля уменьшился за счет того, что рыночный риск входящих в него активов усреднился, а собственный риск уменьшился. Это произошло за счет диверсификации, которая эффективно влияет на управление, то есть снижение, собственных рисков отдельных активов.

На совокупный риск портфеля влияют не только собственные риски отдельных активов, но и доля каждого из них в структуре портфеля.

Таким образом, при включении дополнительных активов в портфель, риск портфеля не устраняется полностью, а только его часть.


Заключение


Операциям с финансовыми активами в наибольшей степени свойственна рисковость, степень которой связана с доходностью: чем выше ожидаемая доходность, тем выше риск ее не получения. Основными показателями, характеризующими степень риска, являются дисперсия, среднеквадратическое отклонение и коэффициент ковариации. Взаимосвязь между риском и доходностью прямо пропорциональна.

Инвесторы стремятся распределить свои вложения в некоторую совокупность различных активов или видов деятельности, надеясь компенсировать возможные убытки от одних операций более высокими доходами от других. В процессе формирования и управления такая совокупность активов рассматривается как самостоятельный объект, который называется инвестиционным портфелем.

Портфельный риск состоит из двух различных компонент. Первая компонента – это риск, связанный только с изменчивостью (дисперсиями) доходностей отдельных активов или несистематический риск, присущий отдельным активам. Вторая составляющая определяет систематический (рыночный риск), обусловленный взаимосвязью (корреляцией и ковариацией) изменений доходностей активов, включенных в портфель. С ростом числа независимых активов в портфеле его собственный риск будет снижаться и в конечном счете станет несущественным. Это называется эффектом диверсификации.


Список литературы


Бочаров В.В. Инвестиции – Питер, СПб., 2006.

Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент – Питер, СПб., 2009.

Волкова В. Финансовый бизнес – Эксмо, М.,2006.

Егорова Е.Е Управление риском – ИНФРА-М, М., 2008.

Демшин В. Рынок ценных бумаг – ИНФРА-М, М.,2007.

Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый менеджмент – Проспект, М., 2009.

Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента – Проспект, М.,2009.

Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент – ЮНИТИ, М., 2006.

Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции – ИНФРА-М, М., 2006.

Данные интернет ресурса www.rts

43

Если Вам нужна помощь с академической работой (курсовая, контрольная, диплом, реферат и т.д.), обратитесь к нашим специалистам. Более 90000 специалистов готовы Вам помочь.
Бесплатные корректировки и доработки. Бесплатная оценка стоимости работы.

Поможем написать работу на аналогичную тему

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Нужна помощь в написании работы?
Мы - биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Пишем статьи РИНЦ, ВАК, Scopus. Помогаем в публикации. Правки вносим бесплатно.

Похожие рефераты: